特朗普寻求结束政府对房利美和房地美的控制遇到障碍

美国总统唐纳德·特朗普正在推动抵押贷款巨头房利美（OTCQB：FNMA）和房地美（OTCQB：FMCC）摆脱政府监管，尽管这并不是一项简单的任务。

近二十年前，当房利美（OTCQB：FNMA）和房地美（OTCQB：FMCC）在大衰退期间进入托管状态时，财政部。维持它们的运营，购买了公司79.9%的普通股，以换取高级优先股和普通股认购证。

这一价值数千亿美元的巨额债务必须在私有化之前得到解决，因为这些债权主导着资本结构，并有效地阻止了FNMA和FMCC建立股权。

特朗普会见了几位大型银行的首席执行官，征求他们对如何将两家GSE货币化的想法，首次公开募股可能会在今年晚些时候开始。

虽然特朗普第一个任期内领导联邦住房金融局的马克·卡拉布里亚（Mark Calabria）提出了发行GSE的计划，但这两家公司尚未积累足够的资本，而且政府持有的房利美（OTCQB：FNMA）和房地美（OTCQB：FMCC）优先股将发生什么决定。

要退出托管，GSE必须满足FHFA的2020年资本框架，这意味着在没有纳税人支持的情况下持有足够的资本来吸收损失。除了FHFA的同意之外，财政部还需要参与其中，因为它控制着仍然管辖两家公司的融资协议的条款。但如果不重组或偿还这些债务，私人投资者可能不会进来，GSE也不会被释放。

据报道，特朗普政府正在考虑IPO，该IPO将带来约300亿美元的收入，官员们讨论了房利美（OTCQB：FNMA）和房地美（OTCQB：FMCC）的合并估值为5000亿美元或更多。官员们还在权衡这些公司是否应该一起上市或单独上市，以及是否出售5%至15%的股份。

SA分析师杰里米·拉科什（Jeremy LaKosh）认为，政府对房利美（OTCQB：FNMA）的所有权结构尤其禁止私有化。

他说：“截至第一季度，政府高级优先股头寸的清算金额为2，162亿美元，与该公司980亿美元的股东权益总额相去甚远。就目前的情况而言，股东权益每增加一美元的额外价值，都会为政府退出其所有权增加一美元的清算优先权，从而使当前结构下的私有化变得不可能。"

特朗普政府对房利美（OTCQB：FNMA）和房地美（OTCQB：FMCC）私有化的混合方法将使这两家公司在公开市场重新上市，但仍受财政部的约束。SA撰稿人诺亚的Arc资本管理公司（Noah ' s Arc Capital Management）表示，从本质上讲，这种设置“将在各方面延续托管”，该公司在今年的巨额反弹中下调了GSE股票的评级。

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