中小银行积极缓解资本补充压力

（来源：中国银行保险报网）

转自：中国银行保险报网

□本报记者 胡杨

服务实体经济的职责使命，要求银行具备较坚实的资本基础，尤其对于中小银行而言，在我国经济运行依然面临不少风险挑战的背景下，其必须保持稳健的资本充足水平，不断提升抗风险能力，更好履行服务实体经济的职能。

今年以来，一些积极因素正在出现——银行股走出强势行情，带动多只银行转债转股摘牌，有效补充了核心一级资本；专项债注资中小银行案例再现，有利于地方银行聚焦服务主责，优化资产结构，增强信贷资源配置水平。

未来，除积极利用各种外源性手段夯实资本实力外，中小银行需要“双管齐下”，一方面合理规划业务增速，拓展收入来源，提升盈利能力；另一方面加强风险管理，减少资本侵蚀。

专项债支持资本补充

中小银行专项债发行再添新例——日前，吉林发行总额260亿元支持中小银行发展专项债券，用于支持吉林农商银行资本补充项目。

按照吉林农信系统改革工作安排，吉林拟组建省级农商行并统一法人，上述260亿元募集资金将与2021年已使用的86亿元专项债券资金共同被注入吉林农商银行。具体路径为：吉林省财政厅划转资金至吉林金控集团，吉林金控集团入股吉林农商银行。

吉林金控集团入股364亿元并完成相关改革工作后，吉林农商银行股本预计达到400亿元，资本充足率和抗风险能力有所提高，运营实力得到增强，以此支持业务持续稳健发展。

按照计划，吉林农商银行成立后，将聚焦服务主责，重点加大“三农”、小微等领域支持，优化资产结构，针对吉林省优势产业发展方向，提高信贷资源配置水平。充分发挥“本土银行”优势，立足当地开展特色化经营，促进加快发展新质生产力，不断增强服务实体经济能力，支持吉林省高质量发展。

中小银行专项债带有阶段性特征

作为中小银行转型改革的阶段性产物，中小银行专项债自2020年创新落地，到2023年集中发行，再到2024年陆续收尾，为合理补充中小银行资本开辟了新途径。其中，部分地方财政部门直接认购中小银行的转股协议存款，有效补充其他一级资本；一些地方政府则委托地方金融控股公司作为桥梁，实现对中小银行的间接入股注资支持，帮助增加银行的核心一级资本。

吉林此次以专项债发行配合农信系统改革的做法，也是参考了山西、辽宁、河南等地的经验。2021年，山西省政府以大同银行、晋城银行、长治银行、晋中银行和阳泉市商业银行5家城商行为基础，通过新设合并方式成立省级城商行山西银行，并发行153亿元专项债用于增强山西银行资本实力；2022年，沈阳农商银行与省内30家农信联社组建辽宁农商银行，并陆续发行3只中小银行专项债提供资金支持，合计规模超400亿元；中原银行2022年吸收合并洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行，河南省人民政府发行的80亿元专项债也有效补充中原银行资本。

平安证券固收首席分析师刘璐指出，中小银行资本补充专项债的目的是改善困境银行的资本充足率，但带有较强的阶段性特征，短期内中央新批中小银行资本补充专项债限额的可能性不大。

把握股价上涨带来的转股机会

除沿用专项债方式补充资本外，银行股走强也为部分中小银行带来机会。年内，多只银行转债因股价上扬触发强赎，随着转股完成，这些银行的核心一级资本充足率得到提升。

最近的例子是齐鲁银行——因2025年6月3日至7月4日期间，已有15个交易日收盘价不低于“齐鲁转债”当期转股价格的130%（含130%），“齐鲁转债”的有条件赎回条款被触发。据中泰证券静态测算，“齐鲁转债”转股后，齐鲁银行2025年核心一级资本充足率将达到11.62%，较2024年提升0.87个百分点，在较高的资本充足率基础上进一步提升。

可转债被视为银行补充核心一级资本的理想工具。从定义上来看，可转债是“公司依法发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券”，持有可转债相当于持有一份公司债券加上标的看涨期权。而商业银行发行可转债，一方面可以以较低的成本获取一笔资金；另一方面由于可转债具有股债双重属性，成功转股后债底部分可补充核心一级资本。且相较于其他再融资（首发、增发、配股、定增），可转债不受“距离前次募集资金到位日间隔>18个月”的时间间隔约束。

Wind数据显示，2024年，在优质中小银行和国有大行领涨下，银行板块全年上涨34.4%；2025年，这一趋势延续，银行板块年初以来已涨超10%。浙商证券银行团队预计，银行股“慢牛长牛行情”下，预计银行板块还有60%潜在上涨空间。一批正常银行估值有望修复到1.0倍PB，部分优质银行有望修复至1.5倍。

在这种背景下，今年1000亿元左右的银行转债有望完成转股，这将进一步帮助上市银行巩固资本根基。