巨头资本开支爆表，亚太精选要起飞？丨抢先留言，送限定LABUBU

（来源：ETF万亿指数）

最近，亚太精选ETF（159687）连续反弹四天，就像东京早高峰的山手线挤满了急着上车的乘客。

不过别担心，这趟车可不是临时班次，而是配置了双引擎的‘科技新干线’！

今天，我们就来拆解它的硬核价值。

一、核心配置：亚太龙头的“双轮驱动”

1、红利资产打底，稳如丰田“开不坏”

占比近半的日本资产中，丰田、三菱集团等老牌企业贡献稳定现金流，如同经济“减震器”；阿里、腾讯等中国巨头则提供消费与科技红利，形成“压舱石组合”。

2、半导体引擎加速，台积电“带飞”全场

第一大重仓股台积电（权重7%）领衔亚太半导体军团：3nm产能利用率突破80%，2nm制程年底量产；三星、东京电子等受益全球AI算力军备赛。

从近1个月亚太市场主要股指回报来看，除了印度Nifty50指数为负收益之外，其他均为正收益，其中台湾加权指数、沪深300指数等表现占优。

二、当前时机：三大“配置信号”

后市怎么看？我们认为，此时投资者加仓的良好时机，以下几点原因：

第一，日本补涨空间仍然很大。上周日本股市在关税确定以及美国不及预期的非农数据后，出现小幅回调，属于正常的休整回撤情况。整体看日本下半年补涨机会仍然显著。一是关税15%贸易摩擦显著降低，仍直接利好汽车、机械等出口权重大的日企修复盈利预期。第二企业回购今年同比出现指数级跃升，显示公司治理改革带来的现金回流效应。第三，工资上涨仍在继续，明年全国平均最低工资有望提升6%。另外如果石破茂下台，在野党的财政扩张政策可能更加利好股市。

此外，标普全球日本7月服务业PMI上修至53.6，略高于初值53.5，亦高于6月的51.7，连续第四个月扩张并创2月以来最快增速。分项指数显示，新订单增长为三个月来最强。

第二，AI下游需求强劲，亚太高端制造仍将继续受益。我们看到微软、META、谷歌等AI巨头最新业绩在AI端云计算的增速很快，需求仍然巨大。这将给亚太地区日本韩国台湾的AI上游芯片制造业企业进一步带来业绩支撑和增长，尤其像台积电、三星、海力士将直接受益，我们看好相关公司下半年股价将持续增长。

根据最新数据，美国四大科技巨头（Alphabet、微软、亚马逊和Meta）今年的资本支出总额预计将接近4000亿美元，其中Meta和微软的资本支出占年销售额的比重正逼近40%。摩根士丹利预计从2025年到2028年，这些公司在芯片、服务器和数据中心上的总支出将高达2.9万亿美元。

第三，继续看好港股互联网企业下半年表现。平台反内卷政策将修复互联网企业利润，中国AI大模型的快速进步将进一步有利于企业降本增效提升股价。

另外，美元走弱资金流入亚洲和亚太估值优势这两个大逻辑，我们认为下半年没有变化。美元在7月稍作盘整后，下半年随着降息预期加大仍有走弱空间。估值方面，亚太精选（16x左右）相比美股（23x）整体估值优势仍十分明显。

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不说了，小编先去留言了