大和：升华能国际电力股份(00902)目标价至5.8港元 重申“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，大和发布研报称，参与了华能国际电力股份(00902)财报会议，虽然管理层认为第三季进一步扩大电力和煤价的价差(dark spread)机会有限，但由于公司可能仍是独立电企领域中盈利成长最稳健的公司，因此仍重申“跑赢大市”评级。纳入2026年目标估值后，目标价由5港元上调至5.8港元。

报告指，第二季电价维持不变，但下调压力仍在增加。管理层认为燃煤电价相对坚挺是由于采取了积极的“量价协调”策略，在高价时期增加发电量，而在价格回软时则限制发电量。然而，由于产能快速增长及市场参与增加，可再生能源电价继续面临下调压力，风能及太阳能电价分别按季下跌每兆瓦时18元及15元人民币。管理层预期下半年整体电价环境仍将受压，尤其是现货市场改革加速，以及可再生能源供应增长超过需求。尽管如此，该行认为下半年价差仍会扩张。