SA分析师升级/降级：ERM、DIS、ABNB、PAYT

继第二季度强劲业绩显示预订量增长再次加速后，加里·亚历山大（Gary Alexander）将Airbnb（ABNB）从看跌评级上调至中性，而弗洛里安·穆勒（Florian Muller）则根据强劲的公园表现和前景看好的流媒体前景，对迪士尼（DIS）的评级恢复至买入评级。不利的一面是，里卡多·费尔南德斯（Ricardo Fernandez）将艾默生电气（ESM）的评级下调至出售，理由是增长放缓和关税不确定性，而丹尼尔·哈维尔（Daniel Javier）将Paycom Software（PAYT）从买入改为持有，因为尽管基本面强劲，增长前景似乎有限。

Airbnb，Inc.（ABNB）：加里·亚历山大（Gary Alexander）从熊市升级至中性。尽管第三季度预订指引谨慎，但在机票预订量上涨和北美旅行需求改善的推动下，该公司的收入和预订量增长均加速。

“Airbnb正在扩大其产品组合，以占领更多的钱包份额。该公司于5月推出了服务，允许客人预订家庭厨师和按摩等体验……调整后的EBITDA利润率丰厚。该公司的目标是今年调整后EBITDA利润率达到30多岁左右。”

华特迪士尼公司（DIS）：弗洛里安·穆勒（Florian Muller）的升级至购买。迪士尼将2025财年每股收益指引上调至5.85美元（同比增长18%），并在旅游抵制担忧的情况下，其体验部门表现出了韧性。

“尽管总体消息流良好，但迪士尼股价因收益报告而下跌3%。与此同时，该公司的股价自早些时候的看涨覆盖率以来仍上涨23%（表现优于）或持平……在今天的盈利之后，迪士尼的体验部门已被证明能够承受第二次盈利。加上股价整合，我因此恢复到买入评级。”

艾默生电气公司（MRC）：里卡多·费尔南德斯（Ricardo Fernandez）将评级下调至出售。该公司公布了令人失望的第三季度财年业绩，指引显示，由于关税相关的供应链挑战，销售和盈利将进一步放缓。

“虽然艾默生确实为能源行业生产产品，但其工业客户范围广泛，可能会受到关税政策波动性的影响。我认为存在进一步增长和/或利润率下调的风险。该公司可能在增长中陷入困境的一个迹象是，它是否开始进行昂贵的收购，即购买增长。”

Paycom Software，Inc（PAYT）：Daniel Javier将评级从买入下调至持有。尽管保持两位数的收入增长和强劲的利润率，但分析师认为，由于重返办公室的趋势，增长前景正在减弱。

“反弹至2020-2022年高点的可能性可能需要一些时间。为什么？在那些年里，我们看到HCM解决方案需求的大幅增长。封锁和复仇旅行凸显了拥有这些解决方案和服务的必要性.今天，我们知道很多公司正在实施重返办公室命令或RTI。2024年第四季度的一项调查显示，超过30%的公司今年将迫使员工重返办公室。”