调研速递|新洋丰接受国泰海通证券等70余家机构调研 上半年营收93.98亿元等要点披露

新洋丰农业科技股份有限公司于2025年8月7 - 8日举行了投资者关系活动，吸引了众多机构参与。以下为本次活动的详细情况：

基本信息

1. 投资者活动关系类别：分析师会议
2. 时间：2025年8月7日晚上8:00 - 8:40；2025年8月8日上午9:00 - 9:40
3. 地点：线上交流会
4. 参与单位名称：国泰海通证券、国海证券、中信证券等70余家证券、基金、资管、私募等机构
5. 上市公司接待人员姓名：董事会秘书魏万炜、投资者关系负责人李晓鸽

投资者关系活动主要内容

1. 2025年上半年基本情况：2025年上半年公司实现营业收入93.98亿元，同比增长11.63%；归母净利润9.51亿元，同比增长28.98%。一季度销量出色，二季度虽因尿素等原材料价格回调，夏肥和秋肥销售延迟，但仍实现收入与净利润双增长。
2. 二季度常规肥和新型肥增速：一季度因去年四季度原材料下跌冬储量小，且一季度原材料上涨，经销商积极备货，而延迟到四月的量偏少。二季度原材料淡季回调，夏季肥和秋季肥销售延迟，常规肥销量下滑；新型肥用于经济作物，种植周期短，受季节波动影响小，二季度销量平稳。
3. 抵御原材料波动优势：公司作为国内最大复合肥企业，单质肥用量大，能争取优惠条件；是大型复合肥企业中唯一有钾肥进口权的，有助于抵御钾肥价格波动；产业链一体化程度更深，磷线除磷矿自给率低外基本完善；经营风格稳健，原材料震荡时保持相对低库存。
4. 毛利率相关问题：半年报中磷酸一铵毛利率与2018年基本持平，但扣除2018年后30万吨合成氨技改及2021年注入雷波巴姑矿的利润贡献，毛利率实则低很多。当前磷矿处于历史高位，拿走大部分利润，未来磷矿石供需格局缓解，磷酸一铵毛利率修复空间大。常规肥毛利率仅12.56%，因施用于大田作物，种植户对价格敏感，复合肥无法完全传导磷矿成本，明后年提升空间大，是利润增量重要来源。
5. 磷矿价格走势：明后年行业增量情况下，磷矿价格大幅下跌可能性小，即便回调，竹园沟矿投产后仍会贡献利润。
6. 研发费用增加原因：复合肥行业技术不断进步，经济作物种植面积和新型肥渗透率提升空间大，大企业力推新型肥，研发费用普遍提高；同时会计科目归集方法调整，符合研发内容的费用成本都计入研发费用。
7. 磷肥出口情况：今年5月获第一批磷肥出口指标，因法检和报关，上半年仅小部分完成出口，剩余量三季度完成。第二批出口在等发改委和行业协会批复。
8. 三季度及下半年经营展望：5 - 6月淡季尿素价格回调，经销商和农民备货、用肥不急，但复合肥是刚需，延迟的量三季度集中释放；国内外磷酸一铵价差大，大部分磷肥出口在三季度兑现。
9. 磷酸铁盈利及政策影响：去年公司对磷酸铁产线工艺改进，预计今年减亏。无论有无反内卷政策，磷酸铁对公司负面影响有限。

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