调研速递|汤臣倍健接受中金公司等59家机构调研，透露多项业务要点

8月9日，汤臣倍健举行2025年半年度投资者业绩电话会，与中金公司等59家机构就公司经营情况及未来规划进行交流。以下为本次调研的详细情况：

• 投资者活动关系类别：2025年半年度投资者业绩电话会
• 时间：2025年8月9日15:00 - 16:00
• 地点：电话会议
• 参与单位名称：中金公司、中信证券、国海证券等59家机构（详见附件）
• 上市公司接待人员姓名：公司董事会秘书唐金银女士

1. 二季度业绩改善原因：二季度收入同比降幅收窄、净利润同比上升，得益于产品端与运营端策略。产品端针对不同渠道上新，线下推大众价格带基础营养素产品，线上打造高价格带创新产品；运营端开展动销活动与运营服务，提升销售转化与用户黏性。
2. 毛利率情况：上半年毛利率与去年同期持平，二季度小幅上升，源于产品和平台结构变化带动线上毛利率提升。
3. 下半年规划：围绕“经营质量提升”，优化销售策略。线下扩大新品铺货率，线上完善电商策略，加大核心品类升级品投资，探索兴趣电商运营模式。计划在抖音等兴趣电商平台发力自播业务。主品牌和LSG将继续带动收入增长，前者推新和拓展良好，后者在跨境电商和澳洲本地市场增长佳。
4. 线上业务：二季度线上销售环比改善，因新品推出与运营策略优化，线上毛利率上升表明价盘相对稳定。
5. 新品规划：7月推出健力多首款OTC新品，未来将基于消费者需求推多种产品。Yep作为新升代营养品牌，下半年探索优化业务模式，依业务需求调整投放策略。
6. 成本与研发：原材料众多，单个价格上涨对毛利影响有限，通过战略合作与调整采购策略应对价格波动。委外研发因成果未达预期，供应商按合同退款。募投变更为液体条包产线，顺应液体饮品剂型产品快速增长趋势。

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