兴证首席说｜国内AI生态加速繁荣

（来源：兴业证券订阅号）

要点

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AI+正成为市场核心主线。政策端，国常会于7月31日审议通过《关于深入实施“人工智能 +”行动的意见》，提出大力推进人工智能规模化商业化应用；在产业端，海外AI巨头最新财报指引积极，WAIC2025验证国内AI全面繁荣与进步。

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加大对国产化的重视力度。包括AI芯片在内的基础软硬件国产化正成为不可逆的产业趋势，随着资金端的落实，后续招投标节奏将持续加快。同时，8月将进入中报密集披露的窗口，国产化有望迎来业绩预期拐点，重点配置核心环节。

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继续看好AI和国产化未来发展。当前，计算机持仓水平处于低位，业绩趋势稳健向上，产业催化持续释放，关注度不断提升。建议积极关注景气上行的主赛道核心龙头，重点方向包括AI和国产化，边际变化是影响股价的核心因子。

正文

上海WAIC2025盛况空前，AI生态正加速繁荣

上海WAIC 2025顺利闭幕，大会热度空前。7月29日，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海顺利落幕，本届WAIC以“智能时代、同球共济”为主题，全面展现AI技术前沿、产业趋势与全球治理的最新实践。本届大会汇聚了800多家企业，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、超过60款智能机器人，以及100余款“全球首发”、“中国首秀”的重磅新品，规模创历届之最。截至7月29日下午3:00，共有35.5万人次到场参会，大会热度空前。

图1、WAIC2025 汇聚数千位AI行业专家

图2、WAIC2025 展览了超过3000项前沿展品

应用为王，“模型+算力+应用+具身智能/端侧AI”全线升级。WAIC2025参展商及展品涵盖AI大模型、AI芯片、大模型应用、智能体（Agents）、具身智能&人形机器人、AI+AR眼镜等端侧硬件、智算与AI基础设施等行业在内的3000余项前沿展品。相比于往届更多地展示AI产品Demo，今年琳琅满目的展品更多地展现出 “落地可用”的AI产品能力。

从跟随到部分超越，国内AI产品力已大幅提升

模型：多家厂商参展，模型能力全面提升

2025年下半年以来，国内外AI大模型进入密集发布期。本届WAIC汇聚了国内外多家大模型前沿厂商，国内包括阿里、华为、腾讯、百度、商汤、快手等科技大厂，以及智谱、Kimi、阶跃星辰等创业团队，谷歌、亚马逊、特斯拉等国际巨头也纷纷展示各自消费级、商业级、工业级的AI大模型及应用产品。

图3、全球AI大模型产品演进图谱

图4、2024年7月-2025年7月中美大模型能力比较

7月30日，斯坦福大学教授、人工智能著名学者吴恩达表示，在人工智能领域尽管美国仍处于领先地位，但中国凭借活跃的开源模型生态、半导体产业的积极进取，正展现出强劲的发展势头。国际方面，Google的Gemini 2.5 Pro、OpenAI的o4、Anthropic的Claude 4 Opus，以及xAI发布的 Grok 4表现出领先的专有模型能力。同时，中国开源替代方案也毫不逊色，DeepSeek R1-0528、Kimi K2、Qwen3 系列、智谱GLM 4.5等模型在部分维度已超越海外主流开源产品。

算力：国产芯片训练、推理性能加速提高

“中国芯”集体亮相，AI算力产业尤为瞩目。WAIC 2025上，英国皇家工程院院士郭毅可在演讲中指出，全球AI算力需求正以每两年750倍的速率极速扩张，中国云端AI芯片市场将在2027年突破480亿美元规模，国产GPU替代率预计超80%。从华为昇腾384超节点到后摩智能M50芯片，国产芯片正以技术突破与生态重构，绘制从“国产替代”到“全球竞争”的新图谱。

图5、华为展出的昇腾384超节点

图6、摩尔线程展区热度颇高

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华为：展示业界最大规模的“昇腾384超节点” 真机，由12个计算柜和4个总线柜构成，算力总规模达300Pflops。该产品基于超节点架构，通过总线技术打破传统AI服务器边界，将384颗昇腾NPU、192颗鲲鹏CPU通过全新高速网络对等互联，形成一台超级 “AI 服务器”，显著提升算力性能。

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摩尔线程：发布旗舰级GPU加速服务器MCCX D800 X2，专为大语言及多模态大模型、科学计算和物理仿真等前沿领域打造。该服务器基于摩尔线程全功能GPU模组与高速全互联架构，全面释放计算性能，为高性能计算集群的构建提供强大支持，赋能企业在复杂AI场景中实现极致算力突破。

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沐曦：发布基于国产供应链的旗舰GPU曦云C600，该芯片基于沐曦自主知识产权核心GPU IP架构，构建从设计、制造到封装测试的全流程的国产供应链闭环，核心技术自主可控。支持MetaXLink超节点扩展技术，并内置ECC/RAS多重安全防护模块，为金融、政务等关键领域提供高可靠算力基座，满足下一代生成式AI的训练和推理需求。

应用：成熟度大幅提高，大模型创新应用增多

相较于2024年WAIC会议，本届大会展出的诸多基于AI大模型的应用成熟度、实际可用性等均有明显提升，如办公、医疗、金融、教育等场景的代表公司携重要产品引发广泛关注。

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金山办公：发布WPS 灵犀，开启AI助理时代。7月27日下午，金山办公发布了WPS AI 3.0—WPS灵犀，用户只需通过自然语言、多轮对话即可完成文档创作、演示文稿生成及语音助手等功能，全程无需复杂操作和外部跳转，是真正意义上的原生Office办公智能体。除WPS 灵犀外，WPS知识库也正式亮相。

图7、金山办公WPS灵犀开启AI助理时代

图8、合合信息无限扫描黑科技

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合合信息：应用场景拓宽，携多项黑科技参展。作为全球领先的人工智能产品公司，合合信息携众多新技术亮相，首次展示“无限扫描” “AI鉴伪”等多项重磅黑科技，直击多模态大模型在图像、视频等语料处理中面临的清晰度及信息伪造问题，为大模型高效、安全发展带来了新的想象空间。

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科大讯飞：AI学习机产品引发广泛关注。公司展出了斩获“SALL奖TOP30”和“镇馆之宝”的科大讯飞AI学习机，这款学习机搭载了最新的星火大模型，旨在为幼、小、初、高全学段孩子提供个性化、定制化学习方案。另外，旗下AI黑板备受瞩目，支持智能教学设计、可视化教学，将深化改造教与学场景。

图9、SAIFS金融幻觉检测系统

图10、启动医疗健康行业智能体成熟度分级标准体系

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AI金融：迈向“零幻觉、具身化、多模态”阶段。与去年金融行业大模型仍在概念阶段不同，今年的关键词为“落地”“可信”“具身”。从国有大行、互联网巨头，再到金融科技公司，包括华东师范大学上海人工智能金融学院（SAIF）发布的新一代Smith RM金融推理模型，以及交通银行“小姣”具身智能机器人、蚂蚁集团“看一看”智能眼镜支付方案等创新应用，有望重塑金融服务的未来。

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AI医疗：本届大会，阿里、华为等大厂将AI医疗展示威AI版图核心业务之一。同时，赛诺菲、诺华、Veeva、飞利浦医疗及大量药械企业也在论坛上积极讨论中国医疗AI的未来范式，出海、AI药物研发、AI临床应用、医疗普惠等关键词成为热门话题。当前医疗大模型应用呈现出格局渐成、数据为核、技术突破、场景深化的特点。在“AI智变·未来健康”论坛上，18家单位代表共同启动了《医疗健康行业大模型成熟度和智能体标准体系》的正式编制。

端侧：实现“真干活”，机器人领域热点密集

在AI大模型的赋能下，机器人行业正从技术概念转向应用实践，产业链各环节公司将目光聚焦于工业制造、医疗服务、家庭服务、物流配送等细分领域的商业化应用。这体现在AI大模型平台、机器人硬件两个维度：

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大模型平台方面：为应用及场景赋能。华为云发布CloudRobo平台，整合数据合成、模型开发、仿真验证等核心环节，支持从算法训练到部署落地的端到端开发，为具身智能产业赋能。腾讯发布Tairos具身智能开放平台，现场搭载Tairos的宇树机器人“小腾”表现亮眼，能听懂指令、识别物体、理解变化，还具备长记忆能力。商汤科技发布“悟能”具身智能平台，借助商汤大装置的端侧和云侧算力支持，赋予机器人、智能设备感知、视觉导航及多模态交互能力。

图11、腾讯发布Tairos具身智能开放平台

图12、WAIC上宇树机器人正进行格斗表演

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机器人硬件方面：正加速各行业落地。宇树格斗机器人G1拥有29个灵活关节搭配智能平衡算法，能打出拳击连招、回旋踢，摔倒后数秒就能自主起身。工业级四足机器人B2面向工业自动化等多领域，展示了爬楼梯和复杂地形行走能力。智元机器人携远征A2、灵犀X2、精灵G1、远征A2 - W四大机型登场，展示了导览、社交、冰壶、非标搬运等丰富功能，构建起覆盖工业、物流、服务和人形智能的完整矩阵。傅利叶“具身智能康复港”升级亮相，以GRx系列人形机器人为核心，融合了多模态感知、大模型、运动控制技术和康养场景需求。云深处在现场的150平米展区搭建起“微型电站”，绝影X30四足机器人可以实现做自主巡检，精准识别仪表读数、检测设备温度。

风险提示：下游需求的不稳定性；国际环境的多变性；行业竞争的加剧。

文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

报告内容来自证券研究报告：【兴证计算机】信创：需求加速释放，生态持续繁荣-2025.07.27

对外发布时间：2025年07月27日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

分析师：蒋佳霖

S0190515050002

jiangjialin@xyzq.com.cn

分析师：孙乾

S0190518110001

sunqian@xyzq.com.cn

分析师：陈鑫

S0190522030001

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分析师：桂杨

S0190524040005

guiyang@xyzq.com.cn

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