华福证券-医药生物行业：脑机接口政策再加码，重视千亿蓝海投资机会-250810

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（来源：研报虎）

投资要点：

　　行情回顾：本周(2025年8月4日-2025年8月8日)中信医药指数下跌0.8%，跑输沪深300指数2.0pct，在中信一级行业分类中排名第30位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨21.8%，跑赢沪深300指数17.5pct，在中信行业分类中排名第6位。本周涨幅前五的个股为：南模生物(+42.5%)、海辰药业(+41.3%)、赛诺医疗(+39.5%)、诚意药业(+35.8%)、大博医疗(+31.5%)。

　　政策再加码，发展路线图清晰，重视千亿蓝海投资机会：近日工信部等七部委联合发文脑机接口具体实施政策，为脑机接口划定了从软硬件技术攻关-产品落地-场景应用-全球竞争力保障的长路径。2025年1月国家药监局设立脑机接口医疗器械标准，3月湖北率先将侵入式手术纳入医保(定价6552元/次)、国家医保局3月设立“侵入式脑机接口置入费/取出费”及“非侵入式脑机接口适配费”等国家收费编码，继北京、上海等地提出之后，此次工信部等七部门再次提出2030年培育2-3家全球领军企业的目标，彰显卡位全球新质生产力的迫在眉睫。脑机接口政策再次联合发布支持，未来有望政策、资本、技术三振，产业曙光更亮，研发与商业化趋势有望持续加速，建议关注麦澜德、翔宇医疗、诚益通、创新医疗、三博脑科等。

　　本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药AH均跑输大盘，主要系前期涨幅较大以及其他板块热度回升，周五脑机接口工信部等七部委联合发文，政策加码产业再次按下加速键，预计下周脑机持续。中期角度我们仍建议重点关注：1)创新药：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma和Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大BD的一揽子标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗、小核酸、通用/体内CART、等弹性主题方向或个股；2)医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点，重点配置。3)抓业绩好标的：8月开始陆续披露中报，积极寻找超预期标的。中长期继续坚持创新+复苏+政策三大主线。

　　本周建议关注组合：康方生物、百济神州、上海谊众、振东制药、亿帆医药、特宝生物、百诚医药、麦澜德、微创医疗、康众医疗；

　　八月建议关注组合：恒瑞医药、康方生物、康弘药业、特宝生物、安科生物、舒泰神、众生药业、诺思兰德、微创医疗、安杰思。

　　风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。