Plug Power收入超过预期，但摩根大通标志着现金燃烧，利润率不确定

摩根大通分析师比尔·彼得森（Bill Peterson）周一维持对Plug Power（纳斯达克股票代码：PLUG）的中性评级。

自周一以来，该股持续走低。

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彼得森表示，Plug Power第二季度营收为1.74亿美元，超过了他的1.5亿美元预期和1.59亿美元的共识，尽管现金消耗超过了2.3亿美元的预期，而共识为1.61亿美元。

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他指出，Plug将全年收入指引缩小至约7亿美元，略低于电话会议前估计的7.3亿至7.23亿美元，但仍意味着同比增长12%。这一前景表明，下半年收入约为3.9亿美元，新电解槽和材料处理订单额外增加了8000万美元。

彼得森预计，由于销量增加、重组节省、有针对性的成本削减以及重新谈判的燃料合同带来的定价好处，毛利率将连续改善，其中第四季度的增长最为显着。Plug的目标是在第四季度实现毛利润率收支平衡，但彼得森对这一轨迹仍然持谨慎态度。第二季度毛利率为-37%，与他的-37.5%的预测一致。

他强调了运营更新，包括路易斯安那州的增长，服务利润率增长和量子飞跃项目的进展，以及年底前在德克萨斯州重新启动建设的计划-由能源部贷款或通过项目融资或战略合作伙伴提供乐观支持。

Plug还计划每年解锁2亿美元的限制性现金，减少1亿美元以上的库存，并通过税收抵免货币化来缓解现金消耗。

虽然彼得森看到了材料处理和其他项目的进展和潜在增长恢复，但他维持中立评级，理由是持续的利润不确定性、资产负债表清晰性的需要以及具有挑战性的市场条件。他表示，持续的股票表现需要核心市场多个季度的强有力执行和稳定增长。

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照片：Shutterstock