谈几点我对福寿园中报预警的思考

（来源：昆仑侠）

福寿园公司发布中报预警，预计亏损 2.35-2.65 亿。公司公告是三个原因：

1、宏观经济和客户消费更加谨慎使得业绩下滑；

2、部分子公司因不同税务原因导致税务成本上升；

3、商誉和资产减值。

4、同时表示扣非后净利润率保持在较高水平。 

简单说一下我的观点：

1、 因为去年底开始行业整顿，墓地出售价格受到窗口指导，公司此前预计营收下降 10%，墓地均价下降 25%，没想到直接给干亏了 2.5 亿左右。 

2、 业绩下滑是肯定的，但单纯业绩原因最多只是多赚和小赚的区别，不可能亏这么多，这个从商业模式就能理解到。 

3、 公告提到，不同子公司因不同税务原因，说明不是一家子公司，也是不同税务原因，这个可以参照去年年报，可能涉及税率增加和追缴，另一家同行万桐园发公告说的是适用税率提高了。这个不方便展开讲了。 

4、 商誉和资产减值，估计和去年的情况类似。 

5、 管理层被诟病很多，经常出各种幺蛾子。但不建议啥都往诚信上面去套。至少这几年分红是实打实的。 

6、 我认为福寿园公司的商誉模式是不错的，需求也是与日俱增的，这个到了一定年龄，参加一些白事会有更深的感悟。 

7、 现在的问题是要对福寿园未来长期净利润的一个稳态缺乏合理的推断，需要中报以及各地殡葬管理条例落实后后有个较为清晰的认知。 

以上是我的一些思考，不要问我买卖操作问题，我不方便回答。

最后提示一下风险：以上仅作为我个人的一些理解，可能和事实有很大的出入，不作为任何投资建议或暗示，据此买卖，风险自负。