YETI Holdings 2025财年第二季度盈利电话会议记录

谢谢Arvind，早上好。在我们讨论第二季度业绩之前，我想花点时间承认最近袭击了我们的家乡德克萨斯州的毁灭性洪水。我们的心继续与德克萨斯州中部社区、受这场悲剧影响的家人和朋友同在。我特别要感谢并感谢烧烤救援行动的急救人员、志愿者和我们的长期合作伙伴，他们在自然灾害期间为全国各地受影响的社区提供膳食。关注他们他们简单的热餐行为具有令人难以置信的影响力。我们还深深感谢全美50个州的YETI社区的大力支持和慷慨，他们出面购买了特别版《德克萨斯州强翻滚者》。这10，000辆漫步者产生的所有销售额都用于支持德克萨斯州克尔县漫长的复苏之路。现在转向雪人，我很高兴地分享，我们在长期战略优先事项、推动创新、扩大全球影响力、扩大客户群以及短期内改造我们的供应链方面正在取得出色进展。这些努力正在以几种方式取得成果。我们看到产品创新的势头越来越强，在袋子和包装方面有着显著的优势。我们的国际扩张蓬勃发展，在英国和欧洲表现出色，加拿大和澳大利亚的终端消费者需求强劲。我们的品牌不断发展，与国内和世界各地的观众产生共鸣。与此同时，我们正在对供应链进行重大转型，这为我们在2026年及以后做好了准备。虽然第二季度的顶线需求略低于预期，反映了持续的宏观经济不确定性以及消费者和零售合作伙伴的谨慎行为，但我们相信，我们采取的行动为我们的收入和盈利的长期可持续增长奠定了良好的基础。我想花几分钟时间概述一下我们计划如何从产品创新开始实现增长雄心。首先，我们计划于本月晚些时候在泰国开设亚洲创新中心。七月，我有机会参观并会见了我们当地的团队，他们的才华、热情和能力让我充满活力。该设施将补充我们的奥斯汀创新中心，显着提高我们的产品开发速度和能力，并进一步增强我们的创新能力。重要的是，它标志着建立24/7全球创新周期、持续产品迭代、更快的上市时间和更大的灵活性应对市场机遇的关键一步。其次，我们的团队在强大的创新渠道中继续表现出色。由于您所看到的创新步伐加快，我们现在有望超额完成之前在本财年推出30种新产品的目标，同时进行战略权衡以推进供应链多元化。这些新产品中有很大一部分是有限的初始版本，为我们充分发挥创新力量为未来几个季度的增长奠定了基础。在Drinkware中。虽然市场仍然高度促销，并且正如我们所讨论的那样，市场继续摆脱最近的趋势驱动的增长，但我们仍然专注于扩大可持续创新的投资组合，同时保持高质量盈利增长的纪律。我们看到这种情况是为了回应我们的第一个食物碗、隔热食物罐、更新的Rambler壶和旅行瓶。我们预计今年晚些时候，我们将推出新的半加仑和40盎司运动水壶，从而产生类似的势头。与此同时，吸管瓶和可堆叠杯子继续为我们表现良好。我们在Drinkware领域的潜在创新表现良好，随着我们看到市场清理，我们预计今年晚些时候将在我们的创新和创新的推动下恢复增长 稳定整个饮水器类别，支持我们在健康、保健、运动和生活方式方面的持续影响力和相关性。我们最近收购了设计、工具和知识产权，使我们能够将专利类别领先的摇瓶带入Yeti家族。这项创新与我们提供优质高性能产品的承诺无缝契合。此外，我们加速创新并推出Yeti品牌令人兴奋的新产品，展示了我们如何将开放式创新与冷却器和设备领域强大的内部产品开发机器相结合。我们新的尺寸较小但性能高且名称恰当的一日游软冷却器使我们处于50至150的价格范围内，并补充了我们200至350美元的高性能软冷却器。即使第二季度库存有限，一日游也表现出了令人印象深刻的早期吸引力。由于我们看到一些消费品贸易下降的证据，价格较高的软冷却器在本季度面临更大的挑战。虽然我们预计高端产品将成为我们投资组合的长期主要产品，但我们对我们在价格和性能阶梯上吸引消费者的战略感到高兴。我们还扩大了我们的高度重视的椅子与我们的第一个沙滩椅推出正好赶上夏季高峰。此外，我们的Roadie 15和轮式Roadie 32硬冷却器在一年多前推出了强大的接待，继续看到袋子和包装的出色表现。我们的势头是不容置疑的。我们的坚固耐用的全天候京都背包在第二季度末首次亮相，并超出了我们最初的预期。与此同时，第一季度推出的Rambler背包继续保持领先地位，最近荣获Men ' s Health评选的最佳户外每日背包称号。这些胜利不仅强调了我们对创新的不懈承诺，而且巩固了我们在提供由广泛品牌保护伞支持的绩效驱动、备受追捧的设备方面的领导地位。同样令人兴奋的是我们长期使用的Camino Tote手提包和十字路口背包的表现。Camino Tote最近经历了显着的激增，并且在Yeti.com和Wholesale等所有渠道的国内销售一空。就背景而言，Camino Tote于2018年推出，已获得超过5，000条4.8星评论。这是一款很棒的产品，句号，正如你们中的许多人多年来听到我说的那样，它可能是雪人最多才多艺的产品，自推出以来一直是我个人的最爱。消费者兴趣的不断扩大凸显了该产品令人难以置信的设计和造型，并以实用的多功能性和耐用性为基础。随着包袋和Camino Tote创新领域的巨大市场机会即将到来，我们完全有能力利用这一势头并在长期内实现有意义的增长。对Camino Tote的热情正在产生光环效应，激发我们的包袋和背包系列（包括我们的日常旅行袋和干货袋）的兴趣，并增强了我们品牌的发展势头。我们在Camino Tote上看到的情况凸显了我们创新在市场上的持久受欢迎程度、持久的吸引力和可靠性，体现了我们品牌和设计的永恒本质。我们的产品在推出多年后仍然畅销，这不仅反映了其可取性，还反映了其功能性。总体而言，随着我们的包袋类别不断增加，以及创新的库存可用性提高，我们预计我们的冷却器和设备业务将在下半年表现良好。我们的产品引擎正在获得动力，以及我们在下半年和2026年充分利用这一优势，让我感到非常鼓舞。我们继续推动产品和研发的增量投资，并看到了这项投资的好处。我们的第二个关键增长支柱是国际扩张。我很高兴Yeti品牌在不断增长的市场支持下继续在美国境外产生强烈共鸣多样化的产品组合和严格执行的市场策略，欧洲在本季度再次实现了非常强劲的增长。这反映了品牌知名度的不断提高以及通过我们的本地化方法推动参与度的有效性。我们相信我们的模式是可扩展的，并将支持整个欧洲市场的持续增长。本季度末，在日本，分销业务迅速从17门扩大到270多门，我们的目标是到年底销售超过400门。我们还建立了数字业务并启动了本地化营销，以建立知名度和参与度。7月初，我们在东京成功举办了第二届贸易展，吸引了近400名买家、媒体和有影响力的人士，他们的热情和配套需求尤为突出。随着我们进入下半年，我们专注于执行我们的市场准入，这是由Yeti品牌与日本消费者之间的密切合作、针对大型户外市场对优质、精心制作的产品的欣赏以及对社区参与和合作伙伴关系的早期投资的支持。我们对日本和亚洲其他国家作为我们国际增长的有意义贡献者的长期潜力持乐观态度。在加拿大，尽管批发销售环境谨慎，但我们看到消费者需求仍在持续。本地化营销以及新创新和色彩注入的强劲表现推动了品牌兴趣和动力。达美航空和澳大利亚在我们的轨道渠道中仍然强劲，支持我们积极的国际前景。而某些零售合作伙伴在第二季度放缓了采购，以应对消费者需求的扩大。我们对第三季度迄今为止的反弹感到鼓舞。我们的第三个主要增长支柱是扩大我们的全球客户群。我们坚持不懈地提升品牌知名度，深化参与度，并为品牌打造长期忠诚度。这一承诺促使我们与全球更多的人建立更有意义的联系。为此，我今天很高兴地宣布，我们将于本月晚些时候与Fanatics建立战略合作伙伴关系。这次合作显着扩大了我们在体育领域的影响力。此外，我们还为所有32支NFL球队、许多MLB、NHL和50多个NCAA项目的球迷提供了球队彩色饮具和硬冷却器。我们的产品将在Yeti.com、雪人商店、某些批发合作伙伴、Fanatics.com联赛和球队网站以及现场活动上销售，进一步加强我们与热情粉丝群的联系，并推动这一垂直领域的长期增长，因为我们继续深化与全球社区的接触。我们最近的活动和合作伙伴关系体现了Ottyeti对全球真实联系和品牌增长的承诺。第二季度，Yeti参加了全球70多场活动，与体育、美食娱乐等领域的多元化爱好者社区建立了联系。五月，我们在加利福尼亚州圣胡安卡皮斯特拉诺的生态中心举办了首届野生私人餐厅体验活动，庆祝我们户外厨房系列的推出。这项身临其境的活动包括由YETI全球厨师大使准备的五道菜实弹餐，并采用YETI炊具和餐具提供。在媒体创作者和大使的参与下，该活动将我们的烹饪故事带到了7月初的2025年卡尔加里踩踏节上的Life。我们的长期合作伙伴关系包括直接赞助、消费者激活以及与媒体大使和合作伙伴的有意义的接触。上座率近150万人次，我们的现场移动定制机推动了强劲的销售业绩。重要的是，我们的YETI大使与我们自己的Shad Mayfield竞争，取得了胜利。这是多方面参与带来品牌影响力和商业成果的一个杰出例子。我们在澳大利亚的团队自豪地支持我们的大使兼冲浪传奇人物尼克·范宁（Nick Fanning）的慈善高尔夫日，该日为受洪水影响的社区筹集了超过70万美元位于新南威尔士州北部。该活动吸引了超过1100万观众，放大了这个令人难以置信的组织的影响力。上个月，YETI在英国的游戏博览会上大规模亮相，这是一年一度的英国乡村文化庆祝活动，也是Yeti英国社区参与度的试金石。该活动有近130，000名参加者，是我们全球三天销售额最高的活动。太棒了我们的媒体战略继续通过YETI Presents、Partner Films、Shorts和我们新的现场测试系列等原创内容来扩大品牌知名度和产品故事性。我们正在面向跨平台的受众，同时展示我们产品的耐用性、性能和设计。今年是Yeti Presents成立10周年。迄今为止，已上映的85部电影获得了超过3300万次的观看次数和260万小时的观看时间，我们的实地测试系列将YETI装备推向了极致。在YouTube、Instagram和TikTok上播放的第一集中，我们的新款全天候Kyo背包经受了恶劣的现实世界条件、泥土、水的影响等，凸显了其坚固、防水的设计，并强化了我们对性能驱动创新的承诺。与此同时，我们的团队认识到Camino Tote背后的突破势头，迅速采取行动抓住机遇，通过有针对性的活动放大消费者需求的激增。通过加强社会努力并与主要创作者合作，我们支持了产品的地位。战略数字激活和与社区的及时参与确保了兴奋转化为真正的业务影响，巩固了Camino Tote的突破地位，并为持续增长奠定了基础。展望未来，我们在全球社区看到的势头凸显了进一步渗透新的和现有市场的重大机会。为此，我们正在对品牌和社交活动进行增量投资，以在扩大客户群和加强全球品牌资产的同时增加影响力、频率和参与度。随着我们扩大产品组合，转向全渠道绩效，我们将继续满足消费者更喜欢的购物地点和方式。在批发方面，我们看到合作伙伴的订单谨慎，库存管理更加严格。尽管如此，对创新的需求仍然强劲，整个产品组合的库存水平仍然健康，我们将继续密切监控这些动态，同时探索新的机会，以扩大我们在直接面向消费者的渠道中服务不足的消费者群体的影响力。由于我们利用全渠道方法的多样性来满足不断变化的购物行为，亚马逊市场的表现仍然强劲。在我们深化战略合作伙伴关系的推动下，企业销售也取得了出色的业绩，特别是在体育和酒店业。随着我们继续利用我们先进的定制功能。在Yeti.com上，网站流量上升，我们看到新产品发布的强烈参与度以及围绕客户价值增加的趋势的持续。然而，由于有意性购物行为较少，转化率低于预期。我们正在应用我们从May Drop Days活动中获得的关键经验，以加强帐户创建，参与和转换，包括旨在扩大我们的客户群并建立零售品牌亲和力的抢先体验。我们于6月初开设了第27家门店，并计划下周开设第28家门店，这将是我们今年开业的最后一家门店。虽然我们对我们的长期零售潜力仍然非常兴奋，但正如我之前分享的那样，我们正在有意放慢短期新店开业的步伐，但我们的重点是优化现有机队的表现。随着我们在YETI零售店锚定市场的地点的批发和直销渠道中继续看到LTIP的积极影响。我完全预计未来PACE商店扩张 成为雪人补充市场的一部分。接下来我想转变话题，谈谈我们近期最重要的优先事项之一，即全球供应链的转型。今年，我有机会参观了我们在东南亚的所有主要供应商，参观了他们的工厂，并亲眼目睹了所取得的令人难以置信的进展。实地的势头以及我们合作伙伴支持这一关键过渡的明确承诺让我感到振奋。我很高兴地报告，我们仍然坚定地遵循加速多元化战略。我们继续预计，到今年年底，我们销售的商品总成本中只有不到5%将面临美国对来自中国的商品征收的关税。重要的是，我们将全面制定跨国采购战略。这证明了我们的产品和供应链团队出色的愿景和执行力。他们是业内最优秀的人之一，我对他们对雪人产生的影响感到无比自豪。这使我们能够以更有弹性、更敏捷和更多元化的供应基础进入2026年，这将增强我们在全球扩张的能力，同时在动态环境中降低地缘政治和运营风险。我们的堡垒、资产负债表和健康的自由现金流继续支持增长和创新投资，同时推进我们的资本配置优先事项，包括股票回购。迈克将在准备好的讲话中进一步提供有关资本配置的最新信息。由于与我们2025年全年前景相关，我们正在适度调整我们的顶级预期，以反映美国饮料市场稍微延长的复苏时间。与此同时，由于我们的运营纪律和对中国原产商品的关税减免，我们正在提高每股收益预期，这部分被其他地方的新关税所抵消。鉴于前所未有的关税不确定性和宏观经济格局的变化。自从我们宣布2025年底的投资者日定为目标以来，我们做出了战略决定，将投资者日推迟到明年上半年。重要的是，这个时机将使我们能够展示创新加速对我们不断扩大的产品线、多元化和弹性供应链的能力的全面影响，并清晰地了解我们的长期增长和利润率扩张计划。展望未来，突破性的创新、蓬勃发展的品牌势头和充满全球机遇的世界摆在我们面前，我们有一个伟大的设置，重新定义了雪人的可能性。在这里总结一下我的想法，我认识到起起落落可以是任何伟大品牌和成长故事的一部分，有些局比其他局更艰难，但所有伟大的特许经营权都会在一个又一个赛季的比赛中获胜。虽然我喜欢我们的记录，但我们团队面前的机会甚至更大。我对我们的旅行战略方向仍然充满信心，并且这个团队将发挥雪人的潜力。为了强调这一点，我们品牌的实力是一个关键的差异化因素，与世界各地不断增长的忠实客户群产生了深刻的共鸣。我们正处于意识到产品扩张影响的早期阶段，这是一个为增长提供实质性跑道的重要全球机遇。我们已经建立了一个经过测试、经过验证且具有弹性的商业模式。我要感谢我们的YETI团队对我们的品牌和长期愿景的热情和坚定不移的承诺。我们有能力继续打破规范并重新设定对产品应该是什么以及品牌可以是什么的期望。说完，我现在就打电话了。

交给迈克，谢谢马特，大家早上好。让我首先回顾一下2025年第二季度的业绩，之后我将讨论我们修订后的全年前景，然后再接受提问。值得注意的是，今天电话会议上公布的所有业绩都将基于非GAAP，以更好地关注本季度业务的运营业绩。第二季度销售额下降4%至4.459亿，略低于我们的预期。正如Matt所提到的，这是由于消费者和我们的零售合作伙伴更加谨慎的支出。在产品类别层面，饮具销售额下降4%，至2.364亿件。美国饮具市场仍然充满挑战，反映出我们持续的供应链转型所带来的暂时库存限制，令促销环境更为严峻。但我们仍然对我们的新产品的表现感到满意。第二季度冷却器和设备销售额下降3%至2.006亿美元。我们看到硬冷却器的持续增长被软冷却器的下降所抵消。随着我们扩大产品阵容并充分利用包袋和包装领域的重大机遇，我们的包袋业务获得了进一步的发展。正如马特提到的那样，我们预计在我们的创新和库存可用性提高的推动下，我们在冷却器和设备类别的业务将在今年下半年得到有意义的改善。至于按渠道划分的业绩，直接面向消费者的销售额下降1%至2.486亿美元，约占第二季度总销售额的56%。我们的亚马逊市场在美国和国际上都保持强劲，因为我们利用了我们的全渠道模式，并通过战略性的营销资金分配来支持它。随着最近在全球推出定制服务以及我们在全球范围内增加战略合作伙伴关系，美国的企业销售也保持强劲，国际势头正在增强。这些直接面向消费者渠道的强劲表现被美国电子商务需求疲软所抵消。我们在www.example.com上看到转化率低于预期，这抵消了较高的平均订单价值和较高的流量。年复一年。在批发渠道，销售额为19730万件，比上一季度下降7%，其中美国和国际地区均出现下降。我们美国以外批发渠道的同比下降是由我们一些零售合作伙伴的订购模式推动的，我将在评论我们的国际业务时更详细地讨论这一点。在我们的美国批发渠道中，同比下降的主要驱动因素是饮料，这反映了整体市场的高度促销以及消费者和零售合作伙伴的谨慎程度的提高。我们认为这是一个暂时性问题，表明宏观经济阻力。我们扩大批发渠道并推动与各个市场、追求和人口结构的广泛消费者参与的战略保持不变。最后，第二季度美国销售增长超过销售增长，我们的整体渠道库存水平保持健康，这让我们对后半年的预期充满信心。至于国际业务，美国以外的销售额增长2%，达到7810万部，约占今年第二季度总销售额的18%。欧洲继续领先我们的国际表现，并以另一个季度的同比强劲增长。我们在欧洲建立品牌知名度、扩大分销和扩大全渠道模式的努力正在受到越来越多的关注。此外，正如马特提到的那样，我们第二季度在日本的扩张标志着亚太地区迈出了令人兴奋的一步，我们对该市场看到的增长机会非常乐观。在我们的国际市场中，直接面向消费者的销售仍然强劲。然而，我们的国际批发渠道，主要是在澳大利亚和加拿大，面临更大的挑战。来回从销售的角度来看，我们相信这是一个四分之一的动态，是由库存平衡和我们在这两个地区的批发合作伙伴的整体谨慎驱动的。澳大利亚和加拿大的直销继续非常强劲，这使我们有信心保持今年的国际销售前景。随着美国以外的新零售商和现有零售商的扩张，我们将继续扩大yeti的影响力。目前，经损益调整后的毛利润下降4%至2.576亿美元，占调整后销售额的57.8%，而去年第二季度调整后销售额的57.7%。这10个基点的上涨是由产品成本优化和选择性价格上涨推动的，但被关税上涨约180个基点的影响所抵消。尽管如此，相对于我们最新的指导意见，关税成本低于预期，主要是由于5月12日宣布将原产于中国的产品关税税率从14.5%下调至30%。第二季度调整后的LGA费用为1.844亿美元，较上年同期下降310万美元，即2%。按调整后销售额的百分比计算，调整后的LGA费用为41.3%，而上一年同期为40.5%。我们继续严格管理运营费用，同时进行战略投资以推动未来增长。经调整后，营业收入下降9%至7，320万英镑，占销售额的16.4%，净利润下降7%至5，520万英镑。调整后每股净利润下降6%至0.66美元，而上年同期为0.70美元。我们本季度的每股收益包括关税成本上升带来的7美分的净影响。至于我们的资产负债表，第二季度末我们的现金为2.697亿美元，而2024年第二季度为2.129亿美元。第二季度，我们根据目前4.5亿美元的股票回购授权，在公开市场上以2300万美元的价格回购了745，000股YETI普通股。这是2025财年回购价值约2亿美元股票的总体计划的一部分。此外，我们还继续战略性地部署资本，以加强我们的创新能力。这包括内部投资以及获取技术和设计专业知识。我们相信，我们今天宣布的收购，以及你们所看到的我们在包袋、炊具和电动冷却器类别的收购，都是有针对性的投资的很好例子，这将使我们能够建立长期价值。不包括融资租赁和未摊销递延融资费用的债务总额为7590万美元，而去年第二季度末为8020万美元。从总流动性的角度来看，第二季度末我们保持了可观的净现金状况，并且凭借3亿美元的循环信贷安排，完全可用库存同比下降10%至3.421亿份，反映了我们对本季度库存采购的战略管理。转向更新后的2025财年展望，我们现在预计全年销售额将持平，与2024财年调整后的净销售额与上季度一致，增长2%。我们预计与供应链多元化努力相关的库存供应中断将对我们今年的增长产生约300个基点的影响。我们收入前景变化的主要驱动因素是我们在美国的饮料业务的表现，我们现在预计2025财年我们的饮料业务总额将与上一年持平至低个位数。从渠道角度来看，我们仍预计今年我们的批发和DTC渠道将同步增长，从地理角度来看，我们预计2025财年国际业务将增长15%至20%。正如我前面所说，我们在第二季度看到的增长动态很大程度上归因于我们国际批发渠道的时机。我们预计强劲的消费者需求趋势， 第二季度将继续推动美国以外地区的整体增长。在美国，我们预计今年我们的业务将出现低个位数下降，主要原因是我们在饮水机类别中讨论的动态，因为它与今年剩余时间的分阶段有关。我们预计第三季度的总销售额将与去年持平至略有增长，饮料的下降与冷却器和设备的增长相平衡。我们对第二季度退出的势头以及第三季度迄今为止的情况感到鼓舞。从地理位置来看，我们预计第三季度美国销售额将相对下降，与第二季度的情况一致。展望第四季度，我们预计总体增长将略有加快，饮料、冷却器和设备类别的增长将有所增长。当我们查看计划于今年晚些时候发布的新产品管道时，我们相信饮品可以在第四季度恢复增长。我们目前预计今年毛利率将在56.5%至57%之间，比之前的2025财年指引增加200至250个基点。这一改进是由于自上次更新以来关税率的变化，以及我们在供应链重大转型的同时提高成本效率的能力。贸易政策讨论仍在进行中，关税税率的最终结果仍未知。在我们的指南中，我们目前假设宣布的最新关税税率将持续到年底，其中来自中国的商品总共征收30%的关税，来自其他地区的商品征收约20%的关税。总体而言，本展望中包含的净关税成本约为4000万美元，即占调整后销售额的百分比的220个基点。从分阶段的角度来看，我们继续预计关税的同比影响将在全年逐步增长。我们现在预计运营费用较上年增长2%至4%。这反映了我们对增长计划持续投资的影响，但持续的成本优化部分抵消了这一影响。我们现在预计全年营业收入将在调整后销售额的14%至14.5%之间，其中包括电价成本较上年上涨约220个基点的净影响。我们预计第三季度和第四季度营业收入百分比同比下降将相对一致。在运营线以下，我们预计有效税率约为25.5%，略好于我们之前的指导。我们现在预计2025年全年稀释后发行股票约为8200万美元，这反映了本财年末预计将进行2亿美元股票回购的影响。我们现在预计调整后每股稀释后收益在2.34美元至2.48美元之间，而之前的展望为1.96美元至2.02美元。我们每股收益前景的增长反映了中国原材料关税税率较低，但部分被其他地区进口关税提高所抵消。自我们上次更新和更新后的指南以来，关税成本比上一年高产生了近40%的净不利影响。我们今年的资本支出目前预计约为5000万美元，低于之前估计的6000万美元。这一减少主要反映了孟菲斯配送中心资本投资会计处理的转变，现在将记录在融资活动而不是投资活动的现金流项下。值得注意的是，今年的资本支出仍然集中在推进我们的技术、推出创新产品和加强我们的供应链上。我们现在预计2025年的自由现金流将在1.5亿至2亿美元之间，而我们之前的预期约为1亿至1.25亿美元。由于与年终库存有关，我们继续预计将同比下降。当我们进入下半场时，我们将继续根据我们对市场状况的评估，保持灵活性来增加库存。最后，在我们应对当前关税波动和消费者谨慎态度加剧的形势时，我们实现战略优先事项的决心仍然坚定不移。我们的每一个决定都植根于不懈地投资于变革性增长计划并增强我们的供应链弹性。同时保持对成本的控制和有效的资本部署。通过这种严格的方法，我们相信自己有能力实现长期可持续增长并为股东释放价值。现在我将电话转给接线员回答您的问题。

YETI Holdings，Inc (NYSE：YETI）在周四开盘前公布了2025年第二季度财务业绩。

以下是第二季度财报电话会议的记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

操作者

女士们，先生们，早上好，欢迎参加YETI Holdings 2025年第二季度财报电话会议。此时，所有线路都处于仅限语音模式，演示结束后，我们将进行问答环节。此通话记录于2025年8月7日星期四。我现在想把会议交给yeti投资者关系主管Arvind Bhatia。先生，请继续。

Arvind Bhatia（投资者关系主管）

早上好，感谢您加入我们讨论Yeti Holdings 2025财年第二季度业绩。今天的电话会议将由总裁兼首席执行官Matt Reintjes和首席财务官Mike McMullen领导。在我们准备好的讲话之后，我们将开始询问您的问题。在我们开始之前，我们想提醒您，我们今天在这次电话会议上发表的一些陈述可能被认为是前瞻性的，此类前瞻性陈述受到各种风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与这些陈述存在重大差异。有关更多信息，请参阅我们最近提交的10 K表格和后续10 Q表格中详细介绍的风险因素。我们没有义务因新信息、未来事件或其他原因修改或更新今天做出的任何前瞻性陈述。法律要求的除外。除非另有说明，否则我们在这次电话会议上讨论的财务措施将基于非GAAP。我们使用非GAAP指标，因为我们相信它们更准确地代表了我们业务的真实运营绩效和基本业绩。这些非GAAP指标与其最直接可比的GAAP指标的一致性包含在新闻稿或今天上午发布到我们网站@YETI Holdings.com投资者关系部分的演示中。我现在想将电话转给Matt。

马特·雷恩杰斯

迈克·麦克马伦（首席财务官）

操作者

谢谢女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按按键电话上的星号和数字1，您将听到提示您的手已举起。如果您希望退出投票过程，请按星号，然后按数字2。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前举起手机。我们恳请每位参与者仅提出一个问题，然后进行一次后续行动。谢谢请等一下回答你的第一个问题。您的第一个问题来自菲利普·李和威廉·布莱尔。请继续。

股票分析师

嘿伙计们，早上好。谢谢你的问题。在四月份经历了一些价格上涨之后，您能否谈谈您对今年下半年成交量和价格的预期，并谈谈您对潜在的加速或保守主义水平的信心，而不是对您的顶线指南进行更大幅度的削减，并在这里给自己足够的回旋空间。谢谢.

迈克·麦克马伦（首席财务官）

嘿菲利普，早上好。谢谢你的问题。因此，我想说，从价格和数量的角度来看，我们在四月初采取的定价行动（我们已经谈论过）对我们产品组合的一小部分来说相对较小，平均价格并没有显着上涨。因此，我们谈论的第二季度对毛利率的影响约为70个基点。你将其延长到一年中，并假设超过一年的三个季度，这并不是一个重大举措。所以我想说，就我们对今年的预期而言，数量多于价格。如果您看看我们在第二季度谈论的一些事情、第二季度的一些动态以及年底的情况。One International虽然第二季度仅增长2%，但当我们考虑到欧洲的机会、欧洲的增长、国际D2C持续良好增长的事实、包括批发销售在内的整体消费者需求仍然强劲时，我们维持了今年的前景。事实上，第二季度的情况就像我们谈论的那样，只是订单、时间以及我们在澳大利亚和加拿大的一些批发合作伙伴的一点谨慎。因此，我们仍然对今年的整体国际业务感觉非常好，这也是我们持有指南的原因。其次，你知道，当我们看到硬冷却器领域的机会、我们的包袋业务在创新方面的动力、Camino正在发生的事情时，就像我们觉得包袋将，你知道，给我们一个真正继续恢复增长的机会下半年C和E。最后是Drinkware。虽然美国市场复苏所需的时间比我们预期的要长一点，但我们确实实现了计划中的创新以及最近推出的创新。当您查看时，我们将开始考虑我们在美国饮品市场中谈到的一些动态，我们的投资组合中的一部分似乎在上季度开始面临压力，将在第四季度开始考虑压力，我们相信这将使我们能够在第四季度恢复饮品增长。所以你把所有这些放在一起，这就是我们有信心发布我们今天早上所做的展望。好的太好了真是帮大忙了

股票分析师

然后就在卡米诺托托上，我的意思是显然它在社交媒体上疯传，并且已经售罄。您能否谈谈您在这里追逐库存以捕捉部分需求的能力，然后可能会对C和E类别中当前包袋收入的规模进行一些描述，然后最近涌入的流量和需求如何为您的计划提供信息，以进一步创新该类别。

马特·雷恩杰斯

谢谢你们早上好菲尔。谢谢你的。谢谢你的问题。你知道，我们和你已经关注这个故事一段时间了。我们对我们的包袋业务和包袋潜力感到非常兴奋。我认为Camino的产品，虽然它是我们自2018年以来一直在使用的产品，但它在我们的产品组合中一直是一个突出的产品，我认为最近对它的兴趣进一步强调了这一点。因此，我们对我们的包袋产品组合的出现和持续增长、加速增长以及在全球影响力和巨大市场中扩展其潜力感到非常兴奋和乐观。所以我们将继续向袋子倾斜。我们继续对团队和人才进行投资，我们继续对能力进行投资，我认为您会在我们的产品组合扩展中看到这一点。所以，你知道，从短期来看，我们将与卡米诺有关，显然我们拥有一个才华横溢的供应链和一个运营团队，以及伟大的合作伙伴。我们正在努力优化2025年的机会。但我们实际上正在努力做的是推动可持续的长期增长，并使包袋的持续出现，不仅是我们C和E的非常重要的组成部分，而且是雪人的重要组成部分。因此，我们将继续发展Camino，正如您今天所知，正如我在电话会议上提到的那样，我们将继续围绕Camino进行创新，但实际上是我们整体包袋战略的一部分，该战略将触及日常追求、特定旅行、防水。所以我们真的对袋子周围发生的事情感到兴奋。

股票分析师

优秀，非常有帮助。谢谢你们祝你好运。

迈克·麦克马伦（首席财务官）

非常感谢，菲利普。

操作者

谢谢下一个问题来自高盛的布鲁克·罗奇。请继续。

高盛股票分析师

早上好，谢谢你回答我们的问题。Matt，鉴于最近一些创新产品的成功发布，我很想听听你对这些产品扩展到相同程度的机会的看法，这些产品可能会抵消你的一些核心产品中较低的生产力水平。然后是迈克，关于美国饮品业务的后续问题。您能否透露供应链转型对今年扩展新创新的能力以及进入2026年潜在机会的规模带来的压力？也许换句话说，您预计美国饮料行业何时才能恢复可持续增长？谢谢

马特·雷恩杰斯

谢谢布鲁克。好问题。这就是我想说的。我认为，我们今天推出的创新对于雪人来说与以往任何时候一样强大，而且它的品种规模要大得多，我们认为这为业务带来了令人难以置信的未来机会。你知道，这是有趣的一年，我们的创新步伐和创新扩张一直处于最高水平。但正如我们在您的问题中谈到的那样，迈克尔围绕库存限制和供应链转型对此产生了一些影响。我认为，当我们思考对创新的期望时，我们的创新应该实现两件事。我们产品组合的持续相关多元化应该会推动向前增长。这就是我们对所有创新的期望。因此，当您想到我们一些长期存在的传统产品时，我们会谈论目前饮用水表面之下正在发生的动态。我们正在看到我们想看到的东西，这是我们创新的牵引力。正如我们在饮品类别中所谈论的那样，它还没有抵消我们在饮品类别中看到的市场调整的拖累。但这就是我们的前瞻性和今天的一些评论让我们对我们的前进方向充满信心。然后，当您退后一步时，您会看看Drinkware正在发生的事情、扩张以及我们通过创新看到的增长机会。最重要的是，我们正在为软冷却器带来令人难以置信的创新。我提到了我们的一日游线路、硬冷却器的扩展、广泛的扩展以及我们在包袋和包装等方面拥有的真正未开发的机会。你知道，它给了我们，它给了我们很大的信心，我们继续投资Yeti这个品牌伞，并继续展示出令人难以置信的实力。

迈克·麦克马伦（首席财务官）

布鲁克，就你的第二个问题。因此，我们今天提到，我们上季度谈论的供应对顶线影响的300个基点基本上仍然在我们今年的指导中，仍然对今年产生影响，影响我们的一些现有产品，但它也对我们的一些新产品产生影响。你知道，我们不得不推迟一些新产品的推出。我们将限制几种新产品和Drinkware的供应，而这300个基点中的大部分来自Drinkware。我们还将首次在美国境外独家推出一些产品，你知道，这是我们以前从未做过的事情。你知道，正如马特所说，我们将开始回顾第四季度美国饮料市场的一些动态。我们还，你知道，我们相信，你知道，这是一个既定的，这是今年我们供应链的重大转变。你知道，当我们进入2026年时，我们将开始从中得到一些缓解。因此，当你，当你，没有具体说明我们预计何时会在2026年开始恢复增长时，我们相信，你知道，当你接受我们将开始进行比较这一事实时，我们将克服我们谈论的一些供应链限制，我们谈论的创新将开始建立。我们对这意味着什么以及我们恢复美国Drinkware增长的能力充满信心。

股票分析师

太好了非常感谢我会传递下去的。

操作者

谢谢下一个问题来自Jefferies的Randy Koenig。请继续。

杰富瑞股票分析师

是的，谢谢大家，早上好。我想我在评论中听到了，无论是从地理角度还是从产品角度，“通过销售，超过销售”的主题。有没有什么方法可以让它变得更细一点？有多少销售超过了销售，因为相信库存在渠道中的市场记录，您显然应该获得重新订单来回升。所以在那里会非常有帮助。然后迈克，我们如何思考。因为每个人都会开始展望明年及以后的情况。你们在保持高利润方面做得很好。一些不同移动件的高利润率，无论是关税还是其他因素，都会对数字产生一些影响。我们是否应该考虑一种方法，也许不是量化毛利率，而是以某种方式限定我们应该如何从定性的角度考虑长期毛利率，并考虑长期不同的移动部分。因此，对那里的不同移动部件以及我们应该如何思考它进行一些想法将非常有帮助。谢谢。

迈克·麦克马伦（首席财务官）

是的，谢谢，兰迪。早上好。谢谢你的问题。所以让我来回答第一个问题，通过销售还是通过销售，让我将我们与国际产品区分开来。因此，在美国，我们不会给出太多关于塞思里的细节或具体数字。我们确实倾向于谈论趋势。我们在第二季度在美国谈论的趋势是，当卖出下降时，我们谈论的卖出大于或超过了卖出。周围确实有颜色。我们库存的健康水平。我们继续良好地管理批发库存水平，我们相信这使我们在下半年处于有利位置。展望美国以外的市场，我认为我们想强调的主要观点是，美国以外的整体消费者需求确实非常强劲，而导致整体增长2%和国际批发下降的原因是加拿大和澳大利亚两个市场的一些订单时机和总体谨慎。但当我们查看我们拥有的数据和围绕这两个国家消费者需求的跟踪渠道时，我们对今年机会和看涨的信念并没有真正改变。这就是我们对今年国际业务保持展望的原因。当我们考虑未来的毛利率时，显然与关税有关的事情会发生很多变化。我们在今年的指导中得到的基本上是最新的公告，中国的总税率为30%，我们采购的其他国家的税率约为20%。我们从中获取资源。所以我想我要说的是，这里仍然存在一些不确定性。还有一些事情需要变得更加明确。但是，你知道，我想说，展望未来，我们在毛利率中看到的机会将继续通过产品成本效率和降低产品成本的机会发挥作用。在我们的供应链中，我们已经表现出了一致的做到这一点的能力，第一。第二，销售结构。我认为，随着Drinkware恢复增长，我们认为这对我们来说将是一个机会，因为Drinkware的毛利率高于我们投资组合的其他公司。我们相信我们还有其他一些齿轮可以提高效率。所以我认为关税，我们显然正处于我们认为现在更稳定的点，但仍然相当不确定。但我们将专注于我们可以控制的内容，这将提高我们供应链成本的效率，我们已经表现出了相当一致的能力。太好了

杰富瑞股票分析师

这是马特的最后一个。如果你想想2018年IPO时，公司进行创新并将产品推向市场的方式，你知道，比如说在那一年，也许可以给我们一些关于你改变了什么的观点，你知道，从公司结构的角度、人员的角度，改变你正在进行的创新过程并进入市场过程的方式今天，你知道，与IPO时相比，你知道，如何能够每年推出30种新产品，让它们快速上市等等。也许这对了解发生了什么变化以及是什么让你能够更快地将事情带出家门、更多事情非常有帮助。完美了

马特·雷恩杰斯

谢谢.谢谢，兰迪，也很感激这个问题。我要说的是，没有改变的是，我们绝对专注于带来代表耐用性、性能和设计的创新产品，句号，没有改变。几乎其他一切都迅速进化或发生了重大变化。我们从一个致力于一切的团队变成了三个专注团队，专注于饮品、袋子和软冰箱机会，然后是我们的许多其他硬商品、冰箱和其他产品。所以集中团队，集中资源。你知道，我们今天宣布泰国创新中心，我们一直拥有令人难以置信的全球团队，但现在我们正在巩固这项投资，以创造，正如我在我准备的发言中所说的，几乎是247种创新周期。我们在供应链、采购团队和采购能力方面所建立的复杂性，我认为我们一直在进行的供应链多元化和转型证明了这一点。因此，我们有非常有才华的领导者，我们有专注的团队，我们有强大的产品线，我认为我们已经大大增强了我们的能力。然后，我们非常有针对性地利用开放创新来寻找我们认为可以添加到整体产品组合中的东西，包括我们今天收购并宣布的摇瓶设计。因此，从哲学上讲，运营上没有任何变化。就执行而言，我认为一切都已经发生了，这让我和我现在在Yeti工作了10年，对接下来的10年更加乐观。

杰富瑞股票分析师

非常有帮助.谢谢伙计们谢谢，兰迪。

操作者

谢谢下一个问题来自贝尔德的彼得·本尼迪克特。请继续。

贝尔德股票分析师

好吧，伙计们，感谢回答这个问题。首先，就EBIT利润率而言，220个基点，因为这对今年的毛额和EBIT影响，当我们展望26、27时，我们如何看待多元化的复苏？有什么理由让你无法收回大部分或全部吗？我知道你谈到了一些成本。除了关税之外，效率更高。所以就概念上而言，这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于资本配置的。为什么今年2亿回购是正确的数字？你是如何达到那个水平的？

迈克·麦克马伦（首席财务官）

那么什么条件可以或可能导致您做得更多或更少？谢谢嘿，彼得，早上好。谢谢你的问题。所以，你知道，虽然我们今天不会在25日之后提供指导，但我的意思是，我们可以笼统地谈论，我想说，你知道，关于关税，就这些税率最终到达的地方而言，还有很多不确定的地方。我们今天假设的是已经宣布的内容。所以，你知道，上个季度我们觉得我们可以重新获得我们所呼吁的大部分影响。中国为145，世界其他地区为10。现在，假设我们保持在这个水平，我不知道我们的收回水平是否与上季度谈论时相同。鉴于我们去过的地方和我们正在移动的地方之间并没有那么大的差异，但同时。我们会。必须看看关税会发生什么。但我确实想继续呼吁，我们确实在齿轮中有其他抵消，我们将继续追求所有这些抵消以及我们围绕成本制定的所有缓解策略。我们将继续关注价格。所以我想说现在下结论还为时过早，因为有很多事情在移动。但是，你知道，我再次认为，我们已经表现出了从资本配置角度将成本从供应链中剔除的相当一致的能力。就2亿而言，你知道，当我们考虑我们的现金流时，我们今天很高兴将我们的前景提高到1.5亿至2亿。我的意思是，我认为是。有很多因素影响我们的现金将流向哪里。我们希望确保保持非常强劲的资产负债表，我们一直在这样做。我们希望确保平衡我们今天宣布的收购中的机会。当我们考虑所有这些因素时，这本质上就是我们达到2亿的原因。但我们将继续对其进行评估，并继续寻找向股东返还资本的方法，同时对业务进行投资。

贝尔德股票分析师

太好了谢了麦克两方面都说得通。我会把它翻过来。谢谢，彼得。

操作者

谢谢下一个问题来自彼得·基思和派珀·桑德勒。请继续。

派珀·桑德勒股票分析师

大家好，我是Alexia Morgan，彼得，我的第一个问题是关于饮料。你提到它会变得更加促销。你在那里提供了一些细节。我想知道你是否可以给。更多关于推动这种动态的因素。比如这更多的是由于竞争激烈的促销活动，还是因为促销活动刺激了需求？那么指导是否假设促销环境在下半场继续？

马特·雷恩杰斯

亚历克西娅？是的，我会接受这个。关于促销环境的评论是对市场的更广泛评论。如果你想出去看看零售业发生了什么，或者你现在上网看看，看看一些有很多品牌，围绕定价的活动很多。我认为这是几件事。我认为这是消费者动态的一个指标。我认为这表明了我们几个季度以来一直在谈论的事情，即市场在另一方面迅速加速，有，有清理。我认为，如果你看看促销活动的地点，我认为其中一些是一些品牌的库存活动。我认为部分原因是某些形状因素和尺寸的趋势，这就是我们在市场上以非常集中的方式观察和看到的。但它对更广泛的市场有影响。如果你看看我们过去几年所做的事情，我认为这对我们的战略有何影响，你会发现我们的饮料产品组合和品类已经广泛多元化。我们涵盖了从个人使用、补水到食物碗、食物储存、食物运输的各个方面。我认为这是一个。我认为这是一个更广泛的战略行动。我们认为这就是为什么我们相信在广义的饮具类别中的长期增长机会。

派珀·桑德勒股票分析师

是啊只是到了第二部分。只是到了第二部分。问题，我们的指导，我的意思是，我们所说的基本上是，你知道，我们指导的变化实际上是围绕美国饮料市场正在发生的事情。我想说第三季度最重要。你知道，我们预计第三季度将与第二季度相似，但当我们考虑即将到来的创新时，当我们开始考虑我们所谈论的市场的一些动态时，我们确实预计第四季度的情况会开始改善，这导致了我们指导的总体变化。但我们确实做到了，虽然我们预计今年饮品将持平或小幅下降，但我们确实觉得我们可以从第四季度开始恢复增长。谢谢

马特·雷恩杰斯

然后就再一个了。第二季度对包袋的强劲需求非常令人鼓舞。最近几周，一些软冷却器走红也非常令人兴奋。我们想知道最近是否关注了产品，或者在这种情况下，更适合女性的新配色，或者这些只是碰巧疯传的新配色？好问题，Alexa。我想说的是，我认为你看到的是优秀的产品出现在消费者面前。我确实认为颜色在颜色范围内很重要。但如果你看看过去几周市场上发生的事情，你会发现我们有这种令人难以置信的湿地迷彩服，它的市场接受度非常高。我们还有一系列颜色的Caminos，这些颜色不断进出。所以我认为这说明了我们的创新得到了广泛的接受，而且我们在不同的重要受众中的相关性也很重要。所以这是一系列人口统计数据，一系列追求和用例。这就是YETI从一开始就采取的策略。我认为我们正在看到它的成功。

派珀·桑德勒股票分析师

谢谢谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自Joe Altobello和Raymond James。请继续。

雷蒙德·詹姆斯股票分析师

谢谢.嘿伙计们，早上好。我想首先是关于你的动力，你谈到了从第二季度到第三季度的一点。您能否为我们介绍一下这一情况？您在7月和8月看到了什么样的销售增长，特别是在国际上，您提到这是一种1/4的现象。您是否看到第三季度初国际业务回升至两位数？

迈克·麦克马伦（首席财务官）

嘿乔，谢谢你的问题。所以，是的，我的意思是，所以我认为在不太具体我们所看到的情况的情况下，我的意思是我们对本季度迄今为止所看到的情况感到鼓舞。我会说的话与我们退出第二季度时所适用的话相同。我真的，我认为，最能说明我们所看到的情况以及我们对此感到鼓舞的是，我们将今年的国际经济展望定为增长15%至20%。因此，当你看看下半年的增长与上半年的增长情况时。

雷蒙德·詹姆斯股票分析师

是的

迈克·麦克马伦（首席财务官）

我的意思是，我要说的是，我们已经回到了我们看到的那些、那些、那些增长率，你知道，作为提醒，我的意思是，我们已经连续七个季度在美国以外地区的增长率超过20%，直到今年。所以，你知道，我们对下半年的国际业务感觉良好。而且，你知道，显然我们在第三季度看到了什么。明白了。有帮助。

雷蒙德·詹姆斯股票分析师

为了跟进这一点，我想询问另一个类别。我知道我们很少谈论它。从收入的角度来看，它非常小，但最近却相当疲软。这是否表明人们如何参与该品牌？你知道，因为里面有很多衣服等等。所以我只是好奇我们应该如何看待这一点。那是煤矿里的金丝雀还是只是善良。你知道，有点四舍五入误差？

迈克·麦克马伦（首席财务官）

不，我的意思是，我不认为这表明人们如何参与该品牌。对你来说，这只是我们业务的一小部分。你知道，我想说营销和营销策略的变化会对此产生影响。货运收入受到影响，受到影响。我们一直在努力吸引人们访问我们的yeti.com并创建帐户，以便我们能够促进与客户的更多互动。我们在航运方面做了一些可以在其他方面发挥作用的事情。但就其中的影响而言，一切都没有改变，否则我根本不会读到这一点。这表明人们如何参与该品牌。

雷蒙德·詹姆斯股票分析师

好吧谢谢

操作者

谢谢我们的问答环节就此结束。我将把电话发回给首席执行官马特·伦蒂斯（Matt Rentis），请他发表闭幕词。

马特·雷恩杰斯

感谢大家今天的加入。我们期待在第三季度的电话会议上发表讲话。祝你度过美好的一周。

操作者

女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

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