焦煤上游去库放缓，关注上方抛压，警惕回调风险！

（来源：田出没）

一、行情资讯

近期关税不确定性再次上升，中美关税暂缓执行90填期限即将宇8月12 日到期，此前双方在瑞典会晤推动的再次延期90天虽大概率落地，但仍有一定变数。

另外，近期特朗普表示可能就中国购买俄罗斯原油而加征次级关税，这也给未来一周的中美关税政策的走向蒙上了一层阴影。

目前宏观上主要的扰动已经消散，国内方面暂无超预期利好出台，随着近月临近交割，市场有望重回基本面。 

二、行情资讯

焦煤方面，矿端开工继续回落，但洗煤厂产能利用率有所抬升。现货成交率下滑，上游库存向下游转移放缓。

焦炭方面，现货第六轮提涨开启，期现基本平水，继续提涨需要看下游钢材能否涨价打开空间。

高炉利润回落，但铁水产量仍存相对高位，焦炭需求仍有韧性。随着北方钢厂限产逐步实施，原料走势或再次弱于钢材。 

本周焦煤在前期持仓低位触底反弹，反弹至第一轮反弹的高点处遇阻，短期看上方存在较大抛压，需要观察多空进一步博弈的进展。

当下多头挟本周反弹之余威可能仍占据主动，但若再次出现新入多头减仓止盈，不排除盘面再度回落的可能。

从产业链钢材利润分配的角度，假设钢材利润挤压至0，碳元素独占利润，当下焦煤相对下游钢材已经相对偏高，短期在钢材限产的配合下可能回到原料弱成材强的局面。短期焦煤近月受交割压制，建议J01/JM01多单轻仓持有，注意回调风险。 

风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）

【本文作者】

刘开友（从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509）

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【风险提示】信达期货研究所

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