选项角：为什么摇摇欲坠的数据中心提供商Vertiv可以上传情绪零售商

周三周中交易时段，为数据中心和通信网络提供关键基础设施的Vertiv Holdings Co（纽约证券交易所代码：VRT）恰好是大盘股中跌幅最大的股票之一。下午早些时候，VRT下降了5%以上。当然，由于Vertiv是支持人工智能的价值链中众多组成部分之一，因此购买该产品的自然诱惑。

我不打算对这一基本思路提出异议：我确实相信VRT股票的上涨是可能的。然而，定量模型更适合预测VRT可能结束的地方，对期权交易者来说同样重要的是，什么时候。

自今年4月以来，我从基于价格趋势分析公开交易证券转向评估它们的行为状态和转变，在一个广泛称为离散事件分析的框架下。离散化和整合俄罗斯数学家安德烈·马尔科夫的原理的核心优势之一是认识论的连续性。

目前，传统的分析过程将离散标签（例如“良好价值”）分配给股价等连续的纯量信号。然而，这种并置会带来类别错误，因为离散状态和纯量信号占据现实的不同领域。因此，当分析师将一种方法置于另一种方法之上而不进行结构转换时，产出很容易被扭曲。

此外，离散事件分析不仅保持了认识论的连续性，我整合的马尔可夫框架是一个描述性模型，而不是规定性的。我没有估计一系列的上行和下行概率，也没有缩小误差范围，而是研究过去发生的事情，并推断出一个可能的场景。

现在，最紧迫的问题是：它有效吗？我相信有令人信服的证据表明，它是一个远优于传统西方为短期交易目的预测股价的模型。一个很好的例子是我上个月写的百思买公司（纽约证券交易所代码：BBY）期权故事。

BBY股票是本周最热门的股票之一，涨幅超过5%。它也有望使8月15日67.50/70.00看涨价差完全盈利。从数学上讲，真正令人着迷的不是准确的判断，而是BBY在预测的积极和消极路径中很大程度上摇摆：

本质上，上图是概念的证明：仅凭运气，预测双方都正确的可能性就足够低，表明我的过程捕捉到了数据中的真实结构。

在离散化框架下工作的另一个关键优势是，它有机地适合使用无法在数学上简化的一阶原则或概念。相比之下，我并不热衷于仅仅依赖估值比率，因为它们是股价和其他指标的哲学衍生品。此外，价格和财务指标都没有任何客观意义。

真正的离散化框架的美妙之处在于，它依赖于股票部门的客观事实：在一天结束时，市场要么是净买家，要么是净卖家。

使用这一逻辑，如果我们回顾过去10周（包括这一周），市场投票购买VRT股票六次，出售四次。在此期间，安全状况呈上升趋势。为了简洁起见，我们可以将这个序列标记为6-4-U。

我们现在拥有一种可分类（且可证伪）的行为状态。回顾VRT股票的价格历史，我们可以提取这个序列滚动实现的次数。更重要的是，我们可以通过对过去的类比的研究来估计市场如何对序列做出反应并向前推断数据。

现在，在进入任何交易设置之前，我们必须确保概率优势可用;否则，就没有意义了。因此，我们可以通过计算VRT股票的基线赔率来建立零假设--没有错误定价的假设。换句话说，VRT多头头寸在任何一周上涨的可能性为55.2%。

这是一个相当高的基线，所以再说一次，无论转发什么交易提案，都必须克服零，可以这么说。6-4-U序列？根据现有数据，它确实做到了这一点，下周上涨的可能性为60.87%。此外，假设是积极的途径，则预期中位上行回报率为3.8%。

假设VRT股票在本周末可以达到135.50美元。如果6-4-U序列的影响成立，证券可能会相对较快地达到140.65美元。

正如您从百思买的叙述以及预测和实际业绩的比较中看到的那样，外生因素可以使证券在积极和消极路径之间摇摆。因此，交易者可能会考虑在不过度牺牲净回报潜力的情况下给自己尽可能多的时间缓冲。

根据上述市场情报，将于9月19日到期的135/140看涨价差似乎很有吸引力。该交易涉及购买135美元的看涨期权，同时出售140美元的看涨期权，支付250美元的净借记（交易中可能损失的最多）。如果VRT股票在到期时上涨至卖空价格（140美元），则最高利润也为250美元，即100%的派息。

需要考虑的类似想法是将于9月5日到期的137/140看涨价差。在这里，所需的净借记更便宜，为150美元，但支出相同，为100%。这对期权交易员来说可能更有吸引力，因为您不会为可能不必要的额外到期时间付费。但权衡的是，如果VRT股票意外陷入负面路径，该头寸可能无法及时恢复盈利。

您应该注意的一个关键披露是，在对6-4-U序列的经验可行性进行单尾二项测试后，结果为p值0.2469。通俗地说，这意味着信号的影响有24.69%的可能性随机发生，而不是故意发生。

这是否意味着可能性是“坏的”？“不，这只是意味着观察到的结果在统计上并不罕见到足以自信地拒绝随机性作为解释。也就是说，由于基线已经相当高，我的论点是6-4-U序列增强了自然正的赔率，从而证明了买入下跌心态是合理的。

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