国信证券-传媒互联网行业周报：GPT~5正式发布，暑期档票房回暖-250812

（来源：研报虎）

核心观点

　　传媒板块本周表现：行业上涨1.52%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（8.4-8.8）传媒行业上涨1.52%，跑赢沪深300（-2.27%），跑赢创业板指（-0.97%）。其中涨幅靠前的分别为果麦文化、易点天下、上海电影、因赛集团等，跌幅靠前的分别为兰生股份、ST返利、ST中青宝、祥源文旅等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第4位。

　　重点关注：GPT-5正式发布，谷歌推出Gemini 2.5 Deep Think。1）8月7日，OpenAI正式发布了其最新一代人工智能模型GPT-5，相比前代，GPT-5的特点为统一系统架构、多模态能力更强、幻觉率有显著下降和安全性提升；2）近期，一款参数仅1.7B的多语言文档解析模型引发业界关注，在文本、表格和阅读顺序的解析上表现优异，达到了业界领先（SOTA）水平，其公式识别能力甚至可与Doubao-1.5和gemini2.5-pro等大型模型相媲美；3）谷歌推出Gemini 2.5 Deep Think，在多个领域展现出卓越的推理能力，在2025国际数学奥林匹克竞赛中获得金牌。

　　本周重要数据跟踪：《Whiteout Survival》蝉联手游榜首，暑期档票房加速回暖。1）本周（8月4日-8月10日）电影票房14.96亿元。票房前三名分别为《南京照相馆》（6.46亿元，票房占比43.4%）、《浪浪山小妖怪》（3.91亿元，票房占比26.2%）、《东极岛》（1.75亿元，票房占比11.7%）；2）综艺节目方面，《歌手2025》、《披荆斩棘2025》、《喜剧之王单口季第2季》、《心动的信号第八季》和《战至巅峰第四季》排名居前；3）游戏方面，2025年6月中国手游收入前三名分别为点点互动《WhiteoutSurvival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和点点互动《Kingshot》。

　　投资建议：业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道以及内容；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G关注营销、教育等领域落地可能；2C关注AI游戏、AI玩具等领域。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。