Super Micro Computer 2025财年第四季度盈利电话会议记录

我将报道我们2025财年的业绩，并深入了解我们2026财年的战略方向。我们的2025财年业绩显示，收入同比增长47%，达到220亿美元。这一增长反映了对我们的人工智能和绿色计算解决方案的持续强劲需求。尽管我们24.10财年的延迟提交以及主要新大型合作伙伴的收入确认延迟对六个月的现金流产生了影响。非GAAP每股收益同比下降0.41美元，较去年的50%下降，主要是由于关税影响，尽管我们已采取措施减少影响，并且很快就会看到结果。请允许我更深入地谈谈6月份的收入缺口，而这个季度原本是一个强劲的季度。短缺源于两个关键因素：资本限制限制了我们快速扩大生产的能力，以及今天主要新客户的规格变更，因为新广告因一些新广告功能而获得收入确认。在我们提交24 1万财年后，资本限制不再是一个问题，在密切合作以满足客户更新功能要求后，大型客户订单现已定于9月和12月季度获得认可。尽管存在这些情况，我们仍然专注于我们的战略优先事项，优化我们的解决方案并占领市场份额。值得注意的是，大型即插即用ROAC客户数量从24财年的2个增加到25财年的4个，这表明我们的客户群势头强劲，增长潜力持续。我们还有望在26财年增加一些。我们继续在人工智能平台和基础设施方面保持领先地位，并提供针对最新图形处理器技术进行优化的全面产品组合，包括Nvidia B 300和GP 300平台以及AMD的Mi 350和Mi 355 X图形处理器。我们的x14和h14图形处理器系统提供突破性的性能，以卓越的效率支持大规模人工智能培训和发明工作负载以及企业计算需求。值得注意的是，我们能够以行业领先的上市时间向客户提供B200系统。我们相信，我们的B300和GB 300解决方案将为客户提供类似（甚至更好）的上市时间和上线时间优势，帮助他们比其他人更快地加速其AI更深层次的形象。为了进一步简化客户人工智能数据中心基础设施部署和上线时间，我们上季度正式向市场推出了数据中心构建块解决方案DCBB。通过我们的DCBB，客户可以利用我们成熟的系统构建块优势来快速适应不断变化的市场需求，特别是为了应对日益复杂的人工智能产品周期。我们的模块化架构可以实现更快的定制、简化生产并缩短交付时间和上线时间，同时还优化了质量、效率和维护便利性。在大多数情况下，使用我们DC bB的客户可以在短短18个月内而不是两到三年内完成构建液态核心人工智能数据中心。当将现有数据中心或仓库转换为高密度直接液体冷却数据中心时，客户只需三到六个月即可完成转型，而不是12甚至18个月。我们刚刚开始通过DCPS向一些关键客户部署大规模整体解决方案。DC BB的关键组件包括DLC解决方案、L2 A侧车，我的意思是液冷CDU，尤其是那些CDU、间接CDU以及三门门、Powershell电池备用BPU、水或干塔解决方案等等即将推出。我们的原子第二代直接液体冷却DLRC 2系统可将电力和水消耗减少高达40%，同时在小数点后50左右的接近图书馆的水平下运行。这实现了卓越的性能，从而降低了现代数据中心的总拥有成本和环境总成本TCE几个DC BPS组件现在正在发货或即将投入生产 支持对高性能节能数据中心基础设施不断增长的需求。同样重要的是，DCBB满足了对全面一站式解决方案不断增长的需求，包括软件定义的基础设施、系统管理、人工智能工作负载优化、网络、部署和所有不同级别的服务。IT允许云服务提供商降低资本支出和运营支出资本支出以及运营费用。事实上，通过无缝集成的DC BPS功能，它还为以人工智能为中心的数据中心和传统IT数据中心带来了巨大的价值。通过我们的系统和RAC解决方案，我们不仅提高了客户价值，还提高了我们的利润率。这种向更高利润率和收入来源的转变是我们长期战略的核心。我们还开始战略关注企业、物联网和电信市场，我们相信随着时间的推移，该计划将提高增长和净利润率。在过去的两个季度，我们投入了大量投资来优化我们的解决方案，为企业客户引入了专为混合云人工智能应用和边缘计算工作负载量身定制的高级服务器和存储系统。这种以企业为中心的战略将持续多年。Super芒果还推出了增强型企业服务计划，提供全面的24小时服务。7基于优化的机架规模架构，全球支持高密度、高性能驱动的数据中心部署。我们的物联网产品组合（包括嵌入式系统和边缘服务器）正在制造业、医疗保健、电信、智慧城市和人工智能边缘应用等行业获得发展势头。此外，我们还宣布了战略合作伙伴关系，以加速人工智能、RH以及电信解决方案的创新。通过扩展到这个利润率较高的部门，我们正在多元化收入来源并推动长期可持续盈利能力，这将使我们的股东受益。我们的全球足迹使我们能够在全球范围内有效耗尽优化解决方案，同时关税影响最小，尤其是在9月份季度之后。凭借遍布美国、台湾、马来西亚和荷兰的大型多功能制造园区，我们可以直接、快速地为客户提供全面的系统、RAC和数据以及数据中心标签构建模块和整体解决方案。这种强大的全球业务使我们能够响应动态的区域需求，支持寻求更大价值的成本敏感客户，减轻关税风险，并维持灵活且响应灵敏的全球供应链。展望26财年第一季度，我预计由于人工智能机架、即插即用DC PPS软件和服务业务的持续势头，收入将在60亿至70亿美元之间，我们正在为客户提供卓越的价值并增强我们的盈利能力。我对我们2026年整个财年的DC BB感到特别兴奋，我预计在我们不断扩大的大型和企业客户群、即将推出的产品创新和强大的DC每股收益总体解决方案的支持下，总收入至少为330亿美元。最后，我要感谢我们的员工的奉献、我们的客户的信任以及我们的投资者的持续支持。我们对未来的机会感到兴奋，并期待在下个季度向您通报我们的进展情况。

David请谢谢Charles第四季度25财年收入为58亿美元，同比增长8%，环比增长25%，而我们的指导为56至64亿美元。增长由对下一代空冷和液体冷却图形处理器人工智能平台的需求拉动，这些平台占企业和云服务提供商市场第四季度收入的70%以上。25财年全年，我们报告收入为220亿美元，比24财年增长47%。第四季度收入为150亿美元，企业渠道部门收入为21亿美元，占收入的36%，而上季度为42%，同比增长7%，环比增长6%。OEM设备和大型数据中心部门收入为37亿美元，占第四季度收入的63%，而上季度为57%，同比增长2%，环比增长40%。新兴5G Telco Edge物联网部门收入占25财年第四季度收入的1%。企业渠道收入增长38%，占总收入的39%。OEM设备和大型数据中心部门增长了50%，占总收入的60%。5G电信边缘物联网部门占25财年总收入的1%。我们有四个10%以上的大型数据中心客户，而24财年只有一个。服务器和存储系统占第四季度收入的98%，子系统和配件占2%。从地理位置来看，美国占第四季度收入的38%，亚洲42%，欧洲15%，世界其他地区5%。同比，美国收入下降33%，亚洲增长91%，欧洲增长66%，世界其他地区下降3%。美国收入环比下降21%，亚洲增长78%，欧洲增长100%和96%，世界其他地区增长53%。由于产品客户结构，第四季度非GAAP毛利率为9.6%，而第三季度为9.7%。适用于25财年。非GAAP毛利率为11.2%，而24财年为13.9%。我们的长期目标是通过提供完整的数据中心构建块解决方案并专注于企业物联网和电信市场，逐步提高毛利率。我们还预计将受益于更高的收入、具有成本效益的全球设施（包括新的马来西亚制造工厂）和客户多元化的规模经济。由于薪酬费用和员工人数增加，第四季度运营费用按GAAP计算季度增长8%，同比增长23%，达到3.16亿美元。按非GAAP计算，营业费用环比增长11%，同比增长29%，达到2.39亿美元。第四季度非GAAP营业利润率为5.3%，而第三季度为5%。第四季度的其他收入和支出为净支出570万美元，其中利息收入2，840万美元，利息费用2，230万美元，外汇和其他损失1，180万美元。第四季度的税收拨备按GAAP计算为1900万美元，按非GAAP计算为3700万美元。第四季度的GAAP税率为9%，非GAAP税率为12%，25财年的GAAP税率为13%，24财年为5%，非GAAP税率为25财年15%，24财年为11%。由于本季度毛利率较低和运营费用较高，第四季度GAAP稀释后每股收益为0.31美元，而指导为0.30至0.40美元，非GAAP稀释后每股收益为41%，而指导为0.40至0.50美元。对于25财年，我们报告称，GAAP稀释后每股收益为1.68美元，而24财年为1.92美元，非GAAP稀释后每股收益为2.06美元，而24财年为2.12美元。第四季度，GAAP完全稀释后的股票数量环比从6.22亿股增加至6.25亿股，非GAAP股票数量环比从6.36亿股增加至6.38亿股。第四季度运营产生的现金流为8.64亿美元，而上一季度为6.27亿美元。25财年，运营产生的现金为17亿美元，而24财年运营消耗的现金为25亿美元。第四季度闭幕发明第三季度的收入为47亿，而第三季度的收入为39亿。第四季度的资本支出和投资为7900万美元，导致该季度的自由现金流为8.41亿美元。第25财年的资本支出和投资为1.83亿美元，而第24财年为1.94亿美元。本季度，我们完成了可转换债券发行，筹集了23亿美元的总收益（不包括运营费用以及与同时进行的担保看涨价差和股票回购相关的成本）。第四季度期末资产负债表现金头寸为52亿美元，银行和可转换票据债务为48亿美元，净现金头寸为4.12亿美元，而上季度净现金头寸为4400万美元。此外，我们在7月份执行了一项18亿美元的融资，允许无追索权出售某些合格应收账款，以酌情增强我们的运营资金。谈到资产负债表和营运资本指标，与上季度相比，第四季度现金转换周期为98天，而第三季度为124天。库存天数比上一季度的81天减少6天至75天销售未偿天数为40天，而第三季度为56天，未偿应付账款天数增加4天至17天，而第三季度为13天。现在转向26财年第一季度的前景，我们预计净销售额在60亿至70亿美元之间，GAAP稀释后每股净利润为0.30至0.42美元，非GAAP稀释后每股净利润为0.40至0.52美元。我们预计毛利率将与25财年第四季度的水平相似。GAAP运营费用预计约为3.29亿美元，其中包括8200万美元的股票薪酬费用，这些费用不包括在非GAAP运营费用中。2026财年第一季度完全稀释后的GAAP每股收益前景包括约6900万美元的预期股票薪酬费用（扣除2000万美元的税收影响），该费用不包括在非GAAP稀释后的每股普通股净利润中。我们预计其他收入和费用（包括利息费用）的净费用约为2400万美元。该公司对26财年第一季度GAAP和非GAAP每股普通股稀释净利润的预测假设GAAP税率为13%，非GAAP税率为15.5%，完全稀释后的股数为6.31亿股（GAAP）和6.44亿股（非GAAP）。我们预计第一季度的资本支出将在6000万至8000万之间，我们预计26财年的净销售额至少为330亿美元。迈克尔，我们已经准备好问答了。

超级微型计算机公司纳斯达克股票代码：SMCI）周二收盘后公布了第四季度财务业绩。

以下是第四季度财报电话会议的成绩单：

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

卡梅伦（会议接线员）

感谢您的支持。我的名字是卡梅伦，今天我将担任您的会议接线员。此时欢迎大家来到Super Micro Computer，Inc. SMCI（美国）25财年第四季度业务更新电话会议。今天与我们同在的有创始人、总裁兼首席执行官Charles Liang、首席财务官David Wiegand和企业发展高级副总裁Michael Steger。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想问问题，请按星号1。谢谢

Michael Steger（企业发展高级副总裁）

下午好，感谢您参加Supermicros电话会议，讨论截至2025年6月30日的2025财年第四季度和全年财务业绩。今天和我在一起的有创始人、董事长兼首席执行官Charles Liang和首席财务官David Wiegand。到目前为止，您应该已经收到该公司在常规交易结束时分发的新闻稿副本，可在公司网站上获取。请注意，在今天的电话会议上，公司将在公司网站“活动和演示”选项卡下的投资者关系部分中参考向参与者提供的演示文稿。我们还在我们的网站上发布了管理层的脚本评论。请注意，您在今天的讨论中听到的一些信息将包括前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和费用、税收、资本配置和未来业务前景的陈述，包括2026财年第一季度和2026财年全年的指导。这些陈述和其他评论基于管理层当前的预期和假设，涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果或事件与预期存在重大差异，您不应过度依赖前瞻性陈述。您可以在我们今天下午早些时候发布的新闻稿中了解有关这些风险和不确定性的更多信息，我们最新的2024财年一万份文件和其他SEC文件。所有这些文件均可在Supermicro网站的投资者关系页面上找到。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。今天的演示文稿大部分内容都涉及非GAAP财务业绩和业务展望。有关我们非GAAP财务措施的解释，请参阅随附的演示文稿或我们今天早些时候发布的新闻稿。提出非GAAP指标是因为我们相信它们为投资者提供了一种评估和了解公司管理层如何评估经营业绩的方法。这些非公认会计原则措施不应被孤立地视为根据美国公认会计原则制定的财务措施的替代品或优于其。此外，今天的新闻稿和今天演示文稿所附的补充信息中还包含了GAAP与非GAAP的对账。在今天准备好的演讲结束时，我们将为卖方分析师进行问答。我们的2026财年第一季度安静期将于2025年9月12日星期五结束营业，然后我现在将把它交给查尔斯，谢谢迈克尔。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

David Wiegand（首席财务官）

Michael Steger（企业发展高级副总裁）

伟大的卡梅伦。让我们转向问答环节。

卡梅伦（会议接线员）

谢谢我们现在开始问答环节。如果您想提出问题，请按电话键盘上的Star键，然后按1键。如果您想删除您的问题，请再次按星号键，然后按星号键2以提出问题，请按星号键1。提醒您，如果您使用的是免提电话，请记住在提问前拿起手机，当问题被登记时，我们将在此处短暂暂停。第一个问题来自西蒙·M的路线。利奥波德与雷蒙德·詹姆斯。您可以继续。

西蒙·M利奥波德（股票分析师）

谢谢你回答这个问题。我想更好地了解销售的一些瓶颈或门控因素。我所看到的是，我们全年收入展望为330亿美元，所以这比每个季度80亿美元好，我们预计9月份大约为60至70亿美元。因此，我原以为Blackwell GB 200的上市可能会给您带来9月份更多的上行空间，并对今年的前景更加线性，但这意味着更多的是后台负载。所以如果你能帮助我们理解。您如何看待该财年的节奏以及9月份季度和芯片可用性方面的瓶颈或限制是什么。谢谢

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，基本上我们去年的业务会继续增长，因为10K。今天我们有一些限制。所以今年我们增长了47%。我们应该能够成长得比这更好。你提到了瓶颈。是的，去年英伟达等供应商的一些芯片可用性、一些资源可用性我们不得不拭目以待。基本上，我们相信它们的可用性将比上两个季度好得多，这就是为什么我们估计至少为330亿美元。顺便说一句，我们新推出的DCBB可以帮助客户更快地构建数据中心，特别是让他们的云更快地上线。所以这是我们今年相信的另一个因素，我的意思是2026年我们应该能够比去年增长更好。

西蒙·M利奥波德（股票分析师）

这些是否与等待GV 3数百名的客户有关，或者这不是一个因素？

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，你是对的。一些客户一直在等待即将到来的技术，如B300和GB300。所以好的一面是，我们有一个B300和GB300几乎准备好去只是等待我们的合作伙伴英伟达支持我们。

西蒙·M利奥波德（股票分析师）

太好了感谢您回答这个问题。

卡梅伦（会议接线员）

下一个问题来自美国银行的鲁普利·巴塔查里奥（Rupley Bhattacharyo）。您可以继续。

鲁普利·巴塔查约（股票分析师）

嗨，感谢您回答我的问题。我有两个。第一个是更高层次的问题。你能谈谈在AI服务器市场竞争的管理策略吗？你的重点是收入增长和获得市场份额，还是利润率扩张？如果两者都是，那么是什么让你有信心在这个竞争激烈的市场中增加收入和利润呢？我还有个后续计划。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，非常好的问题。是的，如果我们不关心毛利率和净利润率，我们可以增长得更快。这就是我们推出DCBB数据中心构建块解决方案的原因。这是一个完整的解决方案，可以支持客户更快、更好地建立数据中心，并更可靠地节省资金。我们提供所有基础设施需求，包括现场部署、网络、布线和所有不同类型的服务。因此，我们相信我们可以增加收入、市场份额和盈利能力，尤其是我们的数据中心端到端软件解决方案。因此，DC PPS加上我们所有的软件需求、客户需求，包括服务。因此，我们肯定能够为客户提供更好的价值，而不仅仅是价格工作。

鲁普利·巴塔查约（股票分析师）

好的，谢谢你的价格。我能继续问你吗？你能谈谈主权债券的机会吗？您在本季度宣布了与数据墙的协议。您能告诉我们您对该机会的预期推出的看法吗？David，与您现有的客户群相比，我们应该期望主权客户的利润率有何提升？我的意思是，我们应该如何看待这里的收入和利润机会？

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

谢谢是的，解决人工智能给我们带来了很好的机会。有很多国家需要建设人工智能基础设施，这些国家、这些人真的很欣赏我们的DCPS数据中心基础设施整体解决方案。因此，我们帮助他们设计人工智能基础设施，并帮助他们更快、更好地构建人工智能基础设施。因此，我们看到了一个非常好的厄运，该地区的增长空间非常大。大卫

David Wiegand（首席财务官）

是的，Ruploo，在毛利率方面，我们乐观地认为，我们将能够销售更完整的数据中心BBS解决方案与主权，因此我们没有足够的经验来预测具体的毛利率。但我们非常乐观地认为，随着额外的产品，我们将有，有上行空间。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，有很多国家，尤其是在欧洲、欧洲、中东、亚洲。因此，他们都非常积极地为他们的国家、他们的公司建立人工智能基础设施，我们正在与他们密切合作。

鲁普利·巴塔查约（股票分析师）

好的，感谢您提供的所有细节。

卡梅伦（会议接线员）

下一个问题来自Loop Capital的Ananda Barua系列。您可以继续。

Ananda Barua（股票分析师）

是的，伙计们，如果可以的话，谢谢你们回答第二个问题。第一个可能更多的是澄清。你们看到的是，今年的前六个月，行业也延长了客户购买周期。你首先从HGX从HCX GB的决策情况在3月季度，然后B200，B300排序的决策情况在6月季度。查尔斯，听起来像是第一个问题，我想是西蒙的问题，你可能已经建议听起来像你建议现在可能有一些B300，你知道，有点拉长决策。所以只是为了澄清，你仍然在经历，我们仍然没有正常化客户决策周期？因为如果是这样的话，我认为这对我们理解这一点是有用的，因为这与我们经历的有机需求背景不同，因为我们经历了这一年。无论如何，之后我还有后续行动。谢谢.

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，正如你所知，Nvidia有这么多产品，这么多更好的产品、新产品，我们很高兴提供所有新技术新产品，并尽快将它们推向市场。就像您刚才提到的B300、GB 300一样，我们与我们的合作伙伴密切合作，确保一旦Nvidia能够批量发货，我们就可以更快地为客户提供服务。通过DCBB，我们精确地为客户优化数据中心，包括大型数据中心和中型数据中心，甚至小型数据中心。因此，我们也很高兴支持大量中型和小型人工智能基础设施。这就是超微型计算机优势的一部分。我们提供全面的解决方案，使客户的工作变得更容易，以便更快、更好地构建他们的人工智能工厂人工智能基础设施。

Ananda Barua（股票分析师）

作为后续报道，你们可以提供任何背景信息。我们围绕大型数据中心客户在26财年扩大到6至8的评论的人们您知道吗，有点什么，那可能是什么口味的客户？您知道什么时候认为某人的规模很大，以及哪些市场领域喜欢那些额外的大规模数据集的客户。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

谢谢.是的，大多数大规模人工智能MPS仍然有强劲的需求，我们也准备支持他们。好消息是，我们现在的现金流非常强劲，因此我们也准备好支持更大规模的数据中心。

Ananda Barua（股票分析师）

好的，谢谢大家。感激

卡梅伦（会议接线员）

下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。您可以继续。

Samik Chatterjee（股票分析师）

嗨，谢谢你回答我的问题。我有两个，但第一个您可能谈到了数据中心构建块解决方案，现在预测这方面的毛利润率可能还为时过早。但您可以在典型的销售周期或您对该方面的销售周期的期望方面帮助我们吗？您的大型数据中心客户是否对数据中心构建块解决方案表现出兴趣？我想更多的问题是，我们应该什么时候开始看到，或者我们应该期望什么样的物质收入与何时进入损益表有关？如果您现在就去与客户谈论这些解决方案，最早会是什么，我们在这方面的期望应该是什么？以及后续行动。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

谢谢是的，谢谢你。是啊我们在上个季度正式宣布了我们的数据中心构建产品解决方案，现在我们已经完全准备好了一些产品。例如，Super Micro Computer已经上市四年了，有点像中央处理器，对吧？室内间接中央处理器，有点像右侧的边车LR。从液体到架构的转型对于那些喜欢采用液体冷却但尚未准备好液体冷却数据中心基础设施的客户来说，我们为他们提供Sidecar支持，并且该产品现已准备好发货。就像Shell一样，对吧？当GP 200 GB 3反采用机架规模时，我的意思是使用PowerShell，我们现在已经准备好了一款产品，电池备用装置我们现在也已经准备好了一款产品，有点像用于液体冷却的水箱或干塔。我们现在正在发货，有点像现场部署和网络，包括桌面服务。我们现在已经准备好了大部分零部件，并于9月季度开始发货，然后我们在12月的产量会大幅增加，然后我们肯定会在明年3月季度和6月季度继续增长。因此，这种数据中心构建块解决方案最终将帮助客户更快、更节能、更安全地构建人工智能工厂基础设施。因此，我们对我们的TCPPS解决方案感到非常兴奋。

Samik Chatterjee（股票分析师）

明白了，明白了。在我的后续报道中，您也提到了您正在对企业机会或边缘机会进行的投资。我的意思是假设其中一些是更好的利润机会，包括与您的业务相关的数据中心构建块解决方案，目前毛利率约为9%、10%，您是否仍有机会回到毛利率为14至17的长期目标，或者这些新机会一定足够大且利润率很高足以让您恢复到14到17的运行率吗？或者您认为投资者对公司未来长期毛利率范围的期望应该处于一个更温和的水平？

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，非常大的问题，也是非常好的问题。我的意思是，正如您所知，企业和物联网的利润率要高得多，而DCBB服务软件的利润率更高。因此，我们正在向两个方向发展。一是增加收入并支持大规模数据中心，同时增加企业数据中心Total Solutions软件服务。所以我的意思是长期，我相信15%、16%仍然是我们的目标，需要多长时间取决于组合。所以我相信是的，方向仍然在。我的意思是，我们希望回到传统的16%甚至17%的利润率。也许你可以添加一些东西。

David Wiegand（首席财务官）

是的，我认为正如查尔斯提到的，我们已经在提供这些服务。我们为客户提供了非常大的部署，我们帮助他们构建数据中心并提供特定服务。因此，这是我们真正关注的事情，我们知道这将有助于我们的盈利能力。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，作为一家总部位于硅谷的公司，我们肯定有能力而且我们愿意为客户提供更多价值，不仅是硬件，不仅是大批量产品，而且还提供所有不同类型的服务解决方案优化，让客户的工作变得更轻松。太好了，谢谢。

卡梅伦（会议接线员）

下一个问题来自高盛的Michael Ng。您可以继续。

Michael Ng（股票分析师）

嘿，下午好。感谢您的问题。我只有两个。首先，关于25财年超过10%的客户，我想知道您是否可以让我们知道这些客户的收入风险是多少。我很感激我们最终会在10 k中得到它，但任何早期的颜色都会有帮助。其次，感谢您对2026年的所有指导。我想知道您是否可以谈谈我们应该如何看待全年的毛利率。您谈到的第一季度毛利率是否很好地表明了我们应该如何看待全年？非常感谢

David Wiegand（首席财务官）

好的，迈克尔，这四位顾客我们分别记为A，B，C和D.你知道，不是按照那个特定的顺序，而是11%，其中有三个11%和一个21%。关于你的第二个问题，你知道我们，我们不会预测年度指南，但你知道我想回到我们之前的评论，即我们正在尽一切努力，特别是我们对这些数据中心构建块解决方案非常乐观。你知道我们有，我们很快就上市了。我们认为这两种组合，即DC bBS和我们的快速上市时间，是我们提高利润率的最佳机会。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，尤其是我们的DCBB，尤其是我们的TDPP。我们能够让客户提高上网时间的速度。对的传统上，例如两年我们让他们提高到18个月、16个月。所以很多客户对这些服务非常感兴趣。谢谢你，查尔斯。谢谢

卡梅伦（会议接线员）

下一个问题来自Nihal Chokshi与Northland的关系。您可以继续。

Nihal Chokshi（股票分析师）

是的，谢谢你。我有两个问题。第一个是发生了什么。成为预测Q的驱动者。提升9月季度收入。也许这也可以帮助我们。了解为什么您引导无运营杠杆。我相信该指导实际上意味着。与六月季度相比，营业利润率持平。

David Wiegand（首席财务官）

因此，就客户而言，我们有很多客户正在构建非常好的部署，这就是我们第一季度的指南。因此，我们一直在发货AMI 355 X和GB 300，因此我们预计这一数字将在第一季度增加，这确实是我们指南的来源。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是啊我们现在也在欧洲、中东和亚洲获得了更多的客户。所以基本上不久的将来应该会相当强劲。为什么我们不会看到新增的数十亿美元收入带来任何营业利润率杠杆？

David Wiegand（首席财务官）

嗯，每当有一个，你知道，在改变到这些新的平台技术，总是有一个小坡道为我们。所以，这就产生了一点，一点，一个生产学习曲线。

Nihal Chokshi（股票分析师）

好吧我的第二个问题是，数据中心构建块解决方案。这被定位为一个离散的服务，其中离散的价值。服务对于Gen AI工厂来说是微不足道的。或者它捆绑在gen.

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

人工智能工厂旨在为它所支持的一代人工智能工厂带来更好的利润率，甚至数据中心的规模，而生成性人工智能或代理人工智能或应用程序都无关紧要。对的发明的因此，这是一个我们预先测试、预先验证定义的解决方案，因此当我们运送给客户时，客户可以轻松地将其组装在一起。这有点像乐高套装。对的因此，当客户收到容易到更深层次的轻松和轻松快速上线时，它就提前得到了验证。所以基本上这是我提出的情况的后一种。是啊包括计算能力、机架、深度冷却，甚至毛巾、湿巾、干毛巾、电池系统、电源模块。对的因此，我们提前预先构建并验证了所有内容。是啊

David Wiegand（首席财务官）

正如查尔斯提到的那样，交付时间和上线时间对于我们的客户来说至关重要，因为他们有，你知道，他们有他们正在等待的最终客户。所以这是一个巨大的卖点。

Nihal Chokshi（股票分析师）

是啊数据中心构建块解决方案也是如此。至少会代表。您要进行的10%交易价值的10%交易。九月季度正在做。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

它将稳定增长。我希望很快它会超过20%，甚至超过30%，因为有这么多人提供系统计算能力，但我们不只是计算能力，而是整体解决方案，数据中心或云整体解决方案。

Nihal Chokshi（股票分析师）

太好了，非常感谢。

卡梅伦（会议接线员）

谢谢

布兰登·尼斯佩尔（股票分析师）

下一个问题来自Key Corp.的Brandon Nispel。您可以继续。嘿伙计们，感谢回答这个问题。我希望你能公布本季度的毛利润率。上季度您根据库存储备提供了一些调整后的毛利率。希望您能帮助我们了解本季度是否有任何库存储备，以及您是否预计第一季度会有任何库存储备，包括关税的潜在影响。谢谢

David Wiegand（首席财务官）

是的，谢谢布兰登。所以我们上个季度确实提到了一些这一点，我要说的是，他们来了，他们确实如预期的那样来了。然而，我们相信未来情况不会是这样。因此，我们认为我们预计该地区将趋于稳定。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，尤其是我们的TDPP和我们的服务功能。因此，我们让客户建立一个数据中心，并确保他们主要使用在线方式，这将使客户的业务更加顺利和灵活。我的意思是这对我们的库存控制也有好处。这是我们主要的低回报产品。因此，这将有助于减少缓慢移动，减少产品减记以及。是的，但我们希望在这方面有所改进。是啊

David Wiegand（首席财务官）

布兰登，关于关税，你知道情况是动态的。我们正在积极监测关税环境。我们知道下周会有消息出来。你知道，如果我们有任何更新，我们会与您分享。但我们，我们只能像其他企业一样观看和反应。感谢你回答问题。

卡梅伦（会议接线员）

下一个问题来自奎因·博尔顿（Quinn Bolton）与Needham and Company的作品。您可能会收到。

Shady Mitwali（股票分析师）

嘿，伙计们，这是Shady Mitwali为奎因主持的节目。谢谢你让我问这个问题。我的第一个问题是关于英伟达和amd最近的出口许可证。只是好奇看看超微怎么样。能够潜在地支持这些部署。上帝是否嵌入了这些潜在的货物？您指的是H20吗？是的，H20，我相信。您指的是H20吗？是的，是的，我们不打算以任何数量销售这些、那些、那些产品。是的，对我们来说至少不是九个高音量。是啊明白了。然后是我的。我有一个后续问题，这是来自我认为Northland的一个澄清问题。但您是否说过数据中心构建块解决方案将占9月份季度总收入的20%至30%左右？不，我的意思是那会更远，也许是明年夏天。因此，它会逐渐上升，而不是立即上升。明白了。谢谢。

John Tom Wanseng（股票分析师）

下一个问题来自CJS Securities的John Tom Wanseng。您可以继续。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

嗨，下午好，感谢您回答我的问题。第一个只是关于数据中心构建块解决方案。我只是想知道与企业平均水平相比，那里的毛利率状况是什么样子，以及在这种解决方案中，销售额的增量会给您的毛利润增加多少。你知道的非常好的问题。数据中心构建块解决方案。我相信我们是第一个。因此，我们是第一家推出具有构建块功能的数据中心整体解决方案的公司。因此，教授想象的价值，客户肯定都是好的。比商品好得多。当你不得不与许多公司竞争时，这就是利润率的压力。

John Tom Wanseng（股票分析师）

对的

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

但数据中心构建块解决方案相反，我们的竞争要少得多。好的太好了谢谢这很有帮助。那么，就在B300发布时，您是否希望看到自己在定价和分配方面与竞争对手保持距离，当达到产量时，或者有任何理由相信您可能会在B100和B200时间框架内看到更多的东西？我们与供应商密切合作。对的所以我相信我们的地位将是首屈一指的。因此，一旦我们的供应商提供它，这肯定是一个很好的机会。我们很高兴能够快速推广。好的太好了谢谢谢谢

Vijay Rakesh（股票分析师）

最后一个问题来自Vijay Rakesh与瑞穗的系列。您可以继续。是的，嘿，我是阿尔·桑达维德。只是一个简短的问题。关于26财年330亿美元的指南，想知道具体考虑了什么。你宣布的数据库的收入。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

我们不对具体客户发表评论，但我们在欧洲和中东的客户群确实在不断增长。因此，我们对在中东BV地区发展业务感到兴奋，并相信这将是超市业务增长的良好比例。明白了。然后在dcbbs上显然很好地调整了货架，我想可以为您进入市场提供时机。只是想知道完整的NVL 72机架与之相比会有多大的分割。

Vijay Rakesh（股票分析师）

HGX您知道现在发货还是年底发货？26财年结束。

Charles Liang（创始人、总裁兼首席执行官）

是的，我们现在开始做出假设。有点像例如，我们现在正在发货的Duke to Air侧车，我们已经发货了一段时间，包括我们现在正在发货的室内CDU和BPU，我们将开始发货Powershell，我们准备在本季度发货，所以我们已经发货了几个月或准备批量发货，还有一些其他零件将在未来几个月或几个季度内准备好。所以最终它将成为真正大的产品线。目标是支持客户建立数据中心和人工智能工厂的所有主要组件。所以有点提供一站式服务。一站式服务不仅是为了节省客户时间，而且是为了确保客户将这些组件组装在一起时能够正常工作并优化效率、质量和成本。

Vijay Rakesh（股票分析师）

明白了。谢谢。

卡梅伦（会议接线员）

谢谢谢谢这是我们的最后一个问题。感谢您加入今日通话。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与并享受接下来的一天。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

照片：CryptoFX /Shutterstock.com