2025年1-8月建材行业资本动向：整合、创新与出海

（来源：国建投资）

2025年1-8月，在“双碳”目标和产业升级背景下，建材行业资本运作亮点纷呈：龙头企业通过并购重组优化产能布局，产业基金助力技术突破，海外并购打开增量空间。

  一、2025年1-8月建材行业资本案例速览

 2025年1-8月，建材行业资本运作活跃，主要集中于水泥、玻璃、防水、新材料四个细分赛道，呈现并购与产业基金双轮驱动的格局。

 水泥行业以区域整合为主。1月，金隅集团通过子公司辽宁金中新材料斥资4.28亿元收购辽宁恒威水泥等7家企业、强化东北市场控制力，其邯郸子公司收购宏鹏商砼90%股权、进一步巩固华北商混市场；8月，上峰水泥通过旗下集成电路基金投资5000万元入股广州新锐光掩模科技，切入半导体上游材料领域。

 玻璃行业聚焦产业链延伸。3月，京东方以48.49亿元收购彩虹光电30%股权，切入基板玻璃领域；6月，国药集团增资24.49亿元控股鲁中投资51%股权，拟实控山东药玻，完善医药包材供应链闭环。

 防水行业加速全球化布局。7月，科顺股份联合国资设立4.81亿元产业基金投向新材料领域；8月，东方雨虹以1亿美元收购智利Construmart，成为防水行业少有的跨境并购案例。

 新材料领域呈现技术驱动特征。2月，志特新材1.99亿元设立基金布局建筑智能化与新材料研发；6月，“国建50指数”成分股有研新材子公司获大基金3亿元投资，用于集成电路靶材研发；7月，“国建50指数”成分股中材科技1.47亿元收购中建材航空15%股权并增资2亿元，强化航空复合材料布局；8月，沧州膜科创设京津冀创业投资基金、首笔1.35亿元投向高性能膜材料，隆扬电子以7.7亿元收购德佑新材70%股权、强化电子功能材料布局，至正股份收购AAMI99.97%股权、转型半导体封装材料业务。

 二、资本运作三大核心特征

 ①区域整合与垂直延伸并行

 水泥企业通过并购应对产能过剩(如金隅集团)，防水企业则通过跨境并购(如东方雨虹)开辟新市场，形成差异化竞争策略。

 ②产业基金助推技术跃迁

 传统企业通过基金布局高增长赛道，如上峰水泥投资光掩模国产化，沧州膜科1.35亿元基金投向环保膜材料，体现技术升级导向。

 ③技术卡位替代规模扩张

 新材料领域并购凸显技术协同，如中材科技布局航空复材、有研新材研发集成电路靶材，反映行业从产能竞争转向技术壁垒构建。

 三、深层驱动因素剖析

 ①政策与市场倒逼转型

 水泥行业“反内卷”政策推动区域整合，防水企业因地产低迷加速出海，体现被动调整与主动转型的双重逻辑。

 ②技术迭代催生新需求

 半导体、航空等高端领域拉动材料创新，上峰水泥切入光掩模、志特新材布局建筑智能化，均属产业链价值跃迁。

 ③全球化与技术出海并进

 东方雨虹收购智利头部建材商构建渠道网络，隆扬电子扩张电子材料，显示国内企业正通过“技术+市场”双轮驱动参与全球竞争。

 总体看来，2025年1-8月，建材行业的资本运作呈现“区域整合固本、技术升级拓新、全球化布局”三大趋势。随着高端应用领域需求释放和政策红利加持，行业资本运作将更加聚焦核心技术突破与价值链高端渗透，马太效应或将持续强化，企业需在整合与创新间寻找平衡、以应对行业变革。