【特约大V】岑智勇：美国再暂缓中国关税 或利好大市气氛

金吾财讯 | 周一恒指高开87.73点，首分钟上试 24969.3的全日高位后，指数反覆回软，至 10:15跌至24775.73点的全日低位后反弹，在约11时弹至 24850至24900水平争持，午后波动收窄。全日高低位在开市约首45分钟出现，波幅只有 193.57点。恒指收报 24906.81点，升47.99点或0.19%，成交金额 2009.02亿元。国指及恒科指分别跌 0.08%及0.01%，走势略逊恒指。

恒指高开低走，曾创8月6日以来低位，最终以阴烛近“锤头”收市。MACD熊差收窄；全日上升股份 1030只，下跌870只，整体市况略好，并强于部分主要指数。

小鹏汽车(09868)基于小鹏汽车与大众合作开发的平台打造的小鹏P7，早前在预售期间，只用了6分37秒，便录得突破10000台的小订单。小鹏汽车股价升 5.356%，为最大升幅国指成份股。

宁德时代(03750)在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业， 消息带动部分锂矿股向好，赣锋锂业(01772)及天齐锂业(09696) 分别升 20.91%及18.19%。

新上市中慧生物(02627)收报33.28元，较招股价升157.98%。

美国总统特朗普已签署行政命令，将美国对进口中国商品大幅加徵关税的暂缓期，再延长90天。美股三大指数回软。

夜期及ADR下跌，料恒指或低开，支持参考 24800水平。然而，投资者或会将美国再暂缓向中国加关税的件再发酵，有望使恒指出现技术反弹。

个股

丘钛科技(01478)的主要业务为从事中高端摄像头模组、指纹识别模组的设计、研发、生产和销售。

集团在2025年中期的未经审核收入 约为人民币88.32亿元，同比增长约15.1%；原因为应用于车载和物联网(IoT)领域的摄像头模组的销售数量同比增长约47.9%，推动摄像头模 组产品的综合平均单价较同期增长约27.2%，及指纹识别模组产品的销售 数量较同期增长约59.7%。

期内毛利约为人民币6.54亿元，毛利率约为7.4%，较同期的约5.2%提升约2.2个百分点；原因为全球智能手机销售保持平稳，惟应用于智能手机的摄像头模组之规格继续提升，而集团继续坚持以中高端摄像头模组为主并加快发展应用于车载和IoT领域的摄像头模组业务的策略，令得中高端产品的销售占比继续提升，其中应用于车载和IoT领域的摄像头模组的销售数量

此外，高端产品占比的提升改善了产能利用率和产品附加值，并进一步改善 了毛利率；及集团指纹识别模组产品的销售数量较同期增长约59.7%，其中屏下光学、超声波指纹识别模组的占比达到约66.9%， 规模与规格的双提升令得指纹识别模组产品的销售收入明显增长，产能利用率亦较同期明显改善，帮助改善了指纹识别模组产品的毛利率。

期内溢利约为人民币3.08亿元，同比增加约167.6%。每股基本及摊薄盈利分别约为人民币0.260元及人民币0.259元；拟派中期股息每股15.0 港仙。

集团股价在业绩后向好，并在金融科技系统出现信号。集团现价市盈率为52.115倍，在同业中处偏高水平。不过，考虑到集团中期业绩有所增长，仍具留意价值。

笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。

文：梧桐研究院分析员岑智勇