硅光龙头业绩超预期利好标的

（来源：君实财经）

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【广发通信】Tower半导体绩后大涨强化硅光革命叙事，龙头光模块/光芯片公司受益硅光有望业绩超预期

继续推荐#中际旭创/新易盛/源杰科技，其为硅光加速渗透最利好的三个A股标的。礼物 Tower（TSEM.O）在业绩会上表示

1、25年H1公司从预生产阶段转入量产阶段的硅光产品数量是2024年同期的5倍

2、26年下半年硅光产能较25年底增长2.2倍

3、1.6T硅光调制器芯片需求在加速，3.2T产品预计在26年中Ready

4、预计CPO将在29-30年大规模进入市场 硅光进展超预期。

我们在深度报告《硅光爆发拐点已至》中指出：#硅光技术是光通信市场新一轮革命，硅光指利用半导体技术参与光模块生产，具备稳定性好/集成度高/成本低/供应链复杂度低等优点。由于硅光技术需要设计公司和Foundry长时间磨合（类似模拟芯片），门槛较传统光模块更高。

目前25-26年产业超预期的点主要有：

1）光模块需求总量超预期；

2）硅光模块渗透率超预期；

3）下游客户接受意愿超预期；

4）cw光源等配套生态发展超预期

硅光超预期#利好光模块龙头加深壁垒、提高利润率；利好CW光源公司出货翻倍成长。其一，硅光光模块bom成本大幅降低，但asp降低有限，利润率较高，有利于龙头光模块厂商提升利润率，业绩弹性明显；其二，利好与硅光调制器配套使用的CW光源制造商，需求和利润有望翻倍增长。

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