【券商聚焦】招银国际重申小米(01810)“买入”评级 料其次季业绩强劲

金吾财讯 | 招银国际研报指，小米(01810)将在8月中旬公布2025年第二季度业绩。该机构预计 2Q25E 将是一个强劲季度，收入/调整后净利润预计同比增长 32%/66%，达到1,170 亿元/103 亿元人民币，略低于市场预期。利润增长的主要驱动力包括：稳健的智能手机业务、强劲的电动汽车需求、中国补贴政策下强劲的IOT业务表现，以及各业务板块稳定的毛利率。展望未来，该机构持续看好：1）智能手机：全球市场份额持续提升、高端化战略贺线下渠道扩张；2）物联网：国补政策、大家电业务和海外扩张；3）智能电动汽车：订单带来ASP/毛利率提升和盈利能力改善。

该机构将 FY25-27E 的调整后净利润预测小幅上调 6-11%，以反映其电动汽车业务和IoT势头的增强。重申“买入”评级，该机构新的SOTP目标价为 66.0 港元，对应 34.4 倍的 2025 年P/E。催化剂包括：2Q25 业绩、新产品发布、电动汽车订单/产能爬坡/盈利能力更新。