港股概念追踪 | 航运巨头纷纷上调运价!短期航运市场风险溢价上行或带来交易性机会(附概念股)

智通财经APP获悉，近期航运巨头纷纷上调运价。赫伯罗特宣布自2025年8月16日起征收亚洲至非洲航线的旺季附加费(PSS)，具体航线涵盖以下三类：‌亚洲/大洋洲→西南非洲航线‌(包括安哥拉、刚果等港口)：所有集装箱类型征收600美元/TEU(冷藏箱除外)，冷藏箱至喀麦隆港口征收800美元/TEU35。‌亚洲/大洋洲→南非航线‌：所有集装箱类型征收200美元/TEU(冷藏箱除外)。‌亚洲/大洋洲→几内亚克里港口航线‌：所有干货集装箱、罐式集装箱和特种箱征收600美元/TEU，冷藏箱征收800美元/TEU36。

此外，马士基自7月15日起上调多条航线运价:中国至南美东海岸(巴西、阿根廷等):上涨1000美元/TEU。远东至西非航线:上调50美元/TEU;中东至东非航线:上调750美元/TEU。达飞同期对亚洲(不含日本)至红海航线加收300美元/TEU。

有分析指出，航运价格上涨本质是供需矛盾、成本压力与战略博弈共同作用的结果。短期内附加费政策仍将频繁调整，而长期看，绿色转型与数字化或成为平抑运价波动的关键变量。

具体而言，从供需结构性失衡来看，2025年8月正值传统外贸旺季，欧美市场为年底购物季备货推高运输需求，尤其亚洲至非洲、南美航线货量同比增长12%。然而，红海危机导致的绕行好望角方案使亚欧航线航程延长30%，船舶周转效率下降进一步加剧运力短缺。赫伯罗特对亚洲至西南非洲航线征收600美元/TEU附加费，正是为应对短期运力缺口与成本激增的被动举措。

尽管绕行红海已成为行业常态，但港口拥堵(如南非德班港平均等待时间达7天)与船员短缺仍制约运力释放。马士基等企业虽通过联盟重组优化航线网络，但2025年2月生效的新联盟协议尚未完全缓解区域性运力错配问题。

从成本端压力传导来看，国际油价较2024年同期上涨18%，船舶绕行增加的油耗成本(如欧线单航次燃油成本增加25万美元)直接推高基准运价。赫伯罗特在2025年3月已对亚欧航线收取燃料回收费(MFR)，此次非洲航线附加费亦包含这部分隐性成本。

国际海事组织(IMO)2025年新规要求船舶加装碳捕捉系统，头部企业单船改造成本超200万美元。达飞海运在6月对西非航线征收800美元/TEU附加费时，明确将30%涨幅归因于环保技术投入。

从战略博弈来看，THE联盟与2M联盟解体后，赫伯罗特等企业通过航线专营化减少同业竞争，例如其亚洲至南非航线仅允许特定合作伙伴换舱，从而掌握定价主导权。2025年Q2数据显示，三大联盟控制全球85%的集装箱运力，较2024年提升5个百分点。

尽管当前美线运价较峰值下降50%，船公司仍通过GRI(综合费率上涨)测试货主承受力。如赫伯罗特8月非洲附加费政策设定了“直至另行通知”的灵活期限，为后续调整预留空间。货代市场反馈显示，实际成交价仅落实公告涨幅的60%，反映船企与货主的博弈仍在持续。

展望未来，全球航运业正准备迎接一个贸易复杂的新时代，美国总统特朗普已宣布对数十个贸易伙伴征收10%至50%的更高关税。美国政府关税政策可能引发新一轮抢运潮，短期推高跨太平洋航线运价。此外，东南亚制造业回流(如越南电子产业产能扩张)或重塑区域航运需求格局。

长期而言，智能集装箱与区块链技术的应用已降低10%的运营损耗，但头部企业需平衡技术投入与短期盈利目标。马士基预计2026年无人船队将覆盖5%的亚非航线，届时人力成本占比有望从22%降至15%。

值得注意的是，作为全球航运巨头，马士基的业绩一直被广泛认为是全球贸易的晴雨表。该公司公布的初步报告显示，公司第二季度息税折旧及摊销前基本利润(EBITDA)为23亿美元，比去年同期的21.4亿美元增长了约7%，也高于LSEG调查的分析师预期的19.7亿美元。马士基还上调了2025年全年财务预期，称今年的基本EBITDA预计在80亿至95亿美元之间，高于此前60亿至90亿美元的预期。马士基首席执行官表示，在美国之外的市场，我们看到持续非常强劲的需求，这推动了我们今天能够实现的盈利和更新预测。

中金此前指出，短期红海和波斯湾航行风险提升，油运船舶或采取防御态度，目前看对中东出货量的影响有待观察，但考虑到地缘政治变化不确定性以及油价上涨可能性，运价或出现快速上涨，VLCC运价上行已有体现。近期伊以冲突加剧中东紧张局面，短期或推动航运市场风险溢价上行，带来交易性机会，中长期看集运船东复航红海预期或进一步延后，建议跟踪后续变化对于油运供给格局及海运需求影响。

相关概念股：

德翔海运(02510)：8月1日，德翔海运发布公告，集团预期上半年取得的公司权益股东应占溢利约1.80亿美元至2亿美元，同比增加约220%至255%。期内纯利大幅增加乃主要由于整体平均运费上涨，与市场趋势一致;及租船租金收入增加，主要由于以较高租金租出的船舶数量增加。

海丰国际(01308)：海丰国际发布公告，于2025年8月2日，本公司的全资附属公司海丰船东与造船商黄海造船订立造船合约，据造船商同意为本集团建造4艘集装箱船舶，每艘船舶的代价最高为3818万美元(相等于约2.997亿港元)，总代价最高为1.527亿美元(相等于约11.99亿港元)。新建造将使本集团可扩充其自有集装箱船队，以满足对本集团运营需求的增长。

中远海控(01919)：中远海控近日发布2025年Q1报告，延续了2024年的高增长，实现营业收入为579.6亿元，同比增长20.05%，股东净利润116.95亿元，同比增长73.12%，扣非股东净利润116.42亿元，同比增长73.14%。在2024年，该公司营业收入及股东净利润分别增长33.3%及106.1%。

东方海外国际(00316)：东方海外国际发布公告，截至2025年6月30日止第2季度的航线收入较去年同期减少6.5%，报21.18亿美元。总载货量上升4.4%，运载力上升7.5%。整体运载率较2024年同期下降2.4%，每个标准箱的整体平均收入较去年第2季度减少10.4%。截至2025年6月30日止首6个月的航线收入及总载货量较去年同期分别增加4.4%及6.8%。运载力上升8.0%，整体运载率较2024年同期下降0.9%，每个标准箱的整体平均收入较去年同期减少2.2%。