生猪反弹后再次回落，弱现实未改变！下半年猪价仍将偏弱？

（来源：中国信达期货要发发）

一、品种资讯

 期货价格：截至8月4日，主力2509收盘13940元/吨，2511收盘13905元/吨，2601收盘14185元/吨，2603收盘13280元/吨。

现货价格：截至8月4日，河南平均猪价13.99元/公斤，广东15.53元/公斤，辽宁13.59元/公斤，山东13.87元/公斤，四川13.48元/公斤，浙江14.32 元/公斤。现货暴力反弹后再次大幅度回落。

二、品种分析

供需方面：集团厂增量降重出猪，短期内市场供应呈现宽松态势。与此同时，社会猪源受猪价低位运行影响，养殖户普遍采取压栏惜售策略。而二次育肥群体则维持滚动出栏与补栏并行的节奏。

需求方面，当前市场正处季节性消费淡季，批发市场到货量也随之下降，屠宰企业多保持低开工率，终端采购需求始终偏弱。

母猪产能：根据全国以及民间母猪数据来看，行业去产能仍然是任重而道远。今年全年生猪供给量对应的是【2024年3月~2025年2月】的母猪存栏，只要不出现大规模疫病情况，生猪供给端的压力将持续兑现。

养殖利润：自繁自养盈利 44.16元/头，外购仔猪亏损171.35元/头。

猪周期：当前处于自2006年以来的第六轮猪周期的【下跌阶段】，第七轮周期预计将在2026年二季度以后开启。

机构持仓：截至8月4日收盘，在2509上，中信期货净多839，国泰君安净空418，永安期货净空2231。中信期货净头寸转变为多头。

策略建议：现货近期再次回落，接近6月初新低，现实依然疲软，下半年生猪价格总体仍将偏弱。

另一方面，七月下旬召开的行业会议使得未来去产能预期增强，若政策执行到位，则明年二季度之后供给压力有望持续减弱，驱动远月合约估值上移。09空单继续持有，11空单止盈。

风险提示：猪瘟导致加速去化

【本文作者】

张秀峰（从业资格证号:F0289189、投资咨询证号:Z0011152）

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生猪关联个股：正邦科技（002157）、巨星农牧（603477）天康生物（002100）、傲农生物（维权）（603363）牧原股份（002714）、正虹科技（维权）（000702）、唐人神（002567）、新希望（000876）、天邦食品（002124）、温氏股份（300498）、金新农（维权）（002548）、新五丰（600975）、海大集团（002311）、龙大美食（002726）、立华股份（300761）、双汇发展（000895）、上海梅林（600073）、华统股份（002840）、东瑞股份（001201）、益生股份（002458）、罗牛山（000735）、湘佳股份（002982）、神农集团（605296）、广弘控股（000529）、禾丰股份（603609）、天域生态（603717）、顺鑫农业（000860）、得利斯（002330）、京基智农（000048）、金字火腿（002515）