【有看投的亮马发掘】新老基建项目不断推出，应用场景不断扩散！这家国内特种电缆龙头如何抢占先机？

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（来源：海南港澳资讯产业股份有限公司）

电线电缆是电力传输和通信的重要基础材料，被喻为国民经济的“血管”与“神经”。我国是世界第一大电缆制造国与消费国，去年国内线缆市场规模达到1.2万亿元左右。然而，我国线缆产业转型升级，整体上还面临“内卷”严重、高端不足等“卡点”。伴随着雅江水电等重大基础设施的建设以及机器人等新兴智能装备的规模化制造，特种线缆的需求将持续提升。今天要研究的这家公司是国内特种电缆龙头，它将如何抢占市场先机？

国内特种电缆龙头

这家公司就是华菱线缆，公司为国内特种电缆龙头，产品线丰富，应用领域涵盖航空航天、轨道交通、新能源等，具备重点工程项目经验，获下游龙头认可。从我们港澳资讯股海拾珠股票池来看已进入最佳配置区间。截至8月4日收盘，公司股价报收于12.02元，涨幅为1.95%。

整体处于上升调整阶段，属于右侧交易机会

那么华菱线缆是否还有上涨空间？从港澳资讯点金手中的一箭三雕指标中可以看出，目前该股仍处于上升调整阶段，近期主力有明显吸筹迹象，仍属于右侧交易机会。

应用场景不断扩散，特种线缆市场需求持续回暖

从业务结构来看，特种线缆是公司营业收入主要来源。那么该业务未来增速如何，行业天花板还有多高呢？

由于特种电缆的应用范围广泛，从石油化工到电力电缆，从通讯领域到高端智能装备，特种电缆的需求量也将持续攀升。

2024年全球工业机器人线缆市场约为15亿美元，我国约为30亿人民币。随着工业4.0和物联网的兴起，工业机器人在汽车、电子等传统领域应用深入，在航空、农业等新兴领域不断拓展，对机器人电缆的需求持续增加。

此外，随着中国政府加大投资于雅江水电站等基础设施，其中很大一部分将用于特高压等特种电缆的建设，这将给中国特种电缆行业带来新的增长机会。

多领域开拓新客户，收购星鑫航天加快战略协同整合

公司为国内特种电缆龙头，在航空航天及融合装备及工程机械等领域拥有大量客户集群，深耕运载火箭、空间站等特种电缆配套数十年，火箭发射能力作为星座建设的核心瓶颈，供需改善背景下公司有望领先受益。公司已具备深海机器人、工业机器人及人形机器人线缆研制能力并积极跟进产品迭代。

电缆既有龙头客户基础上，多领域开拓新客户：①能源：新开发山东黄金、贵阳振兴铝镁科技等；②冶建：新开发津巴布韦钢铁、河北华西特钢、重庆赛迪工业炉等；③工装自控：与中联合作开展特种车辆线束产品攻关，与三一硅能公司实现首次合作；④电力：两网新增架空绝缘导线品类资质核实，国网总部35 kV 电缆核实通过、入围华润电力短名单；⑤风电：入围明阳智慧能源、远景能源短名单。⑥轨交：新中标深圳地铁、深汕铁路等项目，入围中铁广州局、中铁武汉电气化局短名单。⑦军工：已跟进约20 个项目定型。

公司发布公告，拟通过现金方式以控制为目的收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司股权。星鑫航天成立于2003 年，前身为国家机械工业部下属绝缘材料重点企业，现为国家高新技术企业，专注于耐高温防热材料、氮化硅陶瓷制品及酚醛树脂材料的研发生产，产品应用于神舟系列飞船、嫦娥探测器、天宫空间站及多型运载火箭的电缆防热保护层，并参与首次载人航天工程配套。本次收购主要目的系战略协同与整合。星鑫航天在航空航天及融合装备领域具有丰富的客户资源、营销渠道等。公司希望通过联动开拓市场份额，实现航空航天及融合装备领域产业链的拓展，助力公司高端线缆集成和智能复合传输业务向世界一流企业迈进。

公司公告2024 年年度股东大会会议资料，2025 年度公司计划实现营业收入较2024 年增长0-50%；2025 年度公司计划实现净利润较 2024 年增长 0-100%。公司公告定增申请人及保荐机构回复意见，2025 年以来，发行人航空航天及融合装备用电缆收入变化趋势明显好转，今年年以来在手订单金额显著提升；2025 年1-2 月，发行人航空航天及融合装备用电缆收入金额较 2024 年同期收入增长 232.07%。

综上所述，华菱线缆仍处于上升调整阶段，近期有主力明显吸筹迹象，仍属于右侧交易机会。从远期来看，伴随特种线缆应用场景不断扩散以及公司多领域开拓新客户，公司未来发展的前景可期。

盈利预测

整体来看，市场看好华菱线缆未来业绩表现。国泰海通证券、广发证券发布研报对华菱线缆予以乐观点评，认为基于特种线缆应用场景不断扩散以及公司多领域开拓新客户，其未来两年业绩仍有高速增长的空间。

国泰海通证券认为，维持公司 2025-2027 年的预测净利润分别为1.54、2.03、2.31 亿元，对应EPS 分别为0.29、0.38、0.43 元。维持目标价14.07 元，维持“增持”评级。

广发证券预计2025-2027 年EPS 分别为0.33/0.47/0.63元/股。公司长期配套国内特种线缆领域，当前下游航空航天需求持续修复，此外公司积极拓展商业航天、低空经济、机器人等新兴赛道。参考可比公司估值，考虑公司在高盈利军品占比提升下的盈利弹性，给予25 年35 倍PE 估值，对应合理价值11.52 元/股，给予“增持”评级。

一般性声明：

1、以上标的选择来自于港澳资讯股海拾珠股票池。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。

2、以上观点来自港澳资讯投资顾问陈成仕，执业证书编号A0620619080001，其所述观点发布日期2025年08月05日，以上内容仅供参考，不作为买卖依据，股市有风险，投资需谨慎。

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