清仓敏华控股，XIRR年化收益率46%

（来源：Charlie伴你投资）

声明：本文为个人思考记录，非投资建议

昨日敏华控股发出"更换核数师"的公告，今日开盘时我清仓了。下面两幅图分别是持仓盈亏和年化收益率计算。

从投入资金的盈利收益率（约12%）或者盈利绝对值看，这笔投资没赚什么钱。好在资金的使用效率还可以，XIRR年化收益率约46%，主要因为持有时间较短，在4月初低价时买入的份额较多。

其实对于敏华控股，我一直心有疑虑，原因有二：

1、浑水多年前曾经做空过该公司，尽管做空的证据后面被证实不足，公司股价也得以恢复；

2、敏华的老板黄ML与之前乐视的老板贾YT曾经是长江商学院的同学，黄ML曾经个人出资帮助过贾。所谓物以类聚，人以群分，这种资助背后可能是相似的价值观。

现在出现了一个新的因素，公司于2025年8月6日发布更换核数师的公告，这个公告似乎并未得到投资者的重视，查看转发似乎都很少，也没什么评论，港股次日开盘时的价格也未受到影响。

公告里提到的原因是双方未就费用达成一致，我倾向于认为背后不排除有更复杂的原因，双方未达成一致的也许还有别的方面。

AI给出的提醒是：当审计师发现企业财务存在争议（如关联交易不透明、资产估值存疑），可能借“费用未达成”隐晦退出，避免直接冲突，多年前普华永道辞任合生创展是一个典型的案例。

合生创展的注册地是在开曼群岛，开曼《公司法》要求辞任核数师在辞任函中披露“是否存在需提请股东或债权人注意的事项”。当时合生创展给出的口径是审计费用未达成共识，而其原核数师普华永道给出的口径是“拿不到关键资料，无法完成审计程序”，这一分歧导致股价大跌。

敏华的不同之处在于，其公司注册地在百慕达，而百慕达《1981 年公司法》没有强制规定辞任核数师须向股东发出确认函说明任何关注事项，因此罗兵咸永道多半不会发布辞任函。

当然以上只是我个人的猜测或偏见，仅代表个人观点。敏华与会计师事务所之间也可能就是纯粹的费用争议。

巴菲特说投资中最重要的一条是避免资金永久性的损失，施洛斯说买入的股票要有下跌保护。当对这二者没有信心时，继续持有也就失去了理由。

声明: 本文不构成投资建议