【浙商银行FICC·信用债日报】调整尾声未至

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间信用债新发热情高涨，新发信用债72只，规模649.7亿元，其中超短融19只合计188.6亿元，短融3只合计17亿元，中票45只合计412.1亿元，PPN5只合计32亿元。今日信用债一级市场情绪火热，市场化发行债券中，短券多发在估值或估值以下，中长期限债券多略低估值发出，少数主体大幅低估值发出。3年期25招商蛇口MTN003低估值29bp发在1.75%，有基金、理财和保险关注；3年的25京投发展MTN001近估值发在2.00%，有基金和银行参与。

二级方面，信用债成交清淡，仅成交1000笔，位于年初以来历史分位4.67%，平均高估值0.9bp成交。1Y内期限买盘类型主要是基金和银行，1-3Y好名字买盘类型主要是基金和银行，个别保险亦有参与；3Y以上好名字信用债主要买盘类型为基金和券商，个别保险亦有参与。1Y内情绪较昨日进一步回落，中位数高估值0.3bp成交，收益率中枢略微上行至1.74%。1-3Y信用债成交360笔，情绪进一步回落，中位数高估值1bp左右成交。3-5Y信用债成交高估值成交明显，中位数高估值1.57bp成交。5Y以上信用债情绪较昨日略微回升，成交笔数稍有增加，但是基本高估值1bp左右成交。25南电MTN009低估值0.68bp成交在2.12，25诚通控股MTN001(稳增长扩投资专项债)低估值1bp成交在2.17。

市场总结

今日债市整体延续昨日上行走势，短端上行幅度有限，长端则继续调整，5Y以上国债上行幅度在0.5bp及以上；截至18点，30Y国债和10Y国开分别上行1.80bp和2.00bp，为全天回调最大的品种。权益市场来看，今日上证指数一度上探3670点附近，刷新年内新高；外部环境上，中美发布联合声明称关税如期暂缓90天，对债市无明显利好。从投资角度，长债经调整后胜率虽有所提升，可保持观望，让“子弹再飞一会”。

市场数据