【券商聚焦】天风证券首予远大医药(00512)“买入”评级 指核药平台构筑差异化研发优势

金吾财讯 | 天风证券研报指，远大医药(00512)核心业务横跨核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗科技、制药科技、生物科技三大领域。目前，企业全球员工破万，境内外附属公司超30家，拥有5个技术平台和9个研发中心，超200个医保目录产品，过亿产品十余个，业务涵盖心脑血管急救、五官科、呼吸及危重症、原料药、核药抗肿瘤诊疗、心脑血管精准介入诊疗、高品质氨基酸等板块。公司2024年实现营业收入107.84亿元人民币，同比增长10.59%；实现归母净利润22.86亿元人民币，同比增长31.28%。

该机构指，脓毒症是机体因急性感染引起的宿主反应失调所致的危及生命的器官功能障碍，全球范围内每年新发约 4900 万例，超 1/5 的患者死亡，约占全球总死亡人数的 20%。STC3141是全球首个以重新构建免疫稳态为核心的脓毒症治疗方案，通过中和胞外游离组蛋白和中性粒细胞诱捕网来逆转机体过度免疫反应造成的器官损伤，可用于多种重症适应症。国内II期临床试验结果显示，药物治疗组第7天SOFA评分较基线明显下降，且安全性、耐受性良好。在呼吸及危重症业务板块，公司针对未满足需求进行创新布局，产品覆盖鼻炎、支气管炎、肺炎、哮喘、慢性阻塞性肺部疾病等多个领域。

该机构续指，公司在核药板块已建立完整产业链，核心产品易甘泰®钇[90Y]微球注射液用于治疗不可切除HCC和结直肠癌肝转移患者的核素介入治疗手段，产品2022年于国内获批上市后快速放量，截至2024年末，已累计治疗近2000例患者，2024年实现近5亿元销售收入。公司致力于构建肿瘤介入治疗+RDC平台实现核药板块全面布局，多款核药积极推进临床研发。

该机构表示，预计公司2025-2027年营业收入分别为124.05/137.29/151.13亿元人民币，归母净利润分别为21.21/23.96/27.73亿元人民币。我们看好公司进入加速发展阶段，给予公司2025年20倍PE，目标价为11.95元人民币，对应13.07元港币，首次覆盖，给予“买入”评级。