晚报| 境外买卖股票收入也要缴税！7月A股新开户数同比增长71% ！艾滋病疫苗研发领域取得重要进展！8月4日影响重磅消息汇总

（来源：京城夜读）

收盘总结

沪指缩量上涨0.66%、科创板指数涨超1% 军工、人形机器人概念全线爆发。三大指数低开高走集体收涨，截至收盘，沪指上涨0.66%，深证成指涨0.46%，创业板指涨0.50%。科创板及科创50指数均涨超1%。两市个股涨多跌少，上涨个股超3800只；两市全天成交1.50万亿元，较上一日缩量成交998亿元，内资主力资金净卖出13.52亿元；两市涨跌中位数为0.70%。

盘面上，午后银行指数跳水，市场情绪回暖，题材概念多数上行。军工产业链全线爆发！兵装重组、军工电子、军工信息化、卫星导航等概念涨幅居前，爱乐达、长城军工等多股涨停；工业母机、新型工业化概念午后持续走强，东杰智能、金现代等多股涨停；机器人、人形机器人概念拉升，江海股份、夏厦精密等涨停；生物制品概念一度直线拉升，天坛生物涨停；PET铜箔、液冷等部分英伟达概念持续强势，隆扬电子、江南新材等涨停；半导体、光刻机等自主可控概念全天强势，东芯股份20CM涨停；消费电子、新能源汽车、小金属等概念集体强势。跌幅方面，房地产产业链、光伏产业链以及大消费概念表现弱势。

消息面上，1、陆军首次披露无人化作战模式，无人机“蜂群”、机器“狼群”协同作战演习；2、中国工程院院士张彦仲称，国产发动机很快交付；3、世界机器人大会即将开幕！首发新品超100款 智能化机器人新品亮相规模翻倍；4、财政部、税务总局公告，8月8日起对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税；5、八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年建成不少于200家卓越级智能工厂；6、我国在艾滋病疫苗研发领域取得重要进展。

一、市场消息汇总

1、沪指缩量上涨0.66%、科创板指数涨超1% 军工、人形机器人概念全线爆发

三大指数低开高走集体收涨，截至收盘，沪指上涨0.66%，深证成指涨0.46%，创业板指涨0.50%。科创板及科创50指数均涨超1%。两市个股涨多跌少，上涨个股超3800只；两市全天成交1.50万亿元，较上一日缩量成交998亿元，内资主力资金净卖出13.52亿元；两市涨跌中位数为0.70%。盘面上，午后银行指数跳水，市场情绪回暖，题材概念多数上行。军工产业链全线爆发！兵装重组、军工电子、军工信息化、卫星导航等概念涨幅居前，爱乐达、长城军工等多股涨停；工业母机、新型工业化概念午后持续走强，东杰智能、金现代等多股涨停；机器人、人形机器人概念拉升，江海股份、夏厦精密等涨停；生物制品概念一度直线拉升，天坛生物涨停；PET铜箔、液冷等部分英伟达概念持续强势，隆扬电子、江南新材等涨停；半导体、光刻机等自主可控概念全天强势，东芯股份20CM涨停；消费电子、新能源汽车、小金属等概念集体强势。跌幅方面，房地产产业链、光伏产业链以及大消费概念表现弱势。消息面上，1、陆军首次披露无人化作战模式，无人机“蜂群”、机器“狼群”协同作战演习；2、中国工程院院士张彦仲称，国产发动机很快交付；3、世界机器人大会即将开幕！首发新品超100款 智能化机器人新品亮相规模翻倍；4、财政部、税务总局公告，8月8日起对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税；5、八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年建成不少于200家卓越级智能工厂；6、我国在艾滋病疫苗研发领域取得重要进展。

评：周末都觉得今天要完蛋了，今天收盘又觉得是牛市了。这就是A股，一根阳线改变信仰啊！

我昨天说周一收红盘，AI、军工、机器人要大涨，结果全部都验证了。当然这也没啥了不起，股市嘛总有对错。

但个别人太杠精了，总发一些戾气很重的评论，像个缺心眼似的。如果你总习惯性唱反调，无脑乱喷，那我也只能说声抱歉了，把键盘侠杠精拉黑的。

朋友说，对牛股的不珍惜，就是对生命的浪费，我不知道说的对不对。但积极乐观的人，在股市一定会赚的更多！

2、我国在艾滋病疫苗研发领域取得重要进展

近日，中国疾控中心艾防中心等团队完成我国首个复制型天坛痘苗载体艾滋病疫苗I期临床试验。该研究创新性采用曾用于消灭天花的“天坛株”痘苗病毒为载体，试验验证了该方案的安全性且能激发有效免疫反应。这标志着我国在艾滋病疫苗研发领域取得重要进展。研究结果验证了复制型天坛痘苗载体疫苗在健康人群中的安全性，探明了这种加强免疫方案诱导持久艾滋病特异性免疫反应的能力，为Ⅱ期临床试验奠定了基础。 (北京日报)

3、画面公开！我国航母编队远赴西太 战斗机首次起飞查证无人机

十多年来，人民海军不断迈向深蓝、拿敌练兵、锤炼体系能力，一次次从0到1的突破，让每一次出航都是战斗力的升级赋能。2025年6月，海军辽宁舰、山东舰航母编队赴西太平洋开展远海远洋训练。在训练中，成功处置对手多型飞机滋扰。“如果现在就打,我们准备好了没有？能不能打赢？”这是一定要面对的时代之问。海军航空兵某部邓伟回忆：接到编指的战斗转进的命令，我们起了4架战斗机。起飞之前，我们的飞行员在态势上已经了解了对方，我们在一定的范围内及时起飞战斗机，“护送”它们到它们的基地去着陆。我们表现出大国的自信，表现出我们航母人、我们舰载机飞行员的自信，别人能去的地方我也能去，我们能通过我们的能力，去体现我们的价值，去完成国家赋予我们的责任和担当。面对不明高空无人机来袭，邓伟说：以前在这种敏感的海域，我们只能在态势上去感知，这次我们首次起飞战斗机，对高空的无人机进行查证，包括进行全程的雷达截获，“无人机的位置一直在我们导弹的容许发射范围之内。”十几年前，这里只有我们驱护舰的身影。此刻，人民海军纵横海天，这里已铺开几百海里的攻防矩阵。（央视新闻）

4、克鲁格曼再发声：关税不能救美国制造 反成制度毒药

在美国关税政策再成焦点之际，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼近日接受英国《金融时报》播客节目邀请，与《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫展开对话，讨论了美国在特朗普政府政策下面临的信任危机和治理崩溃的风险，特别对特朗普政府的贸易与关税政策进行了罕见的系统性批评。克鲁格曼在访谈中说，特朗普政府正将关税从一个经济调节工具变为赤裸裸的“政治威胁手段”，不仅破坏了全球对美国制度的信任，也正在侵蚀美国国内的治理基础。（央视新闻）

5、中国婚姻报告2025：结婚晚了 离婚多了 男性未婚比例远高于女性

民政部近日发布《2025年2季度民政统计数据》，由于5月施行的《婚姻登记条例》优化婚姻登记服务，以及“520”、“521”这类登记的“良辰吉日”等，第二季度，全国结婚、离婚登记同比分别增加26.8万对、减少7万对。目前，我国婚姻形势有哪些变化？1、不婚化加剧。2024年结婚对数创1978年以来近47年来的新低。2013-2024年，我国结婚登记对数从1346.9万对的历史高点持续下滑至610.6万对，降幅54.7%。2025年上半年全国结婚登记353.9万对，同比增加10.9万对。2、离婚率小幅提升。“离婚冷静期”使2021-2022年离婚对数大幅下降。2023年后离婚率连续2年回升，制度调整短期效果减弱，离婚数增长，2025年上半年离婚登记同比+4.5%。3、“晚婚”现象突出。25-29岁代替20-24岁人群成为结婚主力，高年龄层段(40岁以上)结婚登记占比大幅上升。2005-2024年，20-24岁结婚登记人数(含再婚)占比从47.0%降至13.4%，25-29岁从34.3%升至35.1%，30-34岁、35-39岁、40岁以上结婚登记人数占比分别从9.9%、4.9%、3.9%增至21.4%、11.4%和18.7%。4、未婚比例增加，男性未婚比例远高于女性。2023年中国30-34岁男性未婚比例为26.8%，女性未婚比例仅为12.1%，分别较2019年升高了8.6、3.4个百分点。（泽平宏观）

6、目标营收百亿！海南着力培育航天产业集群 涵盖火箭、卫星、数据链

今日，海南省人民政府办公厅印发《海南省加快构建具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025-2027年）》，其中提到，加快培育商业航天全产业链，着力培育文昌国际航天城航天产业集群，建设航天重大科创基地，壮大火箭链、卫星链、数据链。《方案》的目标为，到2027年该集群营业收入达到100亿元。具体行动内容包括：火箭链：推动商业航天发射场核心能力提升，加快商业航天发射场二期和配套设施建设。卫星链：推进卫星超级工厂建设，开工建设卫星部组件制造中心、火箭大部段制造中心等项目，积极引进商业航天企业布局总装总测能力，推动星、箭、场一体化发展。数据链：发挥行业龙头带动作用，依托海南卫星数据与应用研究中心、海南省航天技术创新中心等创新载体和平台开展技术攻关、成果转化应用等。中航证券表示，行业需求释放带动基本面持续改善与市场预期的不断兑现推动估值提升将促使商业航天板块走势持续在震荡中重心持续上移。（财联社）

7、美股集体高开 纳指涨近1% 中概股指数涨超1%

美股三大指数集体高开，道指涨0.37%，纳指涨0.99%，标普500指数涨0.62%。特斯拉涨超2%，此前公司批准向马斯克授予9600万股股票奖励；Spotify涨超5%，公司计划从九月起将上调部分地区的用户订阅费。中概股指数涨超1%，网易、小鹏汽车涨超3%，百度、理想汽车涨超2%。

评：周末一片看空的声音，很多人认为会崩个大的。还罗列了一堆理由，包括美国非农数据造假了，美股周五大跌了，中美谈判没有太大进展...！国内公布的最新经济数据不太好看，会议给出的刺激预期也不高。

其实吧，这是熊市的弱者心态，看什么都是利空，连续调整就认为要崩盘；但A股现在是牛市趋势啊，大家要的是牛市的强者心态！牛市也会调整，但每次大跌都是倒车接人的机会，敢于用钱去接。

还是那句话，趋势一旦形成，就不会轻易逆转；就像水流一样，总是往阻力最小的地方走！上周的3636.17肯定不是年最高点，突破去年10月的3674也没问题，2021的高点的3731点也大概率能跨过去的！只是需要时间。

当然大家要注意两个问题，一是指数涨，跟你赚钱可能不是完全正比的关系，二是历史上8月是一个波动比较大的月份！我们心态上要乐观，但操作上要敬畏市场，只有先尽量不亏钱，控制好回撤，才能谈怎么去赚钱！

8、加强个人境外收入监管 境外买卖股票收入也要缴税

据《金融时报》报道，近期有纳税人收到了税务部门通知，告知其需要依法办理境外所得申报并缴纳相应税款。“根据我国个人所得税法，个人股票交易所得属于财产转让所得，应当适用20%的税率按次征收。其中，个人在境内二级市场的股票交易所得暂免征收个人所得税；在境外直接进行股票交易所得没有免税规定，需要在取得所得的次年申报纳税。”吉林财经大学税务学院院长张巍解释说。为了更加合理的征收，我国税务部门在征管时，允许纳税人按照纳税年度盈亏相抵，但不允许跨年互抵。依法纳税是每个公民应尽的义务。个人未申报或者未如实申报境外所得，除了会被税务机关要求补缴税款外，还会被加收滞纳金，情形严重的还可能被稽查部门立案检查，将面临税务处罚。纳税人如果发现自己此前申报个税时，存在少报、漏报境外所得的，要及时补正。（金融时报）

评：官媒一锤定音，境外买卖股票收入要缴税了；按照每年的盈利计算，交20%的税！

总之，去海外炒股要征利得税，债券利息要收增值税，银行存款利息不到1%....！资产荒背景下，会把一部分钱逼进A股的，来一个水牛没问题。

但打铁还需自身硬，A股真正想长牛慢牛，一是众多有稀缺的好公司，二是长期能给投资者带来回报！这才是两大决定性的因素。今晚这个利好发酵的话，明天大A有机会再冲3600了！

9、7月A股新开户数196万户 同比增长71% 远超去年同期开户水平

2025年7月A股新开户196万户，同比环比均有所增长。从月度对比来看，2025年1月A股新开户总数为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月有所回升，7月环比增长19.27%。与2024年7月新增115万户开户数相比，2025年7月新开户同比增长71%，远超去年同期开户水平。结合2024年全年开户数据来看，196万户高于去年的8个月份。（财联社）

评：7月新韭菜开户196万个，同比增长71% ，看起来很炸裂！但跟2月284万、3月的300万比还有挺大的差距，要知道，7月是今年指数涨幅最大的一个月。

为啥会这样呢？因为7月涨指数，但大家不怎么赚钱，主要是没有大的题材主线。2、3月deepserk引爆的AI、机器人行情，这才是散户喜欢的。

所以，3600真不需要恐高，场外资金还没有进来呢。A股赚钱效应还没有外溢，现在还主要是场内资金在玩。

10、胜宏科技董事长：公司市盈率在同行业中不算高 未来业绩具有确定性、稳定性、增长性

8月4日，胜宏科技董事长陈涛在接受采访时表示，现在大家看到胜宏科技的市值很高，但是整个台湾英伟达链条的科技企业全部是40倍的市盈率，胜宏科技现在才十五六倍市盈率，所以倍数也比较低，未来两三年公司业绩的增长，用一句话讲叫做：确定性、稳定性、增长性。陈涛强调，公司通过持续的技术创新和市场拓展，已建立起稳定的盈利模式，为长期发展奠定基础。（新浪财经）

评：胜宏科技从2024年2月13块钱涨到200块，涨了十几倍，市值已经1600多亿了。

胜宏目前是英伟达PCB的第一供应商，也抱了华为的大腿，董事长觉得自己特别牛逼了！公开向市场喊话公司低估了，台湾地区英伟达链条的科技企业给40倍，胜宏才15~16倍市盈率。

但历史经验看，A股产业链配套的企业，无论是果链、特斯拉链，消费电子链。几乎都是周期性的，很难有长期的成长性！所以在业绩最好时给比较低的市盈率，这其实是对的。

而且，胜宏科技价格涨上去后，高管都在减持；公司也想定增融资，这不自己也认为股价不低了么！我认为，大A任何时候，过去2年涨了10倍~20倍的股票，基本上都透支未来了。因为大A的行业都是周期性的，长期有成长的公司少之又少。

多说一句，英伟达核心的供应链公司，当下都要注意一下ZZ风险。感觉这次真的拿达子祭天了，谈好了没事，谈不好国内市场估计就要慢慢失去了！

财经速读

深圳福田区：上半年GDP同比增长7.9%

武契奇：将于9月访华可能与普京在中国会面

柬埔寨国防部称泰军再次派兵侵入柬领土 泰方暂无回应

欧元区8月Sentix投资者信心指数-3.7，预期8，前值4.5

商品及数据

1、商务部：上半年旅行服务进出口达10802.9亿元，增长12.3%

商务部服贸司负责人介绍2025年上半年服务贸易发展情况。上半年，旅行服务保持快速增长，进出口达10802.9亿元，增长12.3%，为服务贸易第一大领域。其中，出口增长68.7%，进口增长5.5%。上半年，知识密集型服务进出口15025.4亿元，增长6.0%。其中，其他商业服务、电信计算机和信息服务进出口规模较大，金额分别为6391亿元、5293.8亿元，增速分别为3.1%、12.7%。知识密集型服务出口8650.4亿元，增长7.8%；知识密集型服务进口6375亿元，增长3.6%；顺差2275.4亿元，比上年同期扩大409.2亿元。

2、今年上半年机械工业增加值同比增长9% 产业支柱地位稳固提升

今年上半年，机械工业经济运行稳中向好，产品产销平稳增长，对外贸易展现韧性，创新活力加快释放，新质生产力积极发展，产业升级和高质量发展成效显著。今年上半年，机械工业产业支柱地位稳固提升，截至6月末，机械工业规模以上企业数量达13.6万家，较上年同期增加0.6万家，占全国工业的26.2%。此外，上半年，机械工业规模以上企业增加值同比增长9.0%，增速高于全国工业和制造业2.6和2个百分点，为稳定经济大盘、提振工业经济发挥积极作用。不仅如此，机械工业主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现同比增长。其中，汽车和电气机械行业实现两位数增长，增速分别为11.3%和12.2%；通用设备、专用设备和仪器仪表行业增速分别为8.3%、3.8%和7.6%。在产品产销方面，在存量政策与新一轮“两新”政策加力扩围叠加效应下，国内市场需求改善，带动机械工业产销形势整体好于上年。上半年，重点监测的122种主要产品中，84种产品产量同比增长，占比68.9%，比上年同期提高7.4个百分点。（央视新闻）

3、上半年湖北金融机构累计为外贸企业授信超1400亿元

湖北金融监管局公布的数据显示，截至6月末，湖北省有2713户外贸企业通过各地支持小微企业融资协调工作机制获得贷款，累计授信1444.7亿元，融资787.6亿元，累放年化利率2.77％。湖北金融监管局还加快推进小微企业出口信用保险“全覆盖”，探索组建“内贸险共保体”等方式，助力企业稳健发展。上半年，保险机构已累计为外贸企业提供出口信用保险保障金额76.05亿美元。（人民财讯）

机构观点

1、德商银行：美国的降息情绪可能会持续

德国商业银行研究部的Guntermann在一份报告中称，美国重新抬头的降息情绪可能会持续。该利率策略师表示，上周五令人失望的劳动力市场报告出炉后，本周美国的数据日程相对清淡，不足以改变这种态势。他表示：“此外，美联储似乎正更加关注经济增长的下行风险，尽管其最新评论听起来仍持谨慎平衡的立场，而关税带来的价格风险依然存在。”在疲弱的非农就业数据公布后，市场加大了对美联储9月份降息的预期。LSEG的数据显示，市场价格目前反映出9月份降息25个基点的可能性为86%。

2、瑞银：上调微软目标价至650美元

瑞银研报指出，微软次季再度交出亮眼成绩，Azure云服务增长率连续两季超出预期，整体收入增长17%，利润率好过预期，未履行订单及新签约订单量分别增长35%及30%。该行认为，Azure增长动力主要来自核心非AI需求，尤其是大型企业从本地部署迁移至Azure的工作负载，相应上调Azure增长预测，预期微软2026财年资本开支将增长，但幅度或低于2025财年的增长58%。瑞银维持微软的“买入”评级，目标价从600美元上调至650美元；将2026财年每股盈利预测从15.09美元上调至15.73美元，并将2026财年资本开支预测上调至1200亿美元，对比此前预测为997亿美元。（南方财经）

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二、利好消息汇总

公司利好

新风光：累计回购204.11万股

唐人神：累计回购0.61%公司股份

雷柏科技：已回购356.7万元股份

ST盛屯：公司股票申请撤销其他风险警示

霍普股份：联合体中标1.59亿元储能电站项目

联测科技：以集中竞价方式首次回购公司股份

芳源股份：拟减持不超332万股回购股份

雪迪龙：拟减持不超635.76万股已回购股份

辽港股份：2025年上半年净利润同比增长110.78%

普门科技半导体激光脱毛仪获美国 FDA510(k)认证

赤峰黄金：子公司取得新采矿权及变更采矿权、探矿权

宁德时代：累计回购664.1万股，成交总金额15.51亿元

中国船舶：拟开展异议股东收购请求权有关事宜 股票停牌

中国重工：拟被中国船舶吸收合并 公司股票可能终止上市

三超新材：控股股东变更为博达新能母公司 股票复牌

上纬新材公司股票将于8月5日复牌 基本面未发生重大变化

极米科技：筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市

*ST华嵘：控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌

辽港股份：上半年归母净利润同比增长110.78%

至正股份：上交所定于8月11日审核公司重组事项

绿通科技：拟收购大摩半导体部分股权并对其增资

容百科技：超高镍和富锂锰基将成为固态正极的主流

富临精工：磷酸铁锂正极材料正在批量供应宁德时代

豪威集团：上半年净利润同比预增39.43%到49.67%

南京银行：股东南京高科增持股份，持股比例增加至9%

震有科技：实控人之一致行动人拟协议转让公司5%股份

蓝思科技：今年承接智元机器人全系列多款人形机器人业务

华工科技：1.6T自研硅光模块在重点客户已进入送样测试阶段

福莱特：公司积极响应工信部“反内卷”号召 减少光伏玻璃产能供给

天准科技：天准星智布局了智能驾驶域控制器 可服务于Robotaxi领域

普利特：公司生产的改性PEEK等材料可用于机器人等相关行业 目前部分材料已批量供应于工业机器人领域

西菱动力：公司将机器人零部件业务作为未来重要的战略方向 相关业务规划在推进中

锦富技术：全资子公司拟约10.137亿元投建“JF新材料一期东部生产基地”项目

长源电力：7月公司完成发电量41.04亿千瓦时，同比增长45.12%

瑞可达预计2025年人形机器人业务板块的销售收入约1000万

贵州茅台：累计回购股份345.17万股 支付金额53.01亿元

学大教育：累计回购217.13万股，支付总金额为1.11亿元

西藏天路：出售中国电建股票确认投资净收益约4575.01万

汇宇制药：注射用 HY05350 I 期临床试验首例受试者给药

百奥赛图-B：预计2025年上半年净利润约4270万至5270万

元征科技：2025年上半年净利润1.96亿元，同比增长28%

泰恩康：CKBA软膏白癜风适应症II期临床试验初步结果达到预期目标

润都股份苯磺顺阿曲库铵获得化学原料药上市申请批准通知书

一品红子公司创新药APH03621片获得临床试验注册申请受理

上海洗霸：与有研稀土合资设立新设子公司，注册资本2亿

中性消息

金达威：全资子公司设立合资公司

丰立智能：拟定增募资不超7.3亿元

杭华股份：T&K TOKA询价转让1260.39万股

通宇通讯：控股股东解除质押1.45%公司股份

强力新材：光敏性聚酰亚胺仍处于客户验证阶段

日盈电子：目前公司无人形机器人相关业务收入

三佳科技：收购众合半导体51%股权完成工商变更

乐山电力：9月1日起居民生活用电执行低谷电价政策

中电环保：上半年净利润5393.68万，同比增长2.87%

太力科技：董事长提议每10股派发现金红利不低于2.5元

外高桥：下属公司为英诺赛科在港交所上市提供了咨询服务

九号公司：本次询价转让初步确定的转让价格为54.79元/份存托凭证

中马传动：公司所生产的新能源汽车减速器主要用于新能源汽车 不涉及机器人业务

隆扬电子：目前公司的HVLP铜箔相关产品处于验证阶段，尚未形成收入

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三、利空消息汇总

利空消息

三维股份：赤钥10号拟1%减持

飞乐音响：临港集团拟减持1.1823%

华电辽能：能源投资集团拟减持不超1%

*ST元成：公司独立董事涉嫌严重违法被调查

金达莱：子公司提起诉讼 涉案金额4079.99万元

芯联集成：上半年净利润亏损1.7亿元 同比减亏

正海生物：上半年净利润4648.57万，同比下降45.97%

韶能股份：上半年净利润9590.3万，同比下降42.43%

*ST亚太：2025年上半年预亏2016.08万至2798.8万元

成都先导：股东拟合计减持不超500万股公司股份

飞乐音响：临港集团拟减持公司不超1.1823%股份

凯尔达：2025年上半年净利润236.5万，同比下降89.94%

上纬新材：预计上半年度净利润2990万元 同比减少32.91%

西昌电力：自9月1日起执行居民低谷时段电价政策 预计减少2025年净利润约555万元

威海广泰业绩快报：上半年净利润8332.36万元，同比下降22.41%

四、涨停榜复盘

明日展望：X开低走？

周五我说不想那么多，玄学盘感告诉我，周一会修复，今天这个修复，大家还满意吧？

那么同样的话换个说法，明天提示风险，我觉得调整的概率更大些。

从结果上看，今天市场的修复力度最后是超出我的预期的，毕竟顶着外围调整的利空在涨。

明天上纬新材出狱，这轮情绪狂欢和之前正丹停牌的节奏可能有点像，那我倾向于明天市场X开低走吧。

超短概览：按期修复

今天实操性并不好，主要还是短线带来的体验不好，所以放弃了短期博弈的思路，实际上今天主要看的方向是军工：

备选的新光光电和科思科技都是大涨，然后开盘没去，去的是军工的备选，这就导致今天短线收益跑输大盘了。

按照周五的博弈思路，周四分歧不够，周五延续分歧，今早因为周五美股崩盘的缘故，正常外力影响下，今天早上就还是一个分歧延续的局面。那么三连分歧之下，今天开盘后接修复的概率就大了很多了，是不是这么个道理？

那今天这个修复的成色如何呢？我个人觉得是不太好的。

缩量首先是一方面，这里牛市的基础还是量能，下跌缩量可以是地量见地价，反弹必须放量，才能把市场的信心继续激活，如果量能这里很快萎缩，那么市场大概率会进入到下跌中继，因为很多高位板块是很费钱的。

当然，今天一些板块也给出了负面反馈，这里调整的N链，低开高走的创新药，包括情绪方面雅下水电题材里，西藏旅游的跌停都是一些负面信号。

赚钱效应标签：地面兵装、灵巧手、航空制造

亏钱效应标签：短剧游戏、乳制品、百货超市

军工：整体节奏上而言，呈现“进二退一”的态势，重点留意板块震荡分歧过程中的低吸机会，9.3之前都还有预期发酵。

机器人：2025世界机器人大会将在北京经济技术开发区举办，200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相，首发新品超100款，首发新品数量是去年的近2倍。

陈小群：，买入1.2亿，翰宇药业；（大佬们出手频率降低）

五、2025 OCP 亚太峰会召开在即，再call液冷、HVDC！（附股）

海外CSP大厂及相关液冷供应商发布25年二季度业绩及全年指引，业绩均超市场预期、Capex继续上调。

近期催化：8月5日至6日2025 OCP 亚太峰会将在台北举行，除微软、Google、Meta等国际大厂外，主要ODM／OEM成员如纬颖、英业达、神达、和硕与技嘉、微星，半导体大厂台积电、联发科、日月光，及电源大厂台达等，有望针对下一代液冷与电源技术展开探讨。

液冷：向下推演、终端算力需求旺盛，向上推演、机柜算力高密度化带来功耗提升，采用液冷技术成为市场共识，此前微软在业绩会上强调全区域数据中心均支持液冷技术，有望促进其他大厂加大液冷部署力度，此外ASIC芯片、交换机、电源、内存等器件液冷温控开始推进，将进一步加速液冷在数据中心IT设备中的渗透。

电源：GW级算力中心的落地，势必伴随着HVDC供电架构的加速落地。今年微软、谷歌、Meta联合推出"Mount Diablo"项目，并将其技术规范提交至OCP社区，推动其成为新一代数据中心供电架构的开放标准。Mount Diablo的核心设计理念包括将电源（AC/DC转换器、备用电池）从计算机架中解耦，以侧挂式模块实现±400V直流直供等。

投资建议：

液冷环节：建议关注1）海外链国产替代标的-细分零部件：英维克、思泉新材、飞龙股份、科创新源、川环科技；2）温控方案解决商：申菱环境、川润股份、同飞股份、高澜股份。

电源环节：虽然海外主流供应商为台达，但国内电源厂商禾望电气、欧陆通、中恒、科华等亦有望受益于订单外溢效应，获得海外市场的突破机会，同时预计国内HVDC进程也有望加速。

六、重要BD不断落地，创新药主线行情有望贯穿全年

市场表现：本周医药生物板块收益率为2.95%，板块相对沪深300收益率为4.70%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第1。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为5.01%（相对沪深300收益率为6.76%）；收益率排名第六的为医疗器械，涨跌幅为-0.07%（相对沪深300收益率为1.68%）。

政策动态：7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，为贯彻落实党中央关于完善生育支持政策体系和激励机制的决策部署，推动建设生育友好型社会，制定本方案。1）补贴对象：从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。2）补贴标准：育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元；其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴；对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税；在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入。

周观点：本周创新药行情持续火热，我们认为得益于多个重要BD项目陆续落地：1）7月28日，恒瑞医药将自主研发的PDE3/4抑制剂创新药HRS-9821的海外权益授权给GSK，此外双方将共同开发其他11个项目，GSK拥有独家选择权以及某些项目替换权，恒瑞医药将获得首付款5亿美元，里程碑付款潜在总金额约120亿美元，分梯度的销售提成。2）7月30日，石药集团将口服小分子GLP-1受体激动剂SYH2086的海外权益授权给Madrigal，石药集团将获得总包金额20.75亿美元，包括预付款1.2亿美元、最高潜在里程碑付款19.55亿美元。3）8月1日，乐普生物将两款临床前T细胞衔接器（TCE）项目的海外权益授权给Excalipoint，其中CTM012已获IND批准，另一款为CTM013，乐普生物将获得首付款1,000万美元，Excalipoint股份10%，最高潜在里程碑付款8.475亿美元，低位数至中位数百分比阶梯式特许权使用费。展望2025年下半年，世界肺癌大会（WCLC）、欧洲肿瘤内科学会（ESMO）、美国风湿病学会年会（ACR）、美国肝病研究学会年会（AASLD）、美国心脏协会年会（AHA）等学术会议持续催化，创新药主线行情有望贯穿全年。同时我们建议关注创新药上游产业链、高端医疗器械等细分方向。

创新药主线：创新药行业的魅力在于颠覆性创新，建议重点关注新兴技术突破和未被满足临床需求，中国创新药企业正在走向世界舞台。①降糖减重领域，双靶点、三靶点、口服多肽、口服小分子、Amylin、减重增肌等细分方向催化不断，建议关注信达生物、恒瑞医药、翰森医药、博瑞医药、众生药业、联邦制药、华东医药、康缘药业、乐普医疗；②小核酸领域siRNA、ASO、miRNA等细分方向百花齐放，递送技术不断突破，建议关注悦康药业、前沿生物、福元医药、成都先导（先衍生物）、丽珠集团、阳光诺和；③以PD-1/L1为基础构建的双抗及多抗分子有望接续PD-1/L1单靶点成为新一代IO基石，建议关注康方生物、三生制药、荣昌生物、神州细胞、君实生物、华海药业、信达生物、奥赛康、汇宇制药、上海谊众、基石药业。

创新药上游产业链：创新药行情有望带动CXO和生命科学上游产业链。①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。

高端医疗器械：7月3日，国家药监局正式公布《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，受政策支持影响，医药行情正在向医疗器械板块延伸。①院内招采恢复驱动业务增长，建议关注开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、新华医疗、澳华内镜等；②内需驱动的消费医疗器械需求，建议关注可孚医疗、三诺生物、鱼跃医疗等。③出海订单修复的，建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特、振德医疗；④高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、爱博医疗、春立医疗、赛诺医疗。