惠誉下调英特尔(INTC.US)信用评级至“BBB”，展望“负面”

惠誉评级将英特尔(INTC.US)的长期发行人违约评级(IDR)和高级无抵押债券评级从“BBB+”下调至“BBB”，仅比垃圾级高出两个级别，并确认其短期IDR和商业票据评级为“F2”。惠誉还表示，英特尔的评级展望为“负面”，反映出需求环境比此前预期的更为严峻，这限制了该科技巨头的盈利增长。

惠誉表示：“信用指标仍然疲软，需要更强劲的终端市场、成功的产品推广，以及未来12-24个月的净债务削减，才能使EBITDA杠杆率恢复到与评级一致的水平。”

惠誉补充道，英特尔更为灵活的代工策略将未来资本支出与已确定的客户需求挂钩，“这是一个净信贷利好因素”，但这也凸显了该公司技术路线图所带来更高的执行风险。

该评级机构还指出，来自恩智浦(NXPI.US)、博通(AVGO.US)以及AMD(AMD.US)等同行的竞争日益激烈。

惠誉表示，与迈威尔科技(MRVL.US)、微芯科技(MCHP.US)和美光科技(MU.US)等其他“BBB”评级同行相比，英特尔占据着更优越的市场地位;尽管如此，这些公司拥有更稳健的财务结构，市场地位虽然较弱但更为稳定。

惠誉还表示，鉴于台积电(TSM.US)拥有更出色的自由现金流状况和良好的信用指标，英特尔在运营和财务方面仍逊于台积电。

不过，惠誉称英特尔的流动性状况“稳健”。截至6月28日，英特尔持有212亿美元的现金、现金等价物和短期投资，以及一笔尚未动用的70亿美元循环信贷额度。英特尔还持有一笔尚未动用的50亿美元364天期循环信贷额度，该额度将于2026年1月到期。