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鹰眼预警：行动教育应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-12 05:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月12日，行动教育发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.44亿元，同比下降11.68%；归母净利润为1.31亿元，同比下降3.51%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降11.61%；基本每股收益1.1元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为9.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对行动教育2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.44亿元，同比下降11.68%；净利润为1.32亿元，同比下降4.31%；经营活动净现金流为6808.43万元，同比下降60.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为43.06%，35.16%，-11.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.89亿 | 3.44亿 |
| 营业收入增速 | 43.06% | 35.16% | -11.68% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为113.8%，29.19%，-3.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.05亿 | 1.36亿 | 1.31亿 |
| 归母净利润增速 | 113.8% | 29.19% | -3.51% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为134.44%，38.84%，-11.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 9813.11万 | 1.36亿 | 1.2亿 |
| 扣非归母利润增速 | 134.44% | 38.84% | -11.61% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为0%、0.02%、0.09%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4639.59 | 8.71万 | 29.43万 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.89亿 | 3.44亿 |
| 应收账款/营业收入 | 0% | 0.02% | 0.09% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.64%，营业成本同比增长-16.68%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -1.29% | -41.45% | 24.64% |
| 营业成本增速 | 42.44% | 48.93% | -16.68% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.64%，营业收入同比增长-11.68%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -1.29% | -41.45% | 24.64% |
| 营业收入增速 | 43.06% | 35.16% | -11.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.4亿元、1.7亿元、0.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.4亿 | 1.74亿 | 6808.43万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.517低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.4亿 | 1.74亿 | 6808.43万 |
| 净利润（元） | 1.05亿 | 1.38亿 | 1.32亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.28 | 1.27 | 0.52 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.28、1.27、0.52，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.4亿 | 1.74亿 | 6808.43万 |
| 净利润（元） | 1.05亿 | 1.38亿 | 1.32亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.28 | 1.27 | 0.52 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为77.49%，同比增长1.77%；净利率为38.28%，同比增长8.35%；净资产收益率（加权）为13%，同比下降3.77%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13%，同比下降3.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 9.76% | 13.51% | 13% |
| 净资产收益率增速 | 117.86% | 38.42% | -3.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.53%，同比增长0.86%；流动比率为1.67，速动比率为1.66；总债务为1403.67万元，其中短期债务为1403.67万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.59%，54.06%，54.53%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 51.59% | 54.06% | 54.53% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.73，1.67，1.67，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.73 | 1.67 | 1.67 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.97、1.72、1.64，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.97 | 1.72 | 1.64 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.16、0.06，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7162.53万 | 4.54亿 | 4亿 |
| 流动负债（元） | 8.59亿 | 10.96亿 | 12.3亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.08 | 0.41 | 0.32 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.98%、1.26%、3.66%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 921.98万 | 1244.08万 | 3681.32万 |
| 净资产（元） | 9.4亿 | 9.85亿 | 10.05亿 |
| 总债务/净资产 | 0.98% | 1.26% | 3.66% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为59.72%、60.84%、61.03%，总债务/负债总额比值分别为0.92%、1.07%、3.05%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 货币资金/资产总额 | 59.72% | 60.84% | 61.03% |
| 总债务/负债总额 | 0.92% | 1.07% | 3.05% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.11%，营业成本同比增长-16.68%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 44.54% | 17.64% | 15.11% |
| 营业成本增速 | 42.44% | 48.93% | -16.68% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.06%、0.2%、0.36%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 100.53万 | 367.09万 | 695万 |
| 流动资产（元） | 16.94亿 | 18.71亿 | 19.58亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.06% | 0.2% | 0.36% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1789.73，同比下降41.78%；存货周转率为58.37，同比增长43.11%；总资产周转率为0.15，同比下降15.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为62104.24，3073.93，1789.73，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 62104.24 | 3073.93 | 1789.73 |
| 应收账款周转率增速 | -6.49% | -95.05% | -41.78% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0%、0%、0.01%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4639.59 | 8.71万 | 29.43万 |
| 资产总额（元） | 19.41亿 | 21.43亿 | 22.1亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0% | 0% | 0.01% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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