【光大金工】周期主题基金表现占优，被动资金加仓金融地产、周期ETF——基金市场与ESG产品周报20250811

（来源：EB金工）

市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.8.4-2025.8.8）国内权益市场指数集体上涨，原油价格大跌。行业方面，本周各申万一级行业多数上涨，国防军工、有色金属、机械设备行业涨幅居前，医药生物、计算机、商贸零售行业跌幅居前。基金市场方面，本周权益市场表现较好，各类基金净值均呈现上涨，偏股混合型基金涨幅为1.73%。

基金产品发行情况：本周国内新基市场热度较高，新成立基金34只，合计发行份额为397.4亿份。其中债券型基金11只、股票型基金13只、混合型基金7只、FOF基金3只。全市场新发行基金38只，从类型来看，股票型基金19只、混合型基金9只、债券型基金8只、FOF基金2只。

基金产品表现跟踪：行业主题基金方面，近期各板块基金轮动表现，本周除医药主题外，其余各主题基金均呈现上涨，周期主题基金表现占优，净值上涨4.42%。截至2025年8月8日，周期、国防军工、消费、行业轮动、行业均衡、新能源、金融地产、TMT、医药主题基金涨跌幅分别为4.42%、2.73%、2.19%、1.90%、1.67%、1.63%、1.56%、0.30%、-1.48%。

被动指数基金方面，本周黄金股、机器人等主题产品净值表现占优。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为1.29%，其中黄金股、机器人、有色、游戏ETF净值表现较好。

ETF市场跟踪：本周国内股票型ETF资金净流出，减仓方向为大盘、科创板、TMT等主题ETF，金融地产、周期主题ETF资金流入相对明显，被动资金大力加仓港股ETF。股票型ETF本周收益中位数为1.36%，资金净流出42.72亿元。港股ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流入123.53亿元。跨境ETF本周收益中位数为2.51%，资金净流入6.00亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.06%，资金净流出29.26亿元。

宽基ETF方面，本周仅中小盘主题ETF呈现资金净流入，合计流入7.76亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入31.01亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.20pcts。从行业配置动向看，国防军工、机械设备、计算机等行业获资金增配，汽车、电子、美容护理等行业遭资金减持。

ESG金融产品跟踪：本周新发行绿色债券16只，已发行规模合计106.33亿元。国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年8月8日，绿色债券市场累计发行规模合计4.73万亿元，发行数量合计4044只。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为1.65%、1.21%、0.06%。碳中和、ESG、一带一路等主题基金表现明显占优。截至2025年8月8日，国内基金市场存量ESG基金共213只，规模合计1437.48亿元。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

1、市场表现综述

1.1、大类资产表现

大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.8.4-2025.8.8）国内权益市场指数集体上涨，原油价格大跌。具体来看，标普500上涨2.43%、上证综指上涨2.11%、中证500上涨1.78%、COMEX 黄金上涨1.72%、恒生指数上涨1.43%、深证成指上涨1.25%、沪深300上涨1.23%、创业板指上涨0.49%、中证全债上涨0.08%、原油指数下跌5.91%。

1.2、行业指数表现

行业方面，本周各申万一级行业多数上涨，国防军工、有色金属、机械设备行业涨幅居前，医药生物、计算机、商贸零售行业跌幅居前。本周国防军工、有色金属、机械设备行业涨幅居前，分别上涨5.93%、5.78%、5.37%，医药生物、计算机、商贸零售行业跌幅居前，分别下跌0.84%、0.41%、0.38%。

1.3、基金市场表现

本周权益市场表现较好，各类基金净值均呈现上涨，偏股混合型基金涨幅为1.73%。从本周表现看，偏股混合型基金、普通股票型基金、股票指数型基金、偏债混合型基金、混合债券型二级、混合债券型一级、中长期纯债型、短期纯债型基金、货币市场基金涨跌幅分别为1.73%、1.49%、1.44%、0.61%、0.55%、0.30%、0.07%、0.06%、0.02%。

2、基金产品发行情况

2.1、新成立基金

本周国内新基市场热度较高，新成立基金34只，合计发行份额为397.4亿份。其中债券型基金11只、股票型基金13只、混合型基金7只、FOF基金3只。本周新成立基金发行份额最大的是华安上海清算所0-5年政金债A(024519.OF)，发行份额为59.9亿份，华安上海清算所0-5年政金债A为债券型基金。

2.2、新发行基金

全市场新发行基金38只，从类型来看，股票型基金19只、混合型基金9只、债券型基金8只、FOF基金2只。

2.3、待发行基金

下周全市场待发行基金共30只，从类型来看，股票型基金21只、混合型基金4只、FOF基金2只、债券型基金2只、国际(QDII)基金1只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会产品数量为32只。

3、基金产品表现跟踪

3.1、主动权益型基金

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。

行业主题基金方面，近期各板块基金轮动表现，本周除医药主题外，其余各主题基金均呈现上涨，周期主题基金表现占优，净值上涨4.42%。截至2025年8月8日，周期、国防军工、消费、行业轮动、行业均衡、新能源、金融地产、TMT、医药主题基金涨跌幅分别为4.42%、2.73%、2.19%、1.90%、1.67%、1.63%、1.56%、0.30%、-1.48%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为1.6%。其中净值表现最好的五只基金分别是永赢新能源智选A(015828.OF)、永赢高端装备智选A(015789.OF)、东方阿尔法优选A(007518.OF)、前海开源嘉鑫A(001765.OF)、前海开源沪港深核心资源A(003304.OF)，一周净值涨跌幅分别是10.15%、9.39%、9.17%、8.57%、8.44%。

3.2、股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为1.29%。其中净值表现最好的五只基金分别是黄金股ETF(517520.SH)、黄金股ETF(159562.SZ)、永赢中证沪深港黄金产业股票联接A(020411.OF)、机器人ETF易方达(159530.SZ)、机器人50ETF(159559.SZ)，一周净值涨跌幅分别是9.44%、9.27%、8.52%、6.75%、6.69%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.07%。其中净值表现最好的三只基金分别是东兴鑫颐3个月滚动持有纯债A(020913.OF)、蜂巢丰瑞A(010084.OF)、华泰保兴尊益利率债6个月持有A(020327.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.72%、0.59%、0.26%。

3.4、混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.38%。其中净值表现最好的五只基金分别是永赢双利A(002521.OF)、民生加银增强收益A(690002.OF)、易方达鑫转招利A(006013.OF)、招商安瑞进取A(217018.OF)、易方达鑫转增利A(005876.OF)，一周净值涨跌幅分别是3.07%、2.89%、2.88%、2.58%、2.57%。

3.5、REITs基金

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。

截至2025年8月8日，本周REITs市场震荡下行，REITs综合指数下跌0.30%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌0.54%，特许经营权类REITs指数上涨0.05%。细分项目指数方面，生态环保REITs指数相对占优，上涨0.52%。

4、ETF市场跟踪

本周国内股票型ETF资金净流出，减仓方向为大盘、科创板、TMT等主题ETF，金融地产、周期主题ETF资金流入相对明显，被动资金大力加仓港股ETF。股票型ETF本周收益中位数为1.36%，资金净流出42.72亿元。港股ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流入123.53亿元。跨境ETF本周收益中位数为2.51%，资金净流入6.00亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.06%，资金净流出29.26亿元。

宽基ETF方面，本周仅中小盘主题ETF呈现资金净流入，合计流入7.76亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入31.01亿元。

5、基金仓位高频监控

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.20pcts。从行业配置动向看，国防军工、机械设备、计算机等行业获资金增配，汽车、电子、美容护理等行业遭资金减持。

6、ESG金融产品跟踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年8月8日，绿色债券市场累计发行规模合计4.73万亿元，发行数量合计4044只。本周新发行绿色债券16只，已发行规模合计106.33亿元。本期发行规模最大的绿色债券为河北银行股份有限公司2025年绿色金融债券，发行规模为50亿元，募集资金将全部用于《绿色债券支持项目目录[2021年版]》规定的绿色产业项目。（注：绿色债券包括普通绿色债券、蓝色债券、碳中和债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资策略中综合环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选择；泛ESG基金投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素，通常进行主题投资。细分主题方面，在我们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等主题；治理主题泛ESG基金包括“公司治理”、“治理”主题。

截至2025年8月8日，国内基金市场存量ESG基金共213只，规模合计1437.48亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题、社会主题、治理主题基金规模分别合计168.68、1112.58、132.88、23.34亿元。分不同类型来看，债券型基金在ESG基金中的占比逐渐提升，主动权益型、股票被动指数型、纯债型、债券被动指数型、QDII型ESG基金规模分别合计780.34、179.45、222.44、249.51、5.73亿元。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为1.65%、1.21%、0.06%。碳中和、ESG、一带一路等主题基金表现明显占优。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

详见2025年8月11日发布的《行业主题基金结构轮动，被动资金加仓金融地产、周期ETF——基金市场与ESG产品周报20250811》