强生&世界首富，160亿收购械企

8月7日，HistoSonics宣布完成一项控股权转让交易，其多数股权由K5 Global、Bezos Expeditions与Wellington Management等联合组成的投资者财团收购，交易估值为22.5亿美元（约合人民币160亿）。

作为组织声波治疗（histotripsy）技术的代表企业，HistoSonics此次引入多元资本方，在保持私有化运营的同时，也为其核心产品Edison系统的全球部署与适应症拓展带来进一步推动力。

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HistoSonics仍选择“独立成长”路径

根据官方公告，本次交易由HistoSonics现有管理团队主导完成，财团投资者包括K5 Global、Bezos Expeditions（杰夫·贝佐斯的个人投资公司）、Wellington Management、JJDC（强生风险投资部门）、Alpha Wave Ventures、Amzak Health、HealthQuest Capital、Lumira Ventures、Venture Investors以及State of Wisconsin Investment Board等。交易于2025年8月6日正式完成。

尽管交易金额高达22.5亿美元，公司将继续保持私有公司身份，并由现任总裁兼首席执行官Mike Blue继续带领团队推进商业化、适应症扩展与全球市场部署。

Blue表示：“我们选择这一资本路径，是为了在延迟IPO的状态下加速增长与产品落地，确保HistoSonics不止成为一家技术公司，而是一个能够重构外科治疗范式的产业平台。”

值得注意的是，这一估值已使HistoSonics跻身为美国中西部最大医疗科技交易之一，并成为密歇根州最新的“独角兽”企业（估值超10亿美元），而支撑这一估值逻辑的，是Edison系统在临床路径与技术范式上的高度差异化。

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打开肿瘤治疗新方式

HistoSonics的核心产品Edison，是全球首个获得FDA De Novo许可的组织声波治疗平台系统。不同于热消融、放疗或化疗，Edison采用高振幅、超短脉冲的聚焦超声波，通过“bubble cloud（气泡云）”原理，在亚细胞级别实现对目标组织的机械性破坏。

其最大特点是——非热、非毒、非切口。

在治疗过程中，Edison通过成像引导，将聚焦超声能量精准传递到肿瘤区域，不产生热损伤，也无需穿刺或手术切除。整个治疗过程由机器人手臂控制，结合CT与实时超声成像进行三维靶向，可有效避免误伤健康组织。

这一路径最早由密歇根大学生物工程学者Zhen Xu博士在2001年提出，并在过去20年中由HistoSonics团队推动工程化、产品化与商业化落地。

当前，Edison系统的适应症已覆盖肝脏肿瘤治疗，是其首个获得FDA授权的临床应用方向。除此之外，HistoSonics已启动针对肾脏肿瘤（HOPE4KIDNEY，NCT05820087）和胰腺肿瘤（GANNON，NCT06282809）的临床试验，并规划拓展至前列腺癌及良性疾病治疗。

在美国市场，Edison系统已部署于超50家医疗中心，累计治疗超过2000名患者。根据公司计划，2025年底前将额外安装50个系统。

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瞄准“下一代机器人外科平台”

尽管此前有媒体报道称，包括美敦力、GE医疗、强生在内的多家战略投资方曾提出潜在收购意向，HistoSonics最终选择由财团型投资人控股，而非并入大型医疗科技集团。这一决策，反映出其管理层对公司保持独立发展路径的明确判断。

据《Crain’s Detroit Business》报道，Blue及其团队认为，Edison系统的市场潜力和平台扩展性远超传统30-50亿美元的并购报价，期望通过延后IPO，获得更大的估值空间——类比Intuitive Surgical的发展路径。

K5 Global联合创始人Bryan Baum表示：“HistoSonics的亮点不仅在于技术本身，而是其团队将突破性技术迅速转化为临床现实的速度与清晰度。医院持续订购，患者需求激增，临床数据具有压倒性说服力。我们认为，HistoSonics已站在医疗下一场技术革命的入口。”

据估计，HistoSonics 2025年收入将突破1亿美元，2026年预计增至2亿美元，展示了Edison系统在临床接受度与市场渗透方面的快速放量能力。

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从“机器人手术”到“机械能疗法”

从医疗技术演进来看，组织声波治疗（Histotripsy）代表了一个新类别的非侵入性治疗路径。与当前的热能消融（如射频、微波）、化学疗法或传统外科手术相比，Edison系统具备以下技术优势：

无热损伤：避免组织碳化或周围结构破坏；

机械性清除：可实现亚细胞级破坏，适合复杂解剖区域；

无创操作：无需穿刺、切口或插管，患者恢复时间短；

机器人精度引导：结合影像融合平台，提升靶向准确性。

这使得Edison特别适用于“手术可达性差”的复杂肿瘤，如深部肝脏、肾门区、胰腺尾部等部位，未来在儿童肿瘤、功能性疾病（如前列腺增生）等领域也具备技术延展潜力。

市场层面，据Pitchbook数据显示，其主要竞争对手包括Profound Medical、Insightec、ViewRay和Varian Medical Systems等，但当前尚无具备完全机械性破坏路径的系统，HistoSonics的histotripsy平台在原理与技术机制上具备高度差异化。

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医保路径持续打开

HistoSonics不仅在美国本土获得广泛部署，还于近期在英国剑桥大学医院（Addenbrooke’s Hospital）启动欧洲首个组织声波治疗中心，计划逐步进入德国、意大利、日本等高端器械接受度高的市场。

在医保可及性层面，高盛蓝十字蓝盾（Highmark Blue Cross Blue Shield）已在纽约、宾夕法尼亚、特拉华和西弗吉尼亚四州放行Edison系统治疗肝脏肿瘤的商业保险支付，覆盖人口超过700万，为其大规模推广扫清路径。

此外，公司正在与多个州的医疗支付方沟通，探讨将组织声波治疗纳入按效果付费（Value-based Care）或DRG系统的可能。

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结语

对HistoSonics来说，这笔交易更像是一场阶段性的确认，而非终点式的“退出”。

技术机制已经跑通、临床反馈持续积累，全球落地与医保体系正同步展开——Edison系统不再只是“概念领先”，而开始显现出真实的产业化抓地力。

这也解释了，为何在多家战略收购意向出现后，管理层仍选择坚持私有化、延后IPO，并由一组多元资本接手控股：他们要赌的不止是一台机器，而是一个足够开放的外科系统平台。