8月5行情解读：3636点压力待破，急跌换时间还是盘整拓空间？

（来源：淘金ETF）

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A股今日两市成交额达15960亿元，较昨日增加980亿元。我们此前提到，反弹的进程本就是从无量到有量的演进。今日虽呈现增量，但尚未达到“有量”的标准，因此反弹行情尚未结束——即便恒生指数亦是如此，不能仅凭两日上扬就断言已转入大牛市。

从当前量能来看，要支撑指数站稳3600点，甚至向3700点、4000点发起冲击，力道仍显不足。回顾量价关系：指数在3636点见高后，次日便出现价跌量增，这已确立3636点为本波高点，指数由此进入整理阶段。后续可能以急跌换取时间，也可能以拉长盘整换取空间，具体形态仍需时间验证。

随后指数虽再度下跌，但伴随急缩量，似有制造止跌反弹的意图。周一果然出现反弹，今日延续涨势，目前点位已逼近3636点，即便短暂突破也不足为奇。不过需注意，若缺乏持续增量资金支撑，冲高后仍会回归整理，更何况下方周K线级别的跳空缺口尚未回补。

这些分析无关忽多忽空，若仅从表面涨跌断章取义，认为反弹就是多头、下跌就是空头，未免认知浅薄——真正的判断应源于对量价结构的深刻把握。

再看半导体板块，今日市场气氛向好，恒生科技股表现亦不俗，但中芯国际的走势再度呈现“虎头蛇尾”，拉升动作更像是诱多。尽管目前回调幅度有限，但试想：若不能吸引更多资金入场，又如何累积后续下杀的动能？中芯国际如此，其他涉及成熟制程的半导体个股更需警惕。

连续两日反弹后，涨幅已不算小，预计明日上证指数可能出现低于开盘点的走势，波动幅度或将加大。波动放大容易引发成交量滚量，若出现量价齐扬的现象，反而可能是弹升行情终结的信号，这一点需重点留意