《大行》摩通升汇控(00005.HK)目标价至122元 评级「增持」

摩通发表报告指，汇控(00005.HK)股价自2025年第二季业绩公布后下跌5.1%，表现逊于同期恒生指数(下跌3.6%)，尽管剔除一次性项目的税前利润超出市场预期10%。该行认为，市场失望情绪部分源于对交通银行意外减值10亿美元的担忧。

该行维持对汇丰的积极看法，第一是汇丰仍持有140亿美元的资本门槛扣减余额，这意味著即使关联公司即对交行进一步减值高达140亿美元，对股息、资本和股票回购的影响也将有限。其次，管理层对其数字资产策略提供了一些指引，显示银行正为全球数字资产扩张加速的潜在颠覆做好准备。第三，收入表现比预期更具韧性。

该行将汇控2025/2026/2027年正常化每股盈利预测上调4%/3%/3%。同时估计未来12个月总股东回报率将达到9.7%，在粤港澳大湾区金融机构中居首。目标价由118元升至122元，评级「增持」。