港元保卫战再起：金管局一周四度出手买入本币

由于股市资金持续流出、本地利率维持低位，港元汇价触及弱方兑换保证，香港金管局在一周内四度入市买入港元，力图稳住本币汇率。

据统计，香港金管局四次操作共计买入223.26亿港元，试图力保港元维持在7.75-7.85兑一美元的联系汇率区间。8月6日，香港金管局再度在市场买入84.39亿港元。此前，8月5日，香港金管局在市场买入64.29亿港元，8月1日买入35.33亿港元，7月31日买入39.25亿港元。

此次重启汇率干预，凸显港元持续承压的现状。由于香港利率偏低，与美国之间的息差依然巨大，促使市场投机者卖出港元、转而追逐高收益的美元资产。此外，数据显示，南向资金周一净卖出约181亿元，创5月12日以来最大单日净卖出金额，加剧了港元的下行压力。

星展银行（DBS）全球市场策略师Carie Li指出：

“南向资金外流，叠加季节性需求减弱，使港元承压态势占据主导地位。只要利差维持在当前水平，套利交易仍将活跃，未来香港金管局可能不得不继续入市干预。”

自6月以来，金管局便开始入市支持港元，以应对年初抑制港元过强所带来的反作用。当时港元持续升值，金管局不得不不断卖出本币，这导致本地利率大幅下行，与美息差持续扩大，反而对港元构成新的贬值压力。

外媒分析称，对于香港而言，这场“抗贬战”可能旷日持久。过快回收流动性，恐将推高本地利率，进一步冲击其经济表现。然而，上周美国非农数据爆冷，市场对美联储降息的预期升温，若港美息差因此收窄，或能为港元带来一丝喘息空间。

纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示：

“当前美元兑港元的买盘很大程度上受到套利交易推动，但如果市场开始预期美联储将加快降息节奏，这种套利行为可能很快就会减弱。”

此外，最近频繁出手捍卫货币的还包括其它亚洲市场。随着印度卢比汇率逼近历史低位，而美国总统特朗普威胁将加征印度关税，印度国有银行入市购汇的举动也被视为该国央行的干预信号，尽管该行在最新的货币政策决定中仍维持利率不变。