Iamgold 2025财年第二季度盈利电话会议记录

致我们的总裁兼首席执行官雷诺·亚当斯。感谢Graham和大家早上好，感谢大家加入我们，向您介绍我们的季度业绩，重点介绍我们的运营、财务业绩和战略优先事项。总体而言，截至2025年中期，Iamgold作为加拿大领先的中期黄金生产商取得了重大进展。这首先是本季度的一个亮点，即Cote Gold和端板产能提前成功提升。第二季度同样重要的是，该矿山在整个季度实现了总体运营里程碑，包括与共识估计一致的灰色产量以及黄金回收和对账。矿产储备也符合计划。随着我们继续稳定矿场，我们相信有能力以一致性、可预测性和稳定性运营矿场。季度复一季度将得到市场的回报。此外，随着又一个季度的落后，我们距离释放科特的扩张潜力更近了，在我们的2025年钻探计划结束时，我们向市场概述了更大的科特框架范围，目标是科特和高斯林区的盎司。2000万盎司，外加测量和指示资源。正如我们今天将要讨论的那样，该计划的工作正在进行中，我们将在明年下半年宣布我更新的科特生活。从运营上看，Iamgold有望实现今年735-820，000盎司的产量指导目标，尽管修订后的综合成本范围在每盎司1，830美元至1，930美元之间，我们稍后将讨论有关修订的更多内容。在财务上，我们现已达成了今年交付75，000盎司黄金预付款安排。在金价平均为每盎司3，100美元的环境下，这些交付的价值约为2亿美元，用于今年可以被视为一种债务偿还形式。有了这一切，Iamgold现在已成为80万盎司以上的黄金生产商，全面影响金价并产生大量现金流。除了Cote之外，Iamgold还在加拿大拥有自己的后院，提供强劲或有机的增长投资组合，魁北克的Nelligan和Munster Lake资产的快速增长，这些资产总共拥有近900万盎司的农村资源。转向季度，我们现在看到第5张幻灯片。最重要的是，我们员工的安全仍然是我们的首要任务，我很自豪地报告，我们的总可记录伤害频率继续低于上一年的水平，反映了我们对安全和持续改进文化的承诺。此外，我们于5月发布了2024年可持续发展报告，这是连续第18年发布。我们记录并披露了我们的成就和对负责任采矿实践的奉献。从应占业务来看，Iamgold第二季度生产了173，000盎司黄金，使今年迄今的产量达到334，000盎司。此前，该季度业绩由cote的强劲业绩引领，该公司产量100%为96，000盎司，随后Westwood的产量环比有所改善，产量为29，000盎司，Sakane的产量为77，000盎司。随着矿山在第7阶段初期继续进行较低品位的开采，根据成本计算，Iron Gold报告第二季度现金成本为每盎司1，556美元，综合维持成本为每盎司2，041美元。由于特许权使用费上涨、外币流动和单位成本上涨，今年上半年的成本较高。随着我们继续努力将Cotay稳定在最大吞吐量和品位，我们将在接下来讨论，查看我们的指导，今年上半年的总应占产量为334，000盎司。该公司预计下半年应占产量将大幅强劲，确保我们有望实现全年产量指引735至820盎司前。下半年的强劲表现是由于科特矿在第一年运营期间的持续改善。铜加上久根和韦斯特伍德的预期品位根据各自的开采顺序有所提高。迄今为止，第三季度资产的表现增强了我们对今年生产指导的信心。在Essakane，假设IAMGOLD拥有该项目90%的所有权，年初估计了致敬指引。随着第二季度末所有权变更为85%，该公司预计Essakane的应占产量将降至原始指导范围的低端。从成本来看，我们已上调成本指引，现金成本目前预计在每盎司售出1，375美元至1，475美元之间，或每盎司上涨约150美元，而我们将维持每盎司1，830美元至1，930美元的成本。现金成本的增加是外部和运营因素的综合作用，包括随着科特和Essakane的金价上涨而支付的特许权使用费增加。在Essakane，当金价超过每盎司3,000美元时，政府增加了特许权使用费结构。此外，最近欧元走强，有必要修订其对我们在该国的成本的影响。在科特，我们看到矿山和工厂的成本暂时上升，这与稳定活动的增加有关。在第四季度安装额外的二级破碎机后，矿山的加工成本预计将下降，随着团队继续过渡到批量开采，采矿成本预计将有所改善，并在短期内提供更直接的矿石给磨机，减少再处理。虽然重新处理会增加成本，但在矿山建成之前，它还允许将第二季度每吨0.995克的矿山品位提高到每吨1.1克，每吨矿山增加约25至30美分或每吨磨坊增加约1美元，但也可以通过提高品位来释放每吨磨坊近15美元的额外价值。同样的想法。由于额外的研磨成本，我们加快了研磨，部分原因是我们找到了一种方法，通过使用承包商合并额外的再喂系统来暂时最大化产量，将指定板提前五到六个月，以便在等待第二台破碎机的情况下最大化研磨吨。允许额外研磨成本的想法还带来了将年底之前已经考虑到的额外条款货币化的机会，方法是建立精细和核心库存，这些库存可以在计划的更长时间停工期间使用，特别是在安装第二台圆锥破碎机时。随着我们的发展，我们将消除这种做法，并在第二台破碎机调试后代之以内部破碎和重复系统，以增加容量。在Cote的资本方面，我们今年将维持资本估计数增加了2000万美元，用于进一步改善工厂可用性和工作条件的项目。这包括更强大的灰尘管理系统以及精细或重复系统，以在破碎厂的预定停工期间支持研磨机。Cote的这些调整是我们在项目生命周期中所处位置的副产品。这是第一个完整的运营年，第二季度我们实现了第一个完整的NPS生产。退后一步，Cote的发展进展非常顺利，该项目正在发挥并展示其潜力。然后，我将致电我们的首席财务官，让我们了解我们的财务业绩和状况。

Maarten感谢Renaud，大家早上好。就第二季度末的财务状况而言，Iamgold现金及现金等值物为2.238亿美元，净债务为10亿美元。该公司已从信贷安排中提取了2.5亿美元，剩余资金约为3.917亿美元，因此截至6月底的流动性约为6.165亿美元。我们注意到，在我们的现金和现金等值物中，公司金库持有9，140万美元，Dakota Gold UJB持有5，640万美元，即Iamgold 70%的股份，布基纳法索的Essakan持有8，510万美元。Aimgold在Essakan的权益从90%调整至85%，自2025年6月20日起，根据2024年8月通过的更新后的布基纳法索矿业法规，Essakane宣布派发约8.55亿美元的巨额股息，代表PITSA Cans截至2024年利润的所有未分配利润（含2024年）。该公司85%的股息（扣除预扣税）约为6.8亿美元。Essakane将在第三季度根据期间产生的现金流支付股息，股息的剩余余额将转换为Essakane和armgold之间的股东账户。股东账户结构类似于公司间贷款，允许公司在一年中的任何时候使用Sakan产生的多余现金偿还公司的股息部分，从而提高现金返还的效率并协调Ongold和基纳法索政府的利益。由于esocam的现金流流动更加频繁，布基纳法索政府于2025年6月收到了股息总额为1.283亿美元的部分。从我们的债务义务来看，Anggold处于有利地位，能够执行我们在过去四到五年负责任地清理资产负债表的战略。为了为Cote的建设和竣工提供资金，Irgold建立了众多金融工具，目标是避免永久性担保或交易，从而永久减少Eimgold在Cotay的所有权权益。其中包括黄金PPE安排和第二次抵押权定期贷款。第二季度，我们完成了黄金PPE安排的交付。今年迄今，该公司已向该安排交付了75，000盎司，导致确认了1.54亿美元的递延收入。递延收入指订立该等安排时收到的现金铁黄金，并根据该安排中包含的任何黄金对冲结构的影响进行调整。如果这些盎司以今天的金价交付，现金将增加约2亿至2.25亿美元，这表明我们未来现金流的潜在增加，因为我们现在将以市场价格出售所有产品。我们现在优先偿还成本最高的债务，这是我们的第二个过渡期。贷款它的浮动利率超过12%。偿还定期贷款还将降低我们的平均债务承担成本。我们很自豪地宣布，季度末后，该公司迈出了交付战略的第一步，偿还了10%或4000万美元的定期贷款，将本金余额减少至3.6亿美元。展望Iamgold的未来，我们正在不断分析这种规模的组织的适当资本结构以及我们预期的现金流产生。最终，一旦我们解决了我们的资本结构，我们期待讨论向股东回报价值的潜力，无论是通过股票回购还是股息。查看我们的第二季度财务业绩，持续经营收入总计5.809亿美元，来自100%销售182，000盎司，创历史平均实际价格每盎司3，182美元，其中包括与现货价格3，302美元相比，预付金安排的影响。销售成本不包括折旧n为2871亿。调整后EBITDA为创纪录的2.764亿美元，而2024年第二季度为1.91亿美元。归根结底，第二季度调整后每股收益为0.13美元。看看幻灯片8底部的现金流瀑布，显示了今年上半年的现金流变动，我们可以看到今年迄今为止黄金预付交付和伊纳法索政府在Isakan根据矿场自由现金流宣布巨额股息后向伊纳法索政府支付股息的综合影响铁黄金第二季度产生了1.145亿美元，其中路泰的9，390万英镑和Westwood的3，660万英镑。Essakan报告第二季度矿场自由现金流为1000万美元，这一点非常重要，需要强调的是，与2024年盈利最终评估相关的现金纳税时间以及流动资金和增值税的增加有关，这一点受到了约4，750万美元的影响。应收增值税。我还想指出的是，季度末后，Issakan收到了2700万美元的增值税退款，减少了应收账款，我将向我们的首席运营官Bruno打电话。

布鲁诺谢谢你，马丁。正如Renaud在开场白中指出的那样，从Cote Gold开始，这对Cote来说是一个重要的季度，因为该矿山从上坡过渡到优化和稳定。我们对矿场的进展感到非常自豪16个月前的3月31日，科特浇筑了第一根金条，四个月后进行了商业化生产，最终于6月23日实现了每天36，000吨的主板吞吐量，远早于项目启动时的20个月估计。纵观本季度，Cote 100%产量为96，000盎司。本季度采矿活动总计1180万吨，开采矿石320万吨。相当于带率为2.7。根据更新的采矿计划，平均品位较上一季度增加至每吨0.95克。与矿井活动一样，矿井内的采矿区域继续扩大，以支持向批量采矿的过渡。就成本而言，我们看到单位采矿成本为每吨3.88美元，这是由于与额外的稀土处理相关的二唑消耗量高于预期，以及与钻探、装载和爆破活动增加相关的承包商成本。预计今年下半年采矿成本将降至每吨3.50美元的水平。这将通过每周100万吨的目标来实现，并通过增加直接原料的比例以及改善爆破和矿坑管理来减少RE。加工厂吞吐量总计290万吨，季度内每月吞吐量连续增加，头等级为1.1%，符合由直接饲料、矿石和库存组合组成的原料的要求。在2010年以后的一个季度，工厂的平均回收率为93%，我们相信我们看到了hpgr所创造的微压裂的好处。储量模型、品位控制模型、磨机进料和产量之间的协调继续符合预期公差，第二季度的产量与储量吨和品位中间值之间的协调为7%。单位成本季度环比改善至每吨6.94美元，但仍高于我们每吨约12美元的目标。单位成本受到补充破碎和粗加工或改装活动的影响，这些活动在维护窗口期间提供了额外的能力，但成本增加。补充破碎是暂时的，我们预计在第四季度安装额外的梳齿破碎机后，单位成本将会下降。展望未来，我们仍然对360至400，000金盎司的黄金产量指导100%充满信心，这基本上是去年产量的两倍。主要焦点仍然是使加工厂稳定运营，使其成本维持在或高于每天36，000吨的设计产能。正如雷诺强调的那样，成本指导已经修订。目前预计现金成本为每盎司售出1，100美元至1，200美元，所有持续成本目前预计为每盎司售出1，600美元至1，700美元。现金成本增加主要与特许权使用费增加有关，因为黄金价格上涨相当于每盎司上涨约50至60美元，加上临时粗粒或再喂破碎回路的运营成本高于计划，以及更高的维护成本，这导致了近150美元的一年中每盎司。全面持续成本修订包括额外2000万美元或每盎司40美元的额外非经常性资本，以改善整体工厂可用性和运营条件，包括设施内的粉尘缓解系统。我们期待看到第四季度安装第二台圆锥破碎机的影响，这将为工厂干侧提供进一步的容量和灵活性，以支持运营和潜力所有未来的扩展，这将我们带到了最令人兴奋的幻灯片--科特高斯林超级坑场景的推进我们的钻探正在忙碌地工作，超过32，000米的45，000米计划已完成。该计划优先考虑戈斯林的资源转换，为更新的技术报告提供基础和基础，预计该报告将概述一个显着扩大的储备基地，将科特和天然气管道结合为一个超级棒。该报告预计将于明年下半年发布。按照目前的设计，Cote的采矿能力为平均年矿石开采率为每天50，000吨，而我们目前的尾矿加工率为每天36，000吨。作为2026年技术报告的一部分，我们将寻求在提高处理率与开采率之间找到适当的平衡，目标是合并后的Cote天然气管线superfit。值得注意的是，路氹矿床本身拥有超过4亿吨的测量和雕刻材料。如果以每年2000万吨矿石或每天50，000吨的速度开采，那么在Gaslink进入工厂之前，Cote矿床本身的矿山寿命可能为20年。这将为阶段许可和资本关闭提供相当大的灵活性。总而言之，cotex仍有大量价值有待发现。至于魁北克，韦斯特伍德第二季度的产量较上一季度有所改善，产量为29，000盎司，因为该矿山通过一些较低等级的采场进行运营，并进行额外的地下活动，为矿山的下半年做好更好的准备。地下采矿总量为98，000吨，平均每天近11吨。随着地下开采量与上一年和上一季度相比持续增加，产量钻探持续逐季改善，达到每天193米，创下2021年矿场重启以来的最高纪录，这让人们相信我们的地下开采方法和系统正在被证明是有效的。Gnajuk卫星露天矿报告称，根据采矿计划，开采量比前几个季度高出315，000吨。第二季度钢厂吞吐量总计323，000吨，平均每吨产率为3.07克。吞吐量强劲是由于本季度工厂可用率为96%，高于上年同期的89%。该工厂在2025年第二季度实现了92%的复苏，与上年同期持平。现金成本和所有持续成本均高于我们今年更新的指导范围，因为预计下半年产量将加权为每盎司1，562美元，并且本季度平均产量将维持2，140美元。展望未来，我们仍然相信Westwood有能力满足我们的生产指导，在地下生产125至140，000金盎司。预计多个活跃采矿区的开采率将维持在每天1，000吨左右，而随着采矿序列在此期间过渡到更高品位的区域，预计2025年下半年品位将提高。如前所述，成本指引已修订，目前预计现金成本在每盎司销售1，275至1，375美元之间，持续成本在每盎司销售18至1900美元之间。由于采矿维护成本上升，加上平均品位低于上半年计划而导致产量下降，上半年单位成本较高。由于产量预期提高，预计下半年单位成本将下降。谈到Essakam，这是一个具有挑战性的季度，因为我们在第七阶段较低级别的上层工作，同时受到特许权使用费增加导致成本上升、欧元走强增加维护和消耗品成本以及剥离活动费用比例上升的影响。生产n按90%计算，第二季度总计77，000盎司。采矿活动总计1070万吨，开采矿石吨220万吨。相当于4：1的带钢比，工厂产量为310万吨，平均机头率为0.93克/吨。随着采矿活动在第7阶段上层的推进，品位大幅下降，在新阶段采矿的早期阶段，品位往往会略低于储量模型，而随着采矿进入该阶段，品位则相反地趋于正值。正如我们在2024年上半年开采第5阶段的后期阶段时所看到的那样，第7阶段向更高等级的长凳的过渡晚于预期，等级的提高将在接下来的季度末实现。按成本计算，Essakan报告的现金成本为每盎司1，855美元，本季度的持续成本为每盎司2，224美元。由于本期资本化废物比例较低、维护活动增加以及柴油和研磨媒体等消耗品成本增加，本季度成本较高。劳动由于当地货币与欧元挂钩，承包商和设施成本也有所增加。本季度特许权使用费为每盎司257美元，比去年同期增加了近100美元，主要原因是实现价格上涨和特许权使用费率的修订。展望未来，我们估计Essakanee将处于可归因生产指导目标的低端，范围从360到400，000戈达。该指导意见将公司在项目中的权益从之前的90%修改为85%。我们的第二个成本指引已修订，现金成本目前预计在每盎司销售量和销量1600-1700美元范围内。目前预计维持成本为每盎司1850至1950美元。埃塞克斯郡的成本高于计划，主要是由于之前提到的特许权使用费率提高以及金价上涨对特许权使用费的影响，导致每盎司增加约77美元，以及欧元走强对运营成本的持续影响。尽管近年来该国的运营成本有所上升，但Essakanee仍然是世界级的矿山，并且有能力在未来产生大量的自由现金流。最后，值得强调的是，第二大金矿营地尼蒂根和怪物湖的工作正在进行中。魁北克Chibougamau的项目。今年迄今为止，我们已在Nelligan完成了超过12，000米的钻探，并在Monster Lake完成了15，000米的大型钻探计划和11，000米的钻探计划。Nettington计划优先考虑扩大该矿床，Dep Nelligan的矿产资源估计于今年早些时候更新，显示盎司增加至310万盎司，平均比率为每吨0.95克，另外520万盎司类似级别的推断。我们计划在今年晚些时候获得该计划的分析结果，因为我们正在努力种植Nelligan，目标是超过1000万盎司，使其成为加拿大最大的未交付黄金项目之一。这样，我就会把它传递回雷诺。

Iamgold Corp（纽约证券交易所代码：IAG）在周三收盘后公布了第二季度财务业绩。

以下是周五上午举行的第二季度财报电话会议的记录。

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操作者

感谢您的支持。这是会议接线员。欢迎参加Iamgold 2025年第二季度运营和财务业绩电话会议和网络广播。请注意，所有参与者均处于仅听模式，并且会议正在录制中。演讲结束后将有机会提问。要加入问题队列，您可以按下电话键盘上的星号，然后按下1。如果您在电话会议期间需要帮助，您可以通过按星号键然后归零来向接线员发送信号。此时，我想将会议交给IAMGOLD投资者关系副总裁Graeme Jennings。请继续，詹宁斯先生。

Graeme Jennings（投资者关系副总裁）

感谢接线员，欢迎大家参加今天的电话会议。我们今天的电话会议。与我们一起参加电话会议的还有Renaud Adams、总裁兼首席执行官Adams、Maarten Theunissen、首席财务官Bruno Lemelin、首席运营官Annie Torkia Lagace、首席法律和战略官Darina Quinn。我们今天从Iamgold多伦多办事处打来电话。该办公室位于条约13领土上，位于许多人的传统土地上。包括信贷密西索加斯在内的国家。Anishinaabeg人、Chippewa人、Haudenosaunee人和Wendat人。在Iamgold，我们相信尊重和维护原住民权利建立在促进信任、透明度和相互尊重的关系之上。请注意，我们在这次电话会议上的讲话。电话会议将包括前瞻性陈述，并参考非IFRS措施。我们鼓励您参考非国际财务报告准则的警示性声明和披露。列报和报告中所列的措施。这些措施在我们最新的MD&A中进行了验证，每个都在非GAAP财务措施的标题下。关于要讨论的技术信息，请参阅演示文稿中“合格人员和技术信息”标题下的信息。这次电话会议中引用的幻灯片可以。请在我们的网站上查看。我现在将通话移交。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

Maarten Theunissen（首席财务官）

Bruno Lemelin（首席运营官）

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

谢谢你，布鲁诺。所以，谢谢大家。毫无疑问，我们必须在运营中格外勤奋，以确保成本管理和遏制管理，特别是在金价上涨的环境下，以确保利润率扩张得到保护。除此之外，这对我们来说是一个非常激动人心的时刻。我们现在完全受到金价的影响。随着预付款的结束，我们预计下半年会表现强劲，我们的Cotego项目表现非常好，未来存在巨大的价值增长机会。所以感谢您的支持。至此，我想将电话回传给问答接线员的接线员。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。要加入问题队列，您可以按星号然后按1。在您的电话键盘上，您将听到确认您请求的声音。如果您使用免提电话，请在按任何键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。我们的第一个问题来自CIBC World Markets的Anita Soni。请继续。

Anita Soni（CIBC世界市场分析师）

嗨，早上好Renaud和团队，首先要问几个关于Cote成本增加的问题。你能告诉我们什么吗。我想您提到，今年下半年每季度的材料运输量将约为1100万至1200万吨。您能详细说明这两个季度的剥离率吗？如果你已经说过了，我很抱歉，我现在正在打两个相互竞争的电话。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

在带率上，我们应该略低于，我猜是H1。但最重要的是当你看重新处理时。因此，将品位矿移至工厂的不仅仅是重新处理。因此，我们谈论了很多关于总体计划和承包商的支持。因此，这也鼓励了围绕这个问题进行一些重新处理。但总而言之，是的，我们的总运输量比总矿山量高出约300万吨。这就是所有这些动作。所以我喜欢这个的地方，至少在短期内是这样，正如我所说，它确实给工厂带来了一些一些令人振奋的成绩等等。因此显然这些好处在很大程度上抵消了。虽然不是从长远来看？我们主要谈论了这个问题。从长远来看，我们看到了更多的直接费用，我们看到了大量采矿，我们看到了减少重新处理的能力，同时继续在源头和矿坑分离，你知道，从那里开始较低的等级。布鲁诺，关于这次准备工作，你可能有更多细节。

Bruno Lemelin（首席运营官）

早上好，安妮塔。因此，下半年的剥离率将接近2.5，这与H1的情况非常相似。正如Renaud提到的那样，随着我们转向直接或给料策略，重新处理将会减少，这将有助于安装二级圆锥破碎机或第二台圆锥破碎机。因此，我们预计安装圆锥破碎机后，该活动的重新处理量将急剧下降。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

我可以补充的是，我们有大约200万吨的库存，你知道，我们称之为ngo，正如布鲁诺提到的，通过处理它，你知道，我们在它上有了和解押金。所以这带来了我今天所说的项目非常成功。所以我们对此非常非常满意。但最终这是一个继续部署的策略，这样你就会达到没有所有库存可供使用的地步。因此，矿山将继续加大规模，达到过剩或减少几吨电网将长期储存的水平，并增加直接费用。所以这才是真正的策略。所以我们还没有做到这一点，但我们进展顺利，我们面临着第五个等等。所以这只是时间问题。但就目前而言，重新处理的同时增加了成本，实际上也增加了相当多的收入。

Anita Soni（CIBC世界市场分析师）

好的，然后是关于处理的第二个问题。所以我注意到处理单位成本有了相当大的下降。随着两次停工，情况会如何发展？您在第三季度出现了维护关闭，然后在第四季度出现了我们所知道的连接。那么您是否预计处理成本会暂时上升，然后到2026年可能会达到您在第二季度交付的成本或更低？

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

不一定是出于您刚才提到的完全相同的原因。你知道，这就是我们决定保持外部支持的原因。我们还有一些联系要做。雷诺可以谈论这一点。压碎机周围也有很多工作，安全第一。所以我们决定维持。所以现在我们。这就是我们调整150美元的原因，因为你可能会说重新处理，短期内额外的重新处理，所有这些额外的研磨成本。是的，有些也租金和维修电力以及，你知道帮助。所以，所有这些在短期内，哪种4美元或5美元，你知道，在综合的基础上。所以基本上解释了150美元。所以我们要把它保持在适当的位置，以确保在安装第二个圆锥体后，我们能最大限度地提高吞吐量。随着我们的前进，整个动态将会发生变化。布鲁诺，还有其他的吗？

Bruno Lemelin（首席运营官）

因此，我们每年都会在八月停工，为期五天。所以我们将再次成为我们只是想保持谨慎。这是运营的第一年。也会有培训。我们将以安全的方式做到这一点。之后，在第四季度，随着贝壳的安装，我们正在努力制定策略，以免过多地干扰工厂。但要做所有的搭配和一切都会有一些中断。总而言之，我们非常有信心在生产指导范围内按预期生产。但我们需要一些支持来完成这两项活动。安装第二台圆锥破碎机的活动将使我们处于这样的位置：此后我们将看到研磨成本和采矿成本下降，因为您将得到降低。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

实际上，也许对此的最后一条评论是，我知道我们谈论了成本，我知道这是，你知道这一切都与这个行业有关，保持非常纪律等等。所以我们再次看到这些额外的成本是暂时的，你知道，但事实并非如此。但我喜欢我们的成本结构，尽管我们才进入第一年，如果你看看我们的目标，你就会知道今年矿山成本3.50美元的目标最终会接近3美元。所以我们还没走那么远。你仍然有大约30美分，你知道内置和重新处理，这将减少你所有的采矿过程将继续改善。所以你离得不远。你大概只知道10%的改进可以达到你的目标。我们会成功的。我们现在的开采速度为1200万吨。这就是48并继续改进。因此，我们对采矿方面的和解工作非常有信心，等等。在研磨方面，如果你可以基本上逐线分解的话。有一句话真正让另一句话相互矛盾，那就是合同。使用外部服务继续支持。这本身就是一句话。考虑大约四到五美元。因此，当我们前进时，这就是你知道的，我们的目标。并非所有成本结构都在控制之下。实际上效果非常好。你知道，所有可变消耗与成本的关系。所以如果你愿意，你会说最终目标是1050。两者之间的区别基本上是我们实现了1480和6月份的铣削成本。所以我们非常，非常有信心我们会受到打击。在短期内，我们将继续带来一些额外的价值，但在未来，我们非常有信心将成本结构定位在我们想要的位置。

Anita Soni（CIBC世界市场分析师）

最后一个问题，并向我的分析师同事道歉。的.我的最后一个问题是关于高斯林综合研究的。我想我预计会在今年年底或明年初到来，我想你提到的是2026年底。这是一个变化吗？我想你在开场白中提到过。评论说。COTA本身将维持大约20年的矿井寿命。这只是为了给你更多时间来钻探还是我错了？

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

是的不。让我们将储备与资源分开。对的因此，我们的计划是将钻探延长到今年年底，甚至可能是六月、一月。因此，对于储备资源估计，除了最后的划定之外，不要指望任何事情。我们将完成，最大限度地进行钻探，直到一月份，然后在新资源基础的范围内更新我们的新资源基础，我们的目标是在第一季度末，也许是第二季度初披露。这是一个资源基地，我们的目标是在钻探完成后获得2000万盎司以上的措施，这将构成新储备中采矿计划的基础。所有这些，决赛将于2020年下半年发布，但资源将在今年早些时候发布。

Anita Soni（CIBC世界市场分析师）

好的，谢谢你澄清这一点。我的问题就到这里了。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自bmo的Matthew Murphy。请继续。

马修·墨菲（BMO分析师）

嗨再问几个关于科特的问题。HPGR（高压研磨机）目前的状况如何？有没有风险？你知道，当你做这个维护时。这是一个看看的机会。磨损率如何等等。或者你已经有了好的。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

了解情况吗？所以我确信布鲁诺。我看到了一丝微笑，因为布鲁诺和我肯定会在一个非常非常满的杯子上看到这一点，而不是半空的。是真的正如我们前几天提到的，研磨方法等可能看起来，你知道，我们可能会在轮胎上实现更少的时间，但机器的性能是非凡的，当我们喂湿时，我们能够用HPGR处理和粉碎更多，我们实际上可以提取。我们仍然使用外部，你知道，更长的时间，但机器运行得很好。

Bruno Lemelin（首席运营官）

是的，马修，这是布鲁诺。我们看到的是，我们看到轮胎的性能非常好，尽管由于矿石的磨损性，轮胎磨损得很快。但我们经常看到性能超过，例如每天超过40，000吨。所以这不是日常表现的问题。我认为团队正在更好地管理这些角色。他们现在了解了设备的行为。目前我们正在做的是最终用具有更长钉头的新一代轮胎取代这些轮胎。所以我们希望这能够延长寿命。因此，这更像是一个寿命问题，而不是性能问题。此后还会出现另一代具有更大直径钉的轮胎。总而言之，我们相信HPGR实际上是一款为科特带来巨大价值的设备。该团队接受了如何操作hpGR的培训和教育。效果很好。现在，我们需要比最初预期的更频繁地更换轮胎，但目标是最终实现目标。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

话虽如此，有两件事很重要。随着第二台圆锥破碎机的加入，我们应该能够进一步重新稳定，破碎得更细，为HPGR及其最佳区、最佳区提供更多的饲料。因此，我们可能会看到更好生活的逆转。但我们如何绕过这一切呢？我们不太担心，只要它不带来，你知道，额外的停机时间。正如我们所提到的，你知道，这个额外的改进，对再进料系统将允许我们，因为我们粉碎，以提取和再进料。这一切都将在内部进行，所以我们要适应这一点。但这台机器的性能是非凡的。

马修·墨菲（BMO分析师）

好的，很好。然后我只是想理解。这些临时费用。听起来像一个相当突然的下降，在额外的成本，一旦你得到这个额外的二级压力和运行。是否有任何形式的篡改，暂时的。你认为这些成本会持续到2026年吗？

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

我想说，总而言之，如果您将SAG研磨操作进行比较，就像hpGR一样，绝对有可能。您可能不得不面临更高的维护成本或更换磨损零件。但正如我们提到的，无论如何，这可能会被西侧唯一的好处所抵消。我看到什么也没有剩下了。一旦您能够从课程中提取和内部重新喂食并且情况良好，您就会处理好这件事。我们有很多额外的非凡修复赌场，你知道，我们已经看到了超级的非凡修复，你知道，现在在稳定等方面好多了。所以很多都会消失。但每1000万份资产的价格可能为每吨10美元。可能有点害羞，但除此之外，我很有信心。

马修·墨菲（BMO分析师）

好的谢谢

操作者

下一个问题来自道明证券的Steven Green。请继续。

史蒂文·格林（道明证券董事）

大家早上好。简单介绍一下Essakan的新协议，即与政府的新框架协议。显然，最好拥有好的现金流有更好的确定性。这是您正在寻求的事情还是政府在新协议中希望做的事情？我会把它传给玛雅，传给马丁。

Maarten Theunissen（首席财务官）

早上好，史蒂夫。所以，政府希望拥有。最高股息，Angol希望确保我们拥有一个高效的结构，以继续能够将多余的现金转移出该国。基本上，通过宣布过去的全部可分配利润，我们能够向政府支付最大股息。所以我们实现了他们的目标。现在Iamgold的做法是，我们不再等待并且只能在每年第三季度支付股息，而是建立了公司间贷款结构，随着Essakane在下一个时期产生自由现金流，我们可以使用自由现金流偿还贷款。Essakane在第二季度支付了大量税款和其他流动资金。但现在展望未来，我们预计Essakane将继续产生良好的现金流，然后我们就可以获得这些现金流。所以我们既获得了好处，又获得了我们。

史蒂文·格林（道明证券董事）

在这方面与政府搞好合作。好的谢了是否有与此相关的稳定协议？

Maarten Theunissen（首席财务官）

政府是15%的股东，所以这些事情都是作为股东在董事会会议上完成的。虽然并没有达成具体协议，但当然，与伊萨坎就此类工具达成了协议，政府必须作为股东同意这些事情。

史蒂文·格林（道明证券董事）

好的太好了我想，随着这一点的实施，随着这项新协议的实施，Essakan是否有潜力。成为你会看到的东西。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

在某个时候撤资？考虑到您现在对加拿大和科特的关注，我想说现阶段所有的目光都集中在现金流和债务偿还上。所以，这是一笔非常好的现金流。从战略上来说，随着我们的前进，我们仍然相信Essakane有能力带来良好的现金流，并有机会在未来进一步回报我们的股东。这就是我们所看到的。我的意思是，我们在致敬时达到了80万盎司的点。我们预计今年和明年将偿还相当一部分债务。所以我们可能会处于明年的位置。如果你有多余的现金、可用的现金，你也有可能增加股东的回报。因此，在我们前进的过程中，这非常具有战略意义。但我们现在非常高兴，有了这辆车，我们将能够拥有更可预测的。因此，我们将继续监测情况。好吧，这很有帮助。非常感谢.

操作者

下一个问题来自丰业银行的Tanya Jakuskonek。请继续。

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

嗨，大家早上好。感谢您回答我的三个问题。其中很多问题都得到了答复，但只是对其中一些问题进行了一些跟进。所以如果可以的话，我就结束了Essakane。雷诺，你如何看待那里的矿山生活？我们的目标价格更高。所以我只是在想，当我们到年底时，你的储备定价和资源定价，你知道，Essakan在你提交的技术研究之外的扩展情况如何。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

让我们先来看看与此相关的一些规则。所以这是一个有点理解，你知道，许可证的续期，你知道，在路上可能是，你知道，为期五年。所以让我们看看现在我们的重点是从28岁到30、20、33岁。所以看起来非常好。所以，如果我们想留下来，发展和延长我的寿命，并投资，你知道，延长，我们非常有信心我们可以轻松地跨越，你知道，前五年，并延长。这不是我们现阶段的重点。但是，是的，如果你把金价提高一点，如果你看看Essakane，你会接受金价更高，每盎司2100美元，延长我的寿命。到目前为止，还有很多额外价值，我们非常有信心可以再延长五个以上。

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

好吧所以我应该认为2033年可能是你的目标。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

是啊所以现在我们有43-101。因此，这当然意味着与政府的成功对话。我们显然不会倾向于注入，你知道，注入资本是一个重要词，因为矿山是自由现金流动的，并且可能会支付自己的投资费用。但重点是，在你从事这样的事情之前，你知道，你希望有确定性，你知道，在2020年2026年的许可证延期等等，然后扩展等等并重新提交。这是当前28种情况的一种情况。但是的，肯定的，肯定的，在金价上涨的情况下，根本不使用，在2020年左右保持显着的利润率，100种储备，你，你会很容易扩张。

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

好吧如果我能回到科特。所以当我考虑稳定这些成本时，你知道，你提到你知道，每吨0.30美元或大约0.50美元的采矿成本达到3美元。我的意思是，当你摆脱这种重新处理时，你认为会是什么时候？就像今年一样，或者就像明年我们将完成重新处理一样。当我可以的时候，我正在努力理解。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

再次将这笔钱降到美元。从你挖掘的那一刻起，总会有一些重新处理，而不仅仅是邮寄，但不会达到我们所看到的程度。同样，很大一部分重新处理也发生在总体计划中，或者在您周围移动矿石多次。所以这是一件事。所以2026年的情况会更加严重。我认为我们强烈认为我们可能平均可以退出350人左右。当我们继续进行时，我看到大约一半是关于重新处理，一半是关于继续改进、数量、更大的分母、类型。最终将我们带到3美元。所以更多，更多的是2026年。

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

好吧然后在加工方面，一旦我们得到了，我们就会淘汰这些承包商和其他，你知道，让这个更加稳定并获得二级破碎机。我们是否也会像明年下半年一样看到每吨12美元？我只是想了解矿井什么时候。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

我希望比那早一点。我希望比那更早，但你知道，我们会调试。第二个、第二个圆锥体的调试应该很简单。到那时，你知道，我们已经在很好的方面改进了内部或再喂系统。也许对粗边的喂食系统进行了一点改进。但是的，从技术上讲，明年第一季度您就可以看到这些成本的降低。但你知道，它可能会持续到年中，从长远来看，你会保持稳定。我们将继续改善超过12美元，但我认为到明年年中我们应该稳定下来是一个公平的选择。

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

好吧，希望明年年中能够在您所在的地方或附近进行开采和加工，我们将从此开始前进。这是一个公平的评论吗？

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

是的

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

好吧，就是这样。这很有帮助。谢谢然后，最后我的最后一个问题是关于。当.当你知道时，当我们谈论下半场的进步时。我只是想理解。Estakane在第三季度、第四季度和类似等级的开采量相同，但八月份会出现维护停工期，然后需要投入二级破碎机。我是否应该认为四分之一会均匀分配？我只是不知道您认为二级破碎机需要多长时间才能安装。那么我是否应该认为第三季度比第四季度好一点。我只是想了解科特明年的表现。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

是的，我想有点相同，就像布鲁诺提到的这个季度一样，我们每年都会关闭一家工厂，然后第四季度也是配套的。我将能够通过使用一些来减少这些。所以我想说科特黄金可能更像是一种Q3，Q4，强大的船，正如我可以雷诺，你可能会期待Q4有点高。

Bruno Lemelin（首席运营官）

是的，我们的维护，我们有一个24小时维护B线和16小时维护B线。所以影响是微不足道的。是的

Tanya Jakusconek（加拿大丰业银行分析师）

好吧好吧不，不，这很公平。所以确实，Essakan的Q4成绩更强，Westwood的成绩也更好。我只是想看看第三季度、第四季度的改善是否仍然有效。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

不，你说得完全正确。您可以认为Essakane和Westwood的Q4将比Q3更强，而Cote应该或多或少相同。韦斯特伍德也是如此。或多或少相同。不，Westwood和Sakana一样应该有更强的Q4。随着您在网格上不断进步。

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

好吧，季度环比仍在改善。好的，这很有帮助，谢谢。祝你一切顺利。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

非常感谢

Tanya Jakusconek（丰业银行分析师）

二级破碎机以及科特。那就太好了。

Renaud Adams（总裁兼首席执行官）

正在查，谢谢

操作者

下一个问题来自国家银行金融部门的Mohamed Sidibe。请继续。

Mohamed Sidibe（国家银行金融分析师）

早安，雷诺和团队，感谢回答我的问题。因此，也许就在Essakane预计的下半场，只是想知道您是否可以为我们提供更多关于您在第七阶段所期望的一些成绩的色彩，或者我们也应该期待更多一点。下半年吞吐量比一年增加更多？谢谢你，布鲁诺。

Bruno Lemelin（首席运营官）

是的，早上好，莫汉。是的，为了。你知道，我曾经是Essakane的总经理，这不一定是我们第一次在新阶段的上层看到较低等级的材料。是的所以这并不是什么新鲜事。因此，我们在下半年的期望是，随着我们深入挖掘，我们将享受到更高等级的材料和之后的帖子。这就是我们所看到的，我们预计成绩将回升并提高，并且月底后对账也将呈积极的。因此，我们的计划有些保守，但我们预计H2仍将更强。谢谢，布鲁诺。

Mohamed Sidibe（国家银行金融分析师）

然后第二个问题就是缴纳的税款和增加的指导。你能给我们一些颜色吗？我们对第三季度的预期节奏如何？Q4？我知道这是受股息和宣布在Sicane，但我们应该期待第三季度将高于第四季度或我们应该如何看待这一点？谢谢你阿琼

Bruno Lemelin（首席运营官）

早上好，穆罕默德。因此，在第三季度或7月份，我们实际上支付了刚刚超过4000万美元的股息的预扣税，然后其余的税款应该与本季度其余时间持平。

Mohamed Sidibe（国家银行金融分析师）

太好了谢谢我的问题。其余的都得到了解答。

操作者

谢谢今天电话会议上分配给问题的时间到此结束。我现在将把电话交还给格雷姆·詹宁斯（Graeme Jennings），请他发表闭幕词。

Graeme Jennings（投资者关系副总裁）

非常感谢接线员，也感谢大家今天早上加入我们。一如既往，如果您有任何其他问题，请联系Renaud或我本人。谢谢你们注意安全，祝你今天愉快。

操作者

今天的电话会议到此结束。你们可以断开通话了。感谢您的参与，并有一个愉快的一天。

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