【浙商银行FICC·信用债日报】信用利差继续压缩

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间新发43笔，新发规模合计388.8亿元，其中短融169亿元，中票197.4亿元，PPN22.4亿元。全天净回笼2885亿元,，资金面依旧宽松，R001维持在1.35%附近，R007下降1bp至1.47%。当日截标债券52笔，一级投标热度依旧维持高位，银行、理财、基金、保险等积极参与，大多略低估值发出，但机构大幅追低动力有限，对市场仍存顾虑。

二级市场方面，信用成交情绪维持暖意，经纪商成交笔数有所增加，成交大多略低估值。权益、商品市场今日较为强势，债市不跌已显韧性，交易型的好名字高等级信用债大多成在估值附近；短券今日成交情绪较好，连日资金面宽松背景下短债产品加杠杆策略有边际收益，短债成交大多低估值1bp以上，目前成交大多在1.7%附近；3年期左右中票也大多是低估值成交行情，信用利差继续压缩，绝对收益较高的信用债依旧受市场青睐。

市场总结

债市呈现出一个向上向下均动能不足的状态，一方面资金面宽松情形下难现一季度流动性压力环境，另一方面市场的风险偏好逐步提振，债市持续承压。以交易在震荡市中搏取资本利得成为机构共识，交易盘一定程度上决定了市场边际；如果市场趋势不变，信用利差的压缩逻辑将持续，欠配有收益的资产依然是各家机构都面对的问题，在曲线走陡压力持续的背景下，优质信用资产或将成为机构们的投资避风港。

市场数据