Aurora Cannabis 2026财年第一季度盈利电话会议记录

谢谢凯文。我们正在全球医用大麻领域执行我们的战略，并通过持续的盈利增长取得强劲的业绩。我们的财务业绩证明了Aurora的差异化平台，并得到了强大而灵活的资产负债表的支持。我们拥有相当大的现金余额，季度末增加至1.86亿美元，而且我们的大麻业务没有债务。重要的是，我们无意或需要像一些竞争对手那样通过市场或ATM计划筹集资金，这会稀释股东的利益。这些属性相对于行业而言，我们处于非常有利的地位。现在来看看2026年第一季度相对于去年同期的主要亮点。首先，净收入增长17%，达到9800万美元，其中全球医用大麻收入增长37%。国际收入增长85%。其次，由于我们受益于大麻利润率的提高，调整后毛利率提高了1，000个基点，达到52%，最终将EBITDA调整了一倍多，达到1100万美元。我们还产生了900万美元的正自由现金流。Aurora是全球医用大麻的领导者，这是该行业利润率最高的细分市场。我们最有能力为全球患者提供高质量的产品。通过我们无与伦比的科学知识、遗传学、育种和监管专业知识，我们的产品达到并超过了最高的国际标准。凭借在加拿大、澳大利亚、德国、波兰和英国的领先市场地位，随着其他市场出现新的医用大麻机会，该公司也迅速利用这些机会。我们是加拿大最大的高品质医用大麻出口商，拥有多个GMP认证设施，占我们年生产能力的90%。正是这些世界一流的制造设施为我们提供了供应的灵活性和一致性，使我们能够在迅速扩张的高利润国际医用大麻市场中成功竞争。Aurora的差异化还反映在我们专注于产量提高和运营效率而降低的生产成本上。此外，我们还投资了新的种植技术以满足产品需求，同时建立了强大的第三方合作伙伴关系，使我们能够优化生产计划以满足需求。我们创造顶级利润的能力。定价是销售高质量优质产品的功能。投资组合也对利润率产生了有利的影响，因为我们销售的医用大麻比以往任何时候都多，这进一步受益于我们持续专注于向关键的高利润国际市场扩张。现在让我们深入了解我们的全球大麻业务。无论是在澳大利亚、西欧，甚至东欧部分地区，我们都在抓住我们认为的巨大机遇。有两个关键因素使Aurora从竞争对手中脱颖而出。首先，大多数市场都要求获得澳大利亚TGA GMP和欧洲EU GMP等认证，我们已经拥有这些认证。其次，我们花了近十年的时间投资在这些市场取得成功所需的资源和基础设施。继加拿大之后，澳大利亚是我们的第二大市场。医用大麻的单一市场，我们占据了第二大份额。这个市场受到高度监管，增长迅速，吸引了新的进入者，我们对自己的定位充满信心。我们与分销商和药店有着良好的关系，这为我们的业务提供了有效的护城河。虽然我们自己的增长并不总是线性的，但基于扩大的患者可及性和扩大的治疗形式和效力选择，近期和长期的轨迹是明确的。我们相信澳大利亚市场不会有大量的运营商，我们认为它将仍然是一个整合的市场，只有一小部分公司像Aurora这样取得成功。与此相关，我们对新西兰这个新兴且不断增长的市场的机会感到兴奋。我们的监管专业知识 使我们能够成功应对复杂而及时的产品注册流程，这会造成很高的进入门槛，从而形成比澳大利亚更加统一的市场。转向我们的欧洲市场，首先是德国，我们在那里既增长又扩大市场份额。2024年4月取消预约导致更多患者登记，药房努力支持更高的处方量。我们将德国描述为一个宽松的监管制度，患者有明确的途径获得处方，包括通过远程医疗，并且通过邮寄运输医用大麻是合法的。随着新政府的上任，我们确实预计可能会出现一些监管变化，虽然这仍是初步的，但我们没有看到任何立即出现的迹象：医疗行业大幅倒退。大麻法规将影响我们当前的增长计划。最终，我们相信，像Aurora这样具有良好业绩记录的老牌运营商将能够成功应对任何潜在的监管变化，并继续在这个不断增长的市场上为德国患者提供服务。德国正在受到欧洲各地的密切关注，其对西欧和东欧邻国的潜在影响是重大的。整个地区已经广泛支持医用大麻合法化。瑞士和奥地利等新市场已上线，法国、土耳其和乌克兰也显示出医用大麻的积极进展。现在让我们讨论一下波兰，我们是推进医用大麻市场方面值得信赖的领导者。当我们在6月份报告第四财季时，我们讨论了影响处方量的监管变化后的暂时阻力。随着对我们高质量产品的强劲需求恢复，这些阻力在第一季度得到了解决。第一季度末，我们宣布在波兰推出两种新的专有品种，这标志着该国现有的最高效力医用大麻产品。这些优质医用大麻产品在我们经过GMP认证的加拿大工厂种植和生产，正在迅速成为英国波兰患者的新首选。我们继续通过新的合作伙伴关系扩大分销范围，并成功推出专有品种特定且畅销的大麻提取物。这些创新的新产品类别代表着在扩大这个不断增长的市场上提供的高质量医用大麻的种类方面又向前迈出了一步。至于加拿大业务，我们的加拿大医疗净收入同比增长，因为我们受益于保险承保和自费患者的高收入。我们还继续以第一的市场份额领先于这个市场。我们的首要任务是通过创新、增加产品类别、卓越运营和确保高质量的患者体验来投资在线市场。为了进一步支持加拿大患者，我们最近扩大了我们的医疗保健定价计划的资格，并连续第三年通过与全国各地的退伍军人社区和组织合作，继续我们的英雄计划。简而言之，我们又成功地执行了一个季度的战略优先事项，并对我们的未来感到兴奋。现在让我把电话交给西蒙娜，请她详细介绍第一财季的财务概况，然后讨论我们对第二财季的展望。

谢谢你米格尔。我们强劲的季度业绩凸显了我们医用大麻战略的有效性，并反映了我们既定计划的一致执行。正在实现持续的盈利增长。现在让我们深入研究2026年第一季度。在讨论我们的2026年第二季度展望之前，首先，净收入为9800万美元，增长了17%，这得益于我们全球医用大麻、植物繁殖和消费大麻部门的净收入。其次，季度盈利能力包括合并调整后毛利率为52%，调整后毛利率高出1，000个基点，令人难以置信。4900万人中，增长了42%。我们的全球医用大麻和消费大麻部门的利润率均高于去年同期。第三，调整后EBITDA增长209%至1，080万美元。今年为350万人，增至百万人。前一时期和第四时期，我们产生了920万美元的自由现金流，相当于a。比去年同期增长42%。本季度末的收入为1.86亿美元。现金和现金等值，没有大麻业务债务。在医用大麻方面，净收入增长37%，达到6，480万美元，原因是国际增长85%，加上加拿大医用大麻的持续强劲贡献，占净收入的66%，而同期为57%。去年同期约占调整后毛利润的91%。医用大麻的调整后毛利率从67%上升到69%。有几个因素推动了同比增长，包括来自更高水平的收入贡献。开拓国际市场、可持续降低成本并提高生产运营效率，包括从加拿大采购欧洲。消费大麻净收入为790万美元。低于1150万。逐年变化是。我们继续决定专注于投资组合优化并优先向利润率较高的医用大麻业务销售的预期结果。消费大麻的调整后毛利率为33%，而去年同期为20%。利润率的增长是由于销售。通过支出效率提高利润率的产品和成本改进。Vivo的植物繁殖净收入增长至. 23.9百万人，比去年同期的2，310万人增长4%，创下该公司季度新高。这种改善是由于组合。有机增长和扩大产品供应。CIVO历史上实现了更高的收入。冬季和春季，上半年约占植物繁殖收入的65%至75%，EBITDA的80%。计划传播收入调整后的毛利率。为6%，而去年同期为18%。这一减少与非经常性质量问题以及一些剩余农作物未出售导致的库存核销有关。剔除这些非经常性成本，公允价值调整前的调整后毛利率将更符合历史趋势。合并调整后的SGMA上涨19%，至37.4。与去年同期相比增加了100万美元，支持净收入同比增长17%。这一增长与销售额上升有关。分销成本以及增量成本。收购Merit Relief Australia后。调整后EBITDA从350万增加至1080万。比一年前提高了209%。本期是由于IFRS要求进行公允价值调整前的净收入增加导致毛利润大幅增加。我们的资产负债表仍然是其中之一。全球大麻行业中实力最强。我们持有1.86亿现金和。截至6月30日的现金等值物。我们的大麻业务完全没有债务。我们的植物繁殖业务没有追索权。由Beazel持有的重要固定资产基础担保的债务。自由现金流为正920万美元。相比之下，去年同期为650万美元。270万的增长是由于。净收入增加， 贡献率和运营资本的有利变化和较低的资本支出。现在让我提供一些想法。我们对9月30日结束的2026年第二季度的期望。首先，综合净收入预计将同比增长，主要是由于。我们的全球医用大麻部门增长8%至12%。其次，植物繁殖收入预计将与传统季节性趋势保持一致，占收入的25%至35%。通常在一个日历年的下半年赚取。第三，综合调整后毛利率预计将增加，主要是由于我们的大麻业务增长250至475个基点，加上植物繁殖调整后毛利率。预计将基本符合历史趋势。我们调整后的毛利率有所改善。全球医用大麻收入的增加应会导致调整后的EBITDA持续强劲。最后，自由现金流是。预计将连续第二年呈正值。与历史趋势一致，将出现几起重大现金流出，这将影响2026年第二季度的自由现金流结果。感谢您抽出时间。我现在将电话转回米格尔。

奥罗拉大麻公司纳斯达克股票代码：ACB）在周三开盘前公布了第一季度财务业绩。

以下是Q1财报电话会议的成绩单：

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

操作者

欢迎来到Aurora Cannabis Incorporated 2026财年第一季度业绩电话会议所有参与者将处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。该会议于今天（2025年8月6日星期三）录制。我现在想把会议交给主持人、战略财务和投资者关系高级总监Kevin Nyland。先生，请继续。

Kevin Nyland（战略财务和投资者关系高级总监）

您好，感谢您加入我们。和我在一起的是米格尔·马丁（Miguel Martin），执行董事长兼首席执行官莫娜·金（Mona King），首席财务官。今天上午早些时候，我们提交了截至2025年6月30日的2026年第一季度财务数据，并发布了包含这些结果的新闻稿。本新闻稿以及我们的财务报表和ADA可在我们的IR网站以及SEDART plus和edgar上获取。我们今天的讨论提醒人们，某些事项可能构成前瞻性陈述，这些陈述受到风险和不确定性的影响，并与我们未来的财务或业务表现有关。实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期结果存在重大差异。可能影响实际结果的风险因素详细介绍在我们的年度信息表以及其他定期提交和注册声明中。这些文档也可以通过SEDART plus和EDGAR访问。在米格尔和西蒙娜准备好的讲话之后，我们将在讨论所有问题时进行问答环节。说完，将电话转给米格尔。请继续。

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

Simona

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

谢谢西蒙娜。我们在全球医用大麻领域的行业领导地位和高水平的运营执行力使Aurora能够在2026财年及以后实现可持续的盈利增长。全球医用大麻估计将成为一个超过50亿美元的全球市场，因此有相当大的增长空间，特别是在欧洲和澳大利亚。我们通过科学专业知识、久经考验的驾驭复杂国际监管框架的能力，在全球范围内建立了强大的竞争壁垒，同时继续创新和扩大我们的产品组合。这些属性使我们与众不同，并提供稳定的收入产生，积极的调整EBITDA和积极的自由现金流。谢谢你接线员请开通提问热线。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。我们要求分析师将自己限制在一个问题和后续行动上，以便其他人也有机会这样做。对于使用免提设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。我们的第一个问题来自TD Cohen的Derek Lessard。请继续回答您的问题。

Derek Lessard（股票分析师）

是的，大家早上好。很高兴听到你们的声音和伟大的季度。

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

谢谢你，德里克。

Derek Lessard（股票分析师）

我只是想谈谈本季度较高的SG & A。米格尔，也许只是给公关增添一些色彩。你提到了货运和物流以及一些并购相关费用，然后也许我们应该如何看待这一点，我猜3700万美元的费用水平作为百分比或未来收入的百分比？

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

好啊让我开始，然后我会让。西蒙娜深入研究了它的细节。所以它的第一部分是。你知道，当我们增加收入时，它们是可变成本。所以当你看到这样的事情时。你知道，运输和物流，这一切都与销售更多的大麻以及与之相关的可变成本有关。第二部分是关于GMA。你知道，当我们一直在将GMA集成到我们的系统中时，无论是从金融服务的角度来看，库存管理，你知道，企业资源规划（RP）和其他类型的投资，都存在成本。其中一些是一次。但让我把它交给西蒙娜，这样她就可以说几句了。关于未来的建模。

Simona

是啊谢谢，米格尔。因此，更重要的是，随着我们收入的增长，可变成本也在增长。有了这个。现在是MedReleaf全年或整季度的成本，反映了当前季度与上一年季度的对比。所以这也是这一点的反映。当我们考虑未来的SG & A时，我们确实相信这些水平是调整后的SG & A的适当水平。现在，请记住，收入继续显着增加，但可变成本分销成本也将上升。

Derek Lessard（股票分析师）

好的，谢谢你，西蒙娜和米格尔，在我回避之前，我最后一句。看起来，我的意思是，显然现在每个人都在试图进入欧洲，因为利润率较高。我想，第一，你有没有看到，我想那里的竞争更上一层楼？第二，您如何看待未来几年利润结构或概况的演变？

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

是的，我的意思是，上个月加拿大出口创下了创纪录的季度。正如我们所说的那样。我认为每个人都是领导者。欧洲三个大国有点不同。所以让我给你一点。扩展的答案。当你看看波兰时。波兰的环境非常具有挑战性。注册您的项目。需要很长时间，需要很多工作，显然，您必须拥有我们拥有的所有正确的GMP认证。能够导航。它仍然是一个非常巩固的市场。当人们试图进入波兰时，有四家公司可能承担了80%至90%的业务，而且这种情况可能还会继续下去。波兰是一个巨大的市场。我最后会做德国。当你看看英国时。英国不仅仅是让产品进入其中。这很好，因为英国允许面粉和油以外的产品，但您还必须能够驾驭相当复杂的分销商和诊所网络。因此，拥有面粉、拥有出口的产品只是一部分。英国面临的难题。现在，德国显然是最大的。有一些，更好的定价。但德国发生了三件事。首先，你确实必须脚踏实地才能最大限度地提高利润率。您可以将散装面粉出口到德国并且表现良好，特别是在较低价格的层面。我们正在以核心的方式运作。以及优质的价格等级。但真正要最大限度地提高德国的利润率，你需要有一个销售组织。您需要能够与批发商、分销商、药剂师建立联系，现在比以往任何时候都更需要远程医疗。因此，虽然与几年前相比，现在的市场可能更加稀释，但如果您想最大限度地提高利润率，那么它仍然是一个非常具有挑战性的市场。

Derek Lessard（股票分析师）

谢谢大家。

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

你明白了，德里克。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自罗斯资本合伙人的比尔·柯克。请继续回答您的问题。

比尔·柯克（股票分析师）

嗨大家早上好。因此，从资产负债表来看，Vivo的负债看起来像是流动的，这似乎与未提供经审计的财务数据违反契约有关。所以我猜那里发生了什么，它是如何得到补救与贷款人。它如何影响您的审计过程？

Simona

是的，所以它不会影响我们的审计流程。我将从回答这个问题开始。因此，这与Vivo的贷款安排有关，他们正在通过契约问题进行处理。正如我们必须巩固的那样。从财务的会计角度来看，我们根据会计目的的需要将贷款从长期转移到当前。所以这只是一种会计处理。但Depot现在正在通过贷款机制进行工作，因此我们对此没有任何担忧，我们对我们在Depo的业务有着非常强烈的感受。

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

是啊我想，比尔，我唯一要添加的就是给定的尺寸。考虑到这是一笔基于ABL的贷款及其设置方式，我们认为这个问题很快就会得到解决。没什么大不了的只是当我们发布这篇文章时，我们还没有发布。该债务为流动债务。但完全预计此事将会得到处理。在短期内，你会看到它受到历史上的对待。

比尔·柯克（股票分析师）

好吧，很高兴听到。谢谢然后在上季度第二季度的指引中，当您给出第一季度的指引时，您说调整后的EBITDA将是积极的，而且是定向的，我想您说的是低于第四季度。我想我没有听到方向。第二季度指南的评论。调整后的EBITDA相对于1季度，您对2季度的看法是否有任何色彩？

Simona

是的因此，我们预计调整后的EBITDA将继续为正值，并且我们预计其将比本季度增长。

比尔·柯克（股票分析师）

好吧，这正是我要寻找的。谢谢

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

你明白了。谢谢你，比尔。

操作者

我们的下一个问题来自TSB资本市场的Frederico Gomes。请继续回答您的问题。

Frederico Gomes（股票分析师）

嗨早上感谢您回答我的问题。米格尔，关于您对德国潜在的监管变化的评论，您是否认为这种情况何时会发生？您是否预计德国的影响会与我们在波兰看到的类似？

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

是啊嗯，早上好，弗雷德。所以我们看到的是一张纸条。正如你所知，新政府，特别是卫生部长，提出了潜在的问题。我们将在。德国的进程可能会在年底，称为11月、12月。我们就能知道他们现在感兴趣的是什么。这是联合政府。即将卸任的政府非常支持大麻。他们真正强调的一些问题集中在取消计划的娱乐方面。虽然有几件事。在医疗方面，限制性更大。这样的市场对于Aurora这样的公司来说越好。我知道这听起来有点奇怪，但是。但如果你把波兰看作。举个例子，当他们改变他们关于远程医疗的规定时，在较小的程度上，产品注册，你知道，市场上的专业知识和经验，GMP生产，你知道，注册的历史确实使那些准备更充分的公司受益。我们将看到德国，我的意思是。这是一个很大的市场，而且还在继续增长。大麻具有很强的医疗作用，大麻非常主流。有一些变通办法。即使他们谈论邮寄等事情，也有快递服务，在某些情况下我们可以直接分销。所以我们拭目以待。但我不认为你会看到。这与你在波兰看到的情况有同样的影响，因为它只是一个更大、更广泛的系统，但它并不适合那里。因此，到今年年底还有更多事情要做。但当情况变得更紧张时，那些有更多经验的公司就会变得更有经验。这通常做得更好。

Frederico Gomes（股票分析师）

谢了就在波兰，你提到那里的阻力已经得到解决。但就该市场的数量、需求和销售而言，您是否已经回到了监管变化之前的水平？

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

是的，我的意思是，我想说我们回来了。波兰正在发生一些事情。首先是市场可能受到了一点压缩。很难给你一个明确的答案。答案是因为波兰没有任何辛迪加数据。感觉市场以前可能变小了一点。它将继续增长。感觉我们的市场份额有所增长。不过，我要说的是，这仍然是一个奖励优质产品的市场。正如我们在准备好的讲话中提到的那样，我们推出了一些波兰有史以来效力最高的面粉，并且取得了巨大的成功。所以虽然有点难。要进入，还有几个。需要进入的跨栏。和其他市场一样，它仍然是一个奖励伟大产品和出色执行力的市场。所以我们对波兰感到满意。我们认为这种情况，至少是这样。我们已经解决了这个问题，我们对此感到兴奋。

Frederico Gomes（股票分析师）

非常感谢

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

非常欢迎，弗雷德。谢谢

操作者

提醒您，如果您想提出问题，请按电话键盘上的Star one。我们的下一个问题来自巴勃罗·祖阿尼克，请继续您的问题。

巴勃罗·祖阿尼克

大家早上好。米格尔，我们现在可以谈谈供应链吗？我不知道你是否可以透露。这个，但是你卖的很漂亮。几乎100% Aurora产品。或者您是否大幅扩大从第三方供应商和加拿大其他公司的采购？一些国家正在增加运力。您对此有何评论？谢谢

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

是的，谢谢巴勃罗，早上好。你知道，我们生产的90%都是GMP或TGA GMP或两者兼而有之。所以你知道，我们是加拿大最大的医用大麻出口国之一，如果不是最大的话。所以这仍然是一种力量。第二，我们投入了大量资金。大量资金投入到我们自己的设施中。提高产量潜力并引入新品种。因此，即使足迹相同。我们的遗传系统，你知道，我们认为这是最好的系统之一。在世界上，我们能够改进我们的整体作品。正如您所知，我们在德国还有一家GMP工厂。继续扩大。这就是我们所处位置的基础。我们还非常成功地开发了一个有效的第三方网络，根据情况进行购买。我们需要产品，既有GMP产品。国际运输以及国内GACP。我们认为这对我们来说非常有效，我们有一个。众所周知，灵活性很大。我们的资产负债表上有1.86亿美元。因此，如果我们需要围绕扩大种植采取一些措施，我们可以。但现在我们所处的系统。跑步对我们来说真的非常非常好。在加拿大和德国拥有工厂。

巴勃罗·祖阿尼克

对的看，第二个问题有点分为两部分，但是。你知道，我们在其他地方看到的。澳大利亚等市场和英国的情况下，我们开始看到下游的垂直一体化程度更高。对的与生产商一样，分销商也控制了诊所，在某些情况下，他们与药房有大量云服务。我对其中的监管方面不太确定。但Aurora是否有机会，无论是在澳大利亚、德国、英国还是其他市场？或者你会坚持做品牌生产商和分销商的编织？

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

是的，我的意思是，这是一个很好的观点。价值链的发展演变。我们在澳大利亚有一家诊所，显然我们与诊所合作的历史很长，特别是在加拿大，我们是迄今为止最大的医用大麻公司。我认为有两种方法。去那。一是拥有自己的诊所。下游，正如您在基础设施方面所描述的那样，其次是，您知道，做制药或cPG中非常常见的事情，即拥有贸易计划或。与这些第三方的协调计划。这就是我们所做的。你知道，在英国，德国，特别是远程医疗，以及澳大利亚。我们创造了我所描述的东西。作为现代贸易计划，为那些与我们合作的合作伙伴创造激励和联盟。我认为好消息是我们的。产品之所以受到追捧，是因为。优质的性质和我们的声誉。因此，让他们获得这一点和围绕它的创新，以及创建传统的贸易计划激励措施的结合，实际上是我们现在正在工作的模式。如果还有其他方法可以实现这一目标，我们会考虑一下。但随着我们在所有这些市场的增长，这似乎对我们来说是一个很好的模式。谢谢谢谢你，巴勃罗。

操作者

我们的问答环节已经结束。现在我想让米格尔·马丁发表总结意见。

米格尔·马丁（执行董事长兼首席执行官）

好吧，我想说谢谢。致我们所有的股东和所有参加这次电话会议的人。我们对这个季度感到非常兴奋。我们对Aurora Cannabis的未来感到更加兴奋，并期待与您分享。谢谢大家。一切顺利

操作者

今天的电话会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

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