天风证券-建筑材料行业研究周报：水泥&民爆板块望受益新藏铁路等重点工程，持续看好高端电子布基本面量价齐升-250812

（来源：研报虎）

行情回顾

　　本周（20250804-20250810）沪深300涨1.2%，建材（中信）涨2.1%，其中陶瓷、水泥板块涨幅较优。个股中，震安科技（+19.8%）、ST三圣（+16.3%）、天山股份（+10.9%）、松发股份（+10.7%）、国统股份（+10.6%）涨幅居前。

　　水泥&民爆板望受益新藏铁路等重点工程，持续看好高端电子布基本面量价齐升

　　 0802-0808一周，30个大中城市商品房销售面积126.45万平米，同比-13.04%。8月8日新藏铁路有限公司正式成立，注册资本950亿元，相关地区水泥&民爆公司有望受益。水泥板块重点关注青松建化（新疆生产建设兵团国资委下属水泥公司）、西藏天路（西藏水泥龙头，曾参与川藏铁路供应）、华新水泥等，民爆板块重点关注雪峰科技、高争民爆（西藏国资下属民爆公司，川藏铁路核心供应商）等。此外，三峡水运新通道、浙赣粤运河重点工程未来亦有望带来增量，关注华新水泥&易普力、万年青&国泰集团。水泥板块来看，当前多数区域水泥价格已触及或跌破成本线，叠加煤炭价格持续走高，企业盈利压力进一步加大。为缓解经营压力，长三角、湖北、湖南及川渝等地区企业正在就错峰生产方案展开积极磋商，若后续行业自律措施有效落实，水泥价格将开启恢复性上调走势，持续关注涨价预期。此外，当前高端电子布奇点或已至，持续推荐玻纤电子布投资链条。

本周重点推荐组合

青松建化、高争民爆、西部水泥、华新水泥、宏和科技、中材科技

　　风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。