为什么这位分析师认为Uber第二季度表现强劲

美国银行证券分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）维持对Uber技术公司（NYSE：UBER）的买入评级，周一目标价为115美元。

波斯特在8月6日发布第二季度收益报告之前重申了对Uber的乐观看法。该公司预计，强劲的移动性和交付趋势、有利的外汇顺风以及自动驾驶汽车合作伙伴关系取得成功的早期迹象将推动其业绩稳健。

另请阅读：WeRide和Uber扩大Robotaxi在阿布扎比的业务范围

该分析师将第二季度总预订量预期上调至471亿美元，比华尔街的464亿美元高出2%。收入和调整后EBITDA预测分别为125.6亿美元和21.2亿美元，均略高于共识。他预计，固定货币（CC）预订量同比增长19%，高于18%的共识，这得益于美国消费者支出加速和国际业绩强劲，这受到外汇改善的推动。

在移动性方面，Post预计CC增长率为20%，这与第一季度的趋势一致，并强调了交通支出的加速，如BAC汇总卡数据所示。尽管美国旅游需求仍然疲软，但他预计2025年下半年的复苏将支持未来的增长。他还指出，Uber正在不断扩大的自动驾驶汽车生态系统，并列举了与Lucid Group、Nuro、Baidu和Wayve的合作伙伴关系，并指出Uber在亚特兰大和奥斯汀的自动驾驶汽车（AV）业务可能会越来越受欢迎。

对于交付而言，Post预计不包括外汇在内的同比增长19%，比第一季度略有加快。他将Uber One的大力采用和第二季度推出的新福利（例如Uber Rent和Lime乘车的10%积分以及与主要品牌的独家“会员日”优惠）视为会员和交付量增长的关键驱动力。他还看到了Uber广告业务的持续优势，第一季度同比增长60%。

Post预计，即将在土耳其对Trendyol GO的收购一旦于2025年下半年完成，将为Delivery的增长再增加一个百分点。他预计第三季度的预订量在472.5亿美元至487.5亿美元之间，这意味着中间点的同比增长17%，外汇阻力轻微。他对第三季度EBITDA的预测为22.6亿美元至23.6亿美元，这符合共识，并暗示中点的增量利润率为9.7%。

对于2025年全年，Post将总预订量、收入511亿美元和EBITDA的预期提高至1900亿美元，均高于华尔街的预期。他认为对Uber One的持续投资和支持中期增长的新产品计划将持续。

尽管今年迄今股价上涨了44%，但波斯特认为Uber的估值很有吸引力。它的EV/EBITDA为17倍，而四年平均自由现金流为22倍和18倍，远低于FANG（Facebook母公司Meta Platforms、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet）同行的43倍。他认为还有上涨空间，预计2026年的底线增长率为26%，而FANG为19%。AV相关积压的缓解以及Uber面临的最低进口关税风险进一步支持了他的积极立场。

UBER价格走势：周一发布时，UBER股价上涨1.10%，至87.89美元。

阅读下一页：