【券商聚焦】太平洋证券首予渣打集团(02888)“增持”评级 机构指公司第二季财富方案业务强劲增长

金吾财讯 | 太平洋证券发研报指，渣打集团(02888)发布2025年中期业绩。上半年公司实现经营收入109.0亿美元，同比+9%；归母净利润33.1亿美元，同比+29%；有形股东权益回报率(ROTE)为18.1%，同比+4.1pct。2025年第二季度表现强劲，单季实现经营收入55.1亿美元，同比+15%；ROTE升至19.7%，同比+6.8pct。公司宣布拟再度回购13亿美元股份，配合中期派息2.88亿美元，年内累计股东回馈超30亿美元。

该机构表示，2025年上半年，财富方案业务收入同比+24%，其中资本市场产品表现尤为突出。第二季度财富方案业务强劲增长，收入同比+20%，投资产品及银行保险收入双双录得双位数增长。新增资金净流入创下历史新高，反映高净值客户资产配置需求回暖。业务收入提升同时，信贷拨备稳定，财富方案业务成为集团上半年利润增长的重要支撑。

该机构续指，公司凭借独特且多元化的业务网络，持续受益于全球产业链重构，业务能力不断提升；公司注重股东回报，数字金融业务布局亦有望带来新业务增量。预计 2025-2027年公司营业收入同比分别+5.78%、+5.33%、+5.03%，归母净利润同比分别+12.16%、+8.85%、+6.31%，BVPS分别为21.76、24.51、27.34美元，对应8月1日收盘价的PB估值分别为0.83、0.73、0.66倍。首次覆盖，给予“增持”评级。