寒武纪、农行同日创下新高 释放什么信号

昨日，A股市场全天震荡走高，沪指录得7连阳，三大指数均再创年内新高。截至收盘，沪指涨0.5%，深成指涨0.53%，创业板指涨1.24%。

就板块看，半导体、港口、CPO、新疆等板块涨幅居前，PEEK材料、稀土永磁、军工、锂矿等板块跌幅居前。

个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。沪深两市全天成交额1.88万亿元，较上个交易日放量545亿。

昨日，因银行、券商、多元金融等大金融板块护航，沪指继续奔向3674点，收盘点位来到3665.92点。农业银行连续6个交易日创历史新高，券商股中的国盛金控迎来涨停。

另一边，科创50指数涨幅领先，以20cm涨停、股价创历史新高的寒武纪为代表，（国产）半导体、光刻机等概念成为科技线“最锋利的矛”；新易盛、胜宏科技、工业富联等热门股同样创下新高，加上中际旭创，这五只科技股均登上了昨日成交额榜的前六位。

寒武纪、农业银行同日创新高，意味着什么？

A·金融

农行连续6天创新高

农业银行昨日报收6.85元，上涨1.63%。继“打不过”的工商银行之后，农业银行的表现逐渐“无敌”。行情数据显示，其近11个交易日有10天上涨，唯一没涨的8月8日，也以平盘报收，近6个交易日，股价连续创下历史新高。

业内人士分析认为，大金融上涨或与半年报披露进入高峰期有关，根据以往经验，财报季高股息个股往往成为市场追逐热点。特别是近年来在政策推动、上市公司稳健发展的背景下，A股多数上市公司积极进行分红，甚至进行季度、年中分红，高股息更受资金青睐。

【后市展望】财信证券表示，在无风险利率下行和资产荒的大背景下，当前银行板块股息率仍具有吸引力，以险资为代表的长线资金、以沪深300ETF为代表的被动资金或延续流入态势，在公募基金考核导向长周期化的背景下，银行板块有望迎来增配机遇。

国盛金控强势涨停

券商板块盘中出现放量拉升走势，国盛金控强势涨停，股价创年内新高，在板块内“一枝独秀”。

业内人士分析认为，券商板块走强受益于资本市场的活跃度提升，券商股业绩普遍大幅增长。如华安证券、国元证券2025年上半年业绩快报净利润增速均超过40%；华西证券预计上半年净利润增长10倍~13倍，申万宏源、东北证券、哈投股份等均预增超100%。

【后市展望】光大证券指出，当市场冲击关键点位时，大金融板块就成为冲关的关键领域。随着下半年美联储有望延续降息周期，这或将打开国内降息空间，将对金融股形成重要的影响。

B·科技

寒武纪站上848.88元

昨日收盘，寒武纪报收848.88元，20cm涨停，寒武纪以151.26亿元的成交额高居全市场首位，大幅领先第二名的新易盛（104.03亿元）。

回顾历史行情不难发现，于昨日爆量涨停之前，寒武纪股价自今年一季度创下前高后，便总体处于回调震荡格局。

7月10日前后，寒武纪股价一度跌至年线上方后，才开启了本轮上涨。昨日涨停，也带动了科创芯片板块集体爆发。海光信息、华虹公司、芯原股份、中芯国际等科创板权重股纷纷走强。

业内有观点指出，在市场再度传出DeepSeek-R2发布的时间窗口，对国产算力芯片板块构成一定利好刺激。

同时，此前寒武纪公告定增方案调整公告、定增预案修订稿及定增审核问询函回复等一系列公告，定增募集资金总额从不超过49.8亿下修调整为不超过39.9亿元。因此，有券商认为，该公司定增下修募资总额，股权稀释减少，顺利完成概率有望提升。公司新一代产品提升方向初现，竞争力提升值得期待，且存货结转显示经营态势向好。另外，模型能力提升和未来应用繁荣趋势下AI芯片中长期天花板进一步抬升，AI算力芯片行业市值天花板进一步打开。前期外围芯片恢复供应的行业压制预期逐渐消化，行业需求旺盛，公司在国产AI芯片竞争力突出，总量和份额双升逻辑不改。

而就整个行业而言，国信证券指出，半导体行业维持高景气，台积电将年收入增速预期由25%上调至30%，佐证行业高景气延续。北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为情绪拉动点，AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏。

【后市展望】2Q25全球硅晶圆出货面积同环比均增长，创3Q23以来的新高，显示存储以外的部分领域开始复苏，AI数据中心芯片硅晶圆需求依然强劲。利基存储价格逐步回暖，NOR Flash与SLC NAND需求回温，部分产品价格开始上扬，预期三季度持续回暖。海外科技大厂持续加大资本开支，上调资本开支计划，表明AI算力投入依旧火热。

国产算力自主可控重要性提升，因地缘政治、网络安全等限制，发展国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控进程有望加速。电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下有望迎来“估值扩张”行情。

焦点

A股整体大涨背后 中美之间有大利好

美国总统特朗普签署了行政令，将美国的对华关税暂缓期延长90天。此次延期之后，美国对华关税暂缓期将延至今年11月12日。

此外，特朗普表示愿意允许美国公司恢复部分对华芯片销售。

业内人士分析指出，特朗普在芯片出口问题上的举措，缓解了市场对科技竞争升级和供应链中断的担忧。延长与中国的关税休战，消除了美国通胀数据公布前的一大不确定性。

华西证券认为，本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自“9·24”行情启动以来，我国M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在资产配置荒下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动，仍看好下半年A股冲击2024年高点。风格上，“十五五”规划将成为后市聚焦点，科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线。

相关

时隔十年 A股融资余额再破2万亿

8月11日，A股融资余额增加168.41亿元，至此，A股融资余额时隔十年，再度站上2万亿元。

Wind数据显示，截至8月11日，A股市场融资余额报20122亿元，创2015年7月2日以来新高。今年以来，A股融资余额增加1580.55亿元，医药生物行业融资余额增加超240亿元，A股市场融资净买入金额最大的股票为比亚迪，净卖出金额最大的股票为东方财富。

中金公司表示，自2024年9月以来，A股融资融券余额上升，接近2015年的高点。但是，相比于2015年，当前股市总市值已大幅增长，融资融券余额与股市自由流通市值之比仍然处于相对较低的位置。如果政策力度加大，尤其是在解决债务和改善资产负债表方面的政策力度加大，市场情绪仍有改善的空间。

中国恒大

8月25日从港交所退市

8月12日晚间，中国恒大（03333.HK）公告称，公司将在8月25日从港交所退市。

公告显示，8月8日，公司收到港交所发出的信函，表示基于公司未能满足港交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于2025年7月28日之前恢复买卖，港交所的上市委员会根据上市规则第6.01A(1) 条已决定取消公司的上市地位。

股份上市的最后一天为2025年8月22日，并将于2025年8月25日上午9时起取消股份上市地位。

中国恒大称，公司无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请复核。对股东、投资者及潜在投资者的影响公司所有股东、投资者及潜在投资者应注意，于最后上市日期后，尽管股份的股票仍然有效，但股份将不会在港交所上市及不可买卖。此后，公司将不再受上市规则规管。

对于清盘进展情况，在中国恒大取消上市地位前，清盘人拟向公司的持有者提供一份报告，概述公司在2024年1月29日至2025年7月31日期间的清盘进度。

200亿造假大案

*ST高鸿被重罚1.6亿元

9年财务造假近200亿元，被重罚1.6亿元，*ST高鸿（000851.SZ）走到了退市的边缘。

8月8日，*ST高鸿披露已收到证监会发出的《行政处罚事先告知书》。经调查，公司及其责任人存在两大违法事实：其一，通过策划、组织虚假贸易，连续九年（2015—2023）在年报中虚增收入与利润。其二，2020年非公开发行股票文件直接引用了2018—2020年的虚假收入与利润数据，构成欺诈发行。

综合两项违法事实，证监会责令*ST高鸿改正并警告，合计罚款1.35亿元：

年报虚假记载部分罚款1000万元，已达《证券法》第197条“顶格”标准；欺诈发行部分按募集资金10%计罚1.25亿元。

此外，对公司董事长付景林等9名董监高及1名相关责任人共警告并罚款3375万元。

按《深圳证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市标准，公司存在被强制退市的风险。

如今，*ST高鸿仍有5.2万户投资者“留守”。让他们绝望的不仅是减持，更是公司涉嫌欺诈发行的旧账被一并翻出，回本几乎成了奢望。

据每日经济新闻、澎湃新闻等