真正打破垄断，无人机独角兽，一年狂入600亿！

（来源：老张投研）

AI的未来，是人形机器人！

而人形机器人的未来，是PEEK材料！

尽管，当前AI技术的加速了人形机器人的迭代，但续航和灵活性依然是制约人形机器人大规模商业化落地的关键。

一般来说，人形机器人重量越轻，续航时间越长，所以铝合金、碳纤维、PEEK材料等轻量化材料成了焦点。

但PEEK材料密度仅为1.3g/cm³，约铝合金的1/5，坑拉强度却能达200-300MPa，接近金属性能，减重潜力最高能达70%，被视为机器人轻量化的最佳方案。

像特斯拉Optimus-Gen2就使用了大量的PEEK材料，相比第一代其体重下降了约10kg，极大地提高了续航时间和灵活度。

所以，在当下人形机器人量产的时间节点上，PEEK材料成了香饽饽，预计到2030年全球PEEK材料市场规模将超14亿美元。

那么，PEEK材料竞争格局如何呢？

目前，在整个PEEK材料全球市场中，80%的份额被英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创占据。

这是因为，PEEK材料具备两个高壁垒：

一方面，生产工艺壁垒高。

PEEK纯化流程复杂，涉及“溶解→沉淀→过滤→蒸馏→干燥”五步，并且需要在120-200℃高温及4个大气压以上的密闭环境进行，难度极高。

另一方面，成本壁垒高。

直接材料是PEEK生产成本的大头，占比约75%，其中，氟酮占到PEEK材料成本的50%，而氟酮扩产周期达3-5年，所以PEEK成本受原材料价格影响较大。

技术上，国外厂商对技术、配方、设备等封锁严格，且PEEK下游涉及汽车、航空、机器人等，市场需求更新迭代快，企业需要不断地研发以满足技术的更新。

可见，需求激增和技术封锁下，PEEK材料国产替代紧迫性很强。

但，在这场国产替代加速战中，金发科技已经抢先一步。

金发科技核心业务为改性塑料，该业务是公司利润增长的绝对支柱，2024年利润贡献比达到103.41%。

公司第二大利润来源为新材料，产品覆盖完全生物降解塑料、特种工程塑料以及高性能碳纤维及复合材料。

PEEK材料本质是一种特种工程塑料，早在2013年金发科技已有布局。目前，公司已具备自主研发PEEK聚合技术的能力，年产能达500吨。

产能叠加先发优势，金发科技PEEK材料已率先批量应用于无人机和人形机器人结构件中。

为什么金发能抢跑？

答案就藏在我们前面提到的技术壁垒里。

2020-2024年，金发科技平均研发费用率约4%，略低于沃特股份、中研股份，但在数额上金发科技可谓大手笔，五年研发费用累计达88.11亿元。

就在2025年2月，公司推出新一代生物基低碳LCP材料icryst®LCPCER-B，成为国内首家、全球第二家通过了国际可持续发展与碳认证的LCP材料供应商。

这一技术的突破，使金发科技具备了一定的高温裂解、纯化、催化转化技术，为后续PEEK开发积累了技术基础。

这还没完，公司研发的低变形特种增强聚烯烃类材料，填补了国内长时储能高端材料的空白，改性塑料阻燃增强PC打破了海外厂商在安防行业的垄断。

而这些前期的投入已经对金发科技业绩有了正反馈。

2024年公司营收首次突破600亿元，同比增长26.23%，净利润达到8.2亿元，同比增长160.36%。

据业绩预告，预计公司2025年上半年实现净利润5.5亿元到6.5亿元，同比增长约44.82%到71.15%，高研发正在加速兑现为高增长。

但，矛盾的是，金发科技高营收与低利润不甚匹配。

这是怎么回事？

一方面，公司2020年净利润上涨主要系手套、口罩等医疗健康产品的增长，财报显示2020年公司医疗健康业务贡献了22.81%的利润，毛利率高达76.06%。

但随着2020年需求红利的退减，公司医疗健康产品价格下滑，2024年公司医药健康产品毛利率低至-18.8%。

另一方面，近些年金发科技出现大规模借款。

截至2025年第一季度，公司有息负债接近300亿元，是2020年的3倍，这直接拉高了公司的利息费用，从2020年的5.41增长至2024年的10.99亿元，压缩了净利润空间。

那么，金发科技借来钱都去哪了？

答案是扩产。

截至2024年，金发科技改性塑料在建产能47万吨/年，新材料在建产能为6.05万吨/年，苯乙烯树脂及配套装置在建产能达20万吨/年。

不禁要问，金发科技产能真的能释放吗？

改性塑料、新材料未来核心需求集中在汽车、航空航天、低空经济和前面所说的机器人。

1.新能源汽车

相比家电、电动工具，汽车是改性塑料的中高端市场，产能释放的关键在新能源汽车放量和轻量化方面。

最新数据显示，2025年7月我国新能源乘用车销量约118万辆，同比增长25%，照此速度2025年年底保持同比增长难度不大。

而汽车重量每降低10%，油耗可减少6%-8%。随着续航、减排等因素的影响，预计到2027年我国改性塑料单车用量将达到213kg。

当下，金发科技车用改性高分子材料国内市占率第一，其新型无卤阻燃复合材料通过替代传统金属部件，显著增加了每辆新能源汽车中改性塑料的总量。

2.航空航天、低空经济

公司新材料碳纤维第一大应用场景就是航空航天，并且在eVTOL上几乎所有部件都有碳纤维的身影，比如座椅、机身、电池盒等。

所以，这块带来的碳纤维的需求放量，2024年金发科技碳纤维销量同比大幅增长135.07%，可见，金发科技产能具备快速放量的基础。

不仅如此，像LCP、PPSU、高温尼龙等新材料因耐高温性，也被广泛用于航空航天和低空经济。

所以，金发科技押注的不是“产能”，而是一条由机器人、新能源汽车、低空经济共同构筑的“轻量化跑道”。

下一步，金发科技要做的是让产能如期落地，让技术兑现一切。