【中银交运王靖添团队】广东快递底价集体上调，深圳eVTOL首穿150公里海域——交通运输行业周报

（来源：市场投研资讯）

航运方面，原油运价大幅回暖，美线集运运价继续下行。航空方面，黄埔发布“3+9+N”低空航线网，深圳eVTOL首穿150公里海域。物流与交通新业态方面，广东快递底价集体上调，8月货运新规集中落地。

 核心观点

①原油运价大幅回暖，美线集运运价继续下行。8月7日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1057.44点，较7月31日上涨20.1%。本周VLCC市场中东航线多个货盘集中进场，船东挺价情绪提振，成交运价在上周接近年内低位后逐步回升。大西洋航线巴西货盘增多，西非货盘中规中矩；美湾航线私下寻船较多，活跃度小幅上扬。随着欧派克9月份增产计划的落地，船东信心也逐步回暖。目前，整体船位依旧够用，中东航线8月下旬货已经完成过半，租家有充足的时间掌控出货节奏，能否持续反弹仍依赖后续出货量的有效支撑。本周，欧线运输市场供求关系较为疲软，市场运价继续回落。8月8日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为1961美元/TEU，较上期下跌4.4%。美线方面，本周，运输需求缺乏进一步增长的动能，市场运价继续调整。8月8日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为1823美元/FEU和2792美元/FEU，分别较上期下跌9.8%、10.7%。②黄埔发布“3+9+N”低空航线网，深圳eVTOL首穿150公里海域。7月29日，广州开发区、黄埔区召开低空经济推介会并成立产业联合会，现场首次公布区级“3+9+N”起降点布局及“人”字形主航道，50余家链上企业到场。8月3日，中国自主研发的2吨级eVTOL“凯瑞鸥”从深圳起飞，58分钟飞抵惠州19-3海上石油平台，完成全球首次海上平台运输。③广东快递底价集体上调，8月货运新规集中落地。8月4日起广东省执行快递底价不低于1.4元/票，较此前普涨0.4元/票，成为“反内卷”政策在物流落地的首个省级案例。7月底，交通运输部召开“加强货车司机合法权益保障”专题发布会，推动货运市场进入高质量发展新阶段

风险提示

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

报告正文

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本周行业热点事件点评

1.1原油运价大幅回暖，美线集运运价继续下行

事件：周四，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS53.99，较7月31日上涨24.52%。

原油运价大幅回暖。8月7日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1057.44点，较7月31日上涨20.1%。本周VLCC市场中东航线多个货盘集中进场，船东挺价情绪提振，成交运价在上周接近年内低位后逐步回升。大西洋航线巴西货盘增多，西非货盘中规中矩；美湾航线私下寻船较多，活跃度小幅上扬。随着欧派克9月份增产计划的落地，船东信心也逐步回暖；租家还是通过私下成交的方式来降低货盘的曝光度，避免市场短期内过热。目前，整体船位依旧够用，中东航线8月下旬货已经完成过半，租家有充足的时间掌控出货节奏，能否持续反弹仍依赖后续出货量的有效支撑。周四，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS53.99，较7月31日上涨24.52%，CT1的5日平均为WS48.12，较上期平均上涨8.82%，TCE平均2.4万美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）报WS54.47，上涨14.99%，平均为WS51.05，TCE平均3.2万美元/天。

美线集运运价继续下行。本周，欧线运输市场供求关系较为疲软，市场运价继续回落。8月8日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为1961美元/TEU，较上期下跌4.4%。美线方面，本周，运输需求缺乏进一步增长的动能，市场运价继续调整。8月8日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为1823美元/FEU和2792美元/FEU，分别较上期下跌9.8%、10.7%。

1.2黄埔发布“3+9+N”低空航线网，深圳eVTOL首穿150公里海域

事件：7月29日，广州开发区、黄埔区召开低空经济推介会并成立产业联合会，现场首次公布区级“3+9+N”起降点布局及“人”字形主航道，50余家链上企业到场。8月3日，中国自主研发的2吨级eVTOL“凯瑞鸥”从深圳起飞，58分钟飞抵惠州19-3海上石油平台，完成全球首次海上平台运输。

黄埔发布“3+9+N”低空航线网将基础设施、制造与场景三位一体贯通，为黄埔打造粤港澳大湾区低空经济核心枢纽奠定可复制的先行范式。该方案以3个枢纽、9个场站、N个起降点织密知识城—生物岛、知识城—海丝城两大空中走廊，同步开通高端商务、物流、医疗、巡检等多条航线。

深圳eVTOL首穿150公里海域，标志着eVTOL在离岸能源场景完成商业可行性验证。该飞行在南海高盐雾、强阵风环境中验证复合翼构型可靠性与运营经济性，运营成本仅为直升机一小部分，并通过中信海直数智化塔台实现“研制+运营+场景”闭环。此次成功标志着eVTOL在离岸能源场景完成商业可行性验证，海上低空物流进入可复制的常态化阶段。

机场方面： 2025.8.2-2025.8.8：国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是上海浦东机场（11829班次）、广州白云机场（11462班次）、北京首都机场（9569班次）、成都天府机场（9358班次）、深圳宝安机场（8494班次）。各枢纽机场国内航班量周环比变化：首都-0.90%、大兴-0.56%、双流+4.02%、江北-0.62%、浦东+6.47%、虹桥+4.72%、白云-3.93%、宝安-7.65%、三亚+0.81%、海口+1.65%、萧山-0.48%、天府+0.33%、咸阳-0.35%。

1.3广东快递底价集体上调，8月货运新规集中落地

事件：8月4日起广东省执行快递底价不低于1.4元/票，较此前普涨0.4元/票，成为“反内卷”政策在物流落地的首个省级案例。7月底，交通运输部召开“加强货车司机合法权益保障”专题发布会。

8月4日起广东省执行快递底价不低于1.4元/票，行业有望借监管托底走出低价恶性循环。此次调价在淡季启动，叠加国家邮政局7月29日座谈会和《价格法修正草案》对低价倾销的明确约束，迅速传导至“通达系”8月5日全面跟进，并设15天锁盘期防止抢客，广东与浙江合计占全国快递行业产能近半，具备全国示范效应，行业有望借监管托底走出低价恶性循环，转向价值竞争并加速尾部出清。

交通运输部召开“加强货车司机合法权益保障”专题发布会，推动货运市场进入高质量发展阶段。此次专题发布会旨在推动构建司机良好从业生态，规范货车改装、超限超载、货物扬撒等高频执法事项。组织开展“套路运”“套路贷”“零首付”专项整治，严厉打击偷油偷货行为，降低司机运营风险；有效畅通司机诉求反映渠道，开通了货车司机诉求办理专属通道，实施货运平台直达办理。与此同时，着力保障司机合理劳动报酬，部署开展了交通运输新业态平台收费治理工作；持续改善司机运输经营环境，改造提升1000个标准化规范化高速公路服务区“司机之家”，提供停车休息、饭菜加热、热水供应、淋浴、洗衣等5项免费服务；积极做好司机关爱帮扶救助，持续健全完善平台企业与司机协商协调机制，推动源头化解纠纷。

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行业高频动态数据跟踪

2.1航空物流高频动态数据跟踪

2.1.1价格：2025年7月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳

航空货运价格：截至2025年8月4日，上海出境空运价格指数报价4418.00点，同比-3.2%，环比-0.2%。波罗的海空运价格指数报价2027.00点，同比-1.8%，环比-1.1%；中国香港出境空运价格指数报价3390.00点，同比-8.2%，环比-1.7%；法兰克福空运价格指数报价925.00点，同比+4.9%，环比-11.6%。

2025年7月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。据德迅披露，中国至欧洲航线，欧洲进入暑假长假季节，货量需求减少，电商略显疲累，航司开始进入常规夏季飞机维修时期，总体运力正常；电商缓慢恢复中，头部电商美线已经恢复到去年的30%左右，航司开始进入常规夏季飞机维修时期，总体运力正常；中国至亚太/中东/印度航线整体趋势平稳。

2.1.2 量：2025年7月货运执飞航班量国内航线同比上升，国际航线同比上升

2025年7月货运国内执飞航班量同比上升，国际航线同比上升。根据航班管家数据，2025年7月，国内执飞货运航班7824架次，同比+7.61%；国际/港澳台地区执飞货运航班13523架次，同比+23.31%。

2.2航运港口高频动态数据跟踪

2.2.1 内贸集运运价指数下降，干散货运价上升

集运：SCFI指数报收1489.68点，运价下降。2025年8月8日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收1489.68点，周环比-3.94%，同比-54.22%；2025年8月2日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收1200.73点，周环比-2.56%，同比-43.85%，分航线看，美东航线、欧洲航线、地中海航线、东南亚航线周环比-5.14%/+0.53%/-2.10%/-4.05%，同比-42.08%/-51.30%/-47.00%/-39.61%。

内贸集运：内贸集运价格周环比下降，PDCI指数报收1050点。2025年8月1日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1050点，周环比-0.28%，同比+3.96%。

干散货：BDI指数环比上涨，报收2051点。2025年8月8日，波罗的海干散货指数（BDI）报收2051点，周环比+1.64%，同比+21.87%，分船型看，巴拿马型、海岬型、轻便型、轻便极限型运价指数分别报收1635/3342/683/1320点，环比-0.55%/-1.40%/+0.74%/+4.02%，同比+0.93%/+35.91%/-9.66%/+1.38%。我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况，可以持续动态跟踪世界钢铁产量、澳大利亚和巴西铁矿石出口、中国煤炭进口等指标。

2.2.2量：2025年1-6月全国港口货物、集装箱吞吐量分别为89.03亿吨/17298万标箱

2025年1-6月，全国港口完成货物吞吐量89.03亿吨，同比增长4.0%，其中内贸货物吞吐量实现61.65亿吨，外贸货物吞吐量实现27.38亿吨，同比增长1.8%。完成集装箱吞吐量17298万标箱，同比增长6.9%。

2.3快递物流动态数据跟踪

2.3.1快递业务量及营收

2025年6月快递业务量同比上升15.78%，快递业务收入同比增加9.00%。2025年6月月度快递业务量168.7亿件，同比增加15.78%，环比减少2.60%，快递业务收入完成1263.20亿元，同比增加9.00%，环比增加30.61%；2025年1-6月累计快递业务量956.43亿件，同比增加19.31%，2025年1-6月快递业务收入7187.80亿元，同比增长10.07%。

顺丰控股：2025年6月快递业务量14.60亿票，同比上升31.77%，环比下降1.15%，业务收入199.62亿元，同比上升14.24%，环比上升3.00%。

圆通速递：2025年6月快递业务量26.27亿票，同比上升19.30%，环比下降4.96%，业务收入55.27亿元，同比上升11.36%，环比下降5.51%。

申通快递：2025年6月快递业务量21.85亿票，同比上升11.15%，环比下降3.53%，业务收入43.41亿元，同比上升10.15%，环比下降1.56%。

韵达股份：2025年6月快递业务量21.73亿票，同比上升7.41%，环比下降5.64%，业务收入41.49亿元，同比上升2.77%，环比下降6.02%。

2.3.2快递价格

顺丰控股：2025年6月单票价格13.67元，同比-13.32%（-2.10元）,环比+4.19%（+0.55元）。

韵达股份：2025年6月单票价格1.91元，同比-4.50%（-0.09元）,环比-0.52%（-0.01元）。

申通快递：2025年6月单票价格1.99元，同比-1.00%（-0.02元）,环比+2.05%（+0.04元）。

圆通速递：2025年6月单票价格2.10元，同比-6.67%（-0.15元）,环比-0.94%（-0.02元）。

2.3.3快递行业市场格局

2025年6月快递业品牌集中度指数CR8为87.00。2025年6月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为87.00，与5月持平。

顺丰控股：6月顺丰的市占率为8.65%，同比+1.05pct，环比+0.13pct。

圆通速递：6月圆通的市占率为15.57%，同比+0.46pct，环比-0.39pct。

韵达股份：6月韵达的市占率为12.88%，同比-1.00pct，环比-0.42pct。

申通快递：6月申通的市占率为12.95%，同比-0.54pct，环比-0.13pct。

2.4航空出行高频动态数据跟踪

2.4.1 8月第一周国际日均执飞航班量同比上升

2025年8月第一周国际日均执飞航班1891.14次，环比+0.63%，同比+10.66%。2025年8月1日至2025年8月7日，国内日均执飞航班14557.86架次，环比-0.02%，同比-0.41%；国际日均执飞航班1891.14次，环比+0.63%，同比+10.66%。

国内飞机日利用率环比上升。2025年8月2日﹣2025年8月8日，中国国内飞机利用率平均为8.89小时/天，较上周日均上升0.04小时/天；窄体机利用率平均为8.91小时/天，较上周日均上升0.06小时/天；宽体机利用率平均为10.41小时/天，较上周日均值下降0.22小时/天。

2.4.2国外航空出行修复进程

2025年8月4日至2025年8月8日，美国国际航班日均执飞航班1183.79架次，周环比-3.38%，同比+11.26%。

2025年8月4日至2025年8月8日，泰国国际航班日均执飞航班615.43架次，周环比+2.23%，同比+2.06%。

2025年8月4日至2025年8月8日，印尼国际航班日均执飞航班578.86架次，周环比-1.46%，同比+11.35%。

2025年8月4日至2025年8月8日，英国国际航班日均执飞航班2551.29架次，周环比-0.95%，同比+8.83%。

2.4.3重点航空机场上市公司经营数据

2025年6月吉祥、春秋、国航、南航、东航、海航ASK已超19年同期。可用座公里（ASK）方面，2025年6月，南航、国航、东航可用座公里分别相对去年同比增长4.41%、2.52%、6.53%，恢复至19年同期的174.52%、225.73%、171.506%；吉祥、春秋、海航6月可用座公里恢复至19年同期的150.69%、133.09%、185.69%，已远超疫情前水平。收入客公里（RPK）方面，南航、国航、海航、吉祥6月收入客公里分别同比+0.80%、+6.68%、+3.94%、+7.63%，南航、国航、海航、吉祥已恢复至19年同期的103.29%、196.96%、255.70%、192.37%。

2.5公路铁路高频动态数据跟踪

2.5.1 公路整车货运流量变化

2025年7月21日-2025年7月25日，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1050.48点，比上周回升0.03%。分车型看，各车型指数环比稳中有升。其中，整车指数为1055.80点，与上周基本持平；零担轻货指数为1025.76点，与上周基本持平；零担重货指数为1057.65点，比上周回升0.14%。7月21日-7月25日，公路物流需求总体趋稳，运力供给未见明显变化，运价指数保持平稳运行态势。从后期走势看，近期运价指数波动较缓，或将继续小幅震荡。根据交通运输部数据显示，7月28日-8月3日，全国高速公路货车通行5259.3万辆，环比下降0.94%。

2025年7月，中国公路物流运价指数为105点，环比回落0.05%。2025年7月份，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为105点，环比回落0.05%，同比去年回升1.8%。从月内看，第一、二、三周运价指数环比略微回落，第四周运价指数略有回升。

2.5.2铁路货运量变化

7月28日-8月3日，国家铁路运输货物7769.4万吨，环比下降1.39%。根据交通运输部发布数据显示，2025年6月，全国铁路货运周转量为2942.78亿吨公里，同比下降0.10%。 

2.5.3 蒙古煤炭流量变化

8月2日-8月7日，查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨；7月28日-8月3日，通车数环比上升14.44%，日平均通车981.43辆。查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费环比保持不变，8月2日-8月7日均值达60.00元/吨。

2.6交通新业态动态数据跟踪

2.6.1网约车运行情况

滴滴出行2024年10月份市占率79.54%，环比下降0.64%。2024年10月，滴滴出行、曹操专车、T3出行、万顺叫车、美团打车、享道出行、花小猪出行市占率分别为79.54%/5.07%/12.23%/0.35%/0.94%/1.64%/0.24%，环比上月分别-0.64pct/+0.15pct/+0.41pct/-0.01pct/-0.02pct/+0.01pct/+0.00pct。

2.6.2 制造业供应链：理想汽车与联想PC销量数据跟踪

2025年7月，理想汽车共交付新车约30731辆，同比下降39.97%。

2025年Q2，联想PC电脑出货量达1697万台，同比上升15.22%，市场份额环比上升0.9pct。据IDC测算，2025年第二季度全球PC出货量同比增长7.4%，联想市场份额为25.1%，环比上升0.9pct。

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交通运输行业上市公司表现情况

3.1 A股交通运输上市公司发展情况

A股交运上市公司为127家；交运行业总市值为33281.90亿元，占总市值比例为3.08%。截至8月8日，市值排名前10的交通运输上市公司：京沪高铁（601816.SH）2681.13亿元、顺丰控股（002352.SZ）2383.26亿元、中远海控（601919.SH）2376.08亿元、上港集团（600018.SH）1338.68亿元、大秦铁路（601006.SH）1319.64亿元、中国国航（601111.SH）1149.57亿元、南方航空（600029.SH）925.45亿元、上海机场（600009.SH）794.07亿元、中国东航（600115.SH）792.01亿元、招商公路（001965.SZ）783.66亿元。

本周情况：本周（2025年8月4日-2025年8月8日），上证综指、沪深300涨跌幅分别+2.11%、+1.23%，交通运输行业指数+1.97%；交通运输各个子板块来看，铁路公路+1.03%、航空机场+1.37%、航运港口+2.17%、公交+0.15%、物流+3.02%。

本周交运个股涨幅前五：天顺股份（002800.SZ）+14.95%，飞马国际（002210.SZ）+8.78%，炬申股份（001202.SZ）+7.99%，圆通速递（600233.SH）+7.76%，申通快递（002468.SZ）+7.10%。

年初至今：2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为+8.45%、+4.32%，交通运输指数+0.27%；交通运输各个子板块来看，铁路公路-6.08%、航空机场-7.02%、航运港口+0.28%、公交+7.22%、物流+12.86%。

年初至今交运个股累计涨幅前五：福然德（605050.SH）+85.67%，三羊马（001317.SZ）+74.68 %，申通快递（002468.SZ）+71.27%，连云港（601008.SH）+57.18%，天顺股份（002800.SZ）+54.26%。

3.2交通运输行业估值水平

3.2.1国内交通运输行业估值水平

截至2025年8月8日，交通运输行业市盈率为13.70倍（TTM），上证A股为13.59倍。

3.2.2与市场其他行业相比交运行业估值水平偏低

在市场28个一级行业中，交通运输行业的市盈率为13.70倍（2025.8.8），处于偏下的水平。

3.2.3 A股和H股交运行业估值比较

我们选择[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数进行对比，截至2025年8月8日，上述指数的市盈率分别为17.50倍、13.70倍。

风险提示

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

本文来自中银证券研究部于2025年8月12日发布的报告《【中银交运王靖添团队】广东快递底价集体上调，深圳eVTOL首穿150公里海域（20250812）》欲了解具体内容，请阅读报告原文。（分析师：王靖添，执业编号：S1300522030004）

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 

中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。

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