光大证券-房地产行业百强房企销售跟踪（2025年7月）：7月百强权益销售额同比负27%，1~7月累计同比负14%-250804

（来源：研报虎）

　　7月百强房企权益销售额同比-26.6%，1-7月累计同比-13.5%。

　　1）2025年7月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,072亿元、750亿元、615万平，同比分别为-15.7%、-20.4%、-13.3%，环比分别为-38.9%、-43.3%、-19.3%。

　　2）2025年1-7月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为9,590亿元、6,933亿元、4,484万平，同比分别为-14.2%、-14.7%、-22.8%，累计同比较1-6月变化-0.2pct、-0.8pct、+1.3pct。

　　3）2025年7月，TOP100房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,265亿元、1,641亿元、1,322万平，同比分别为-25.2%、-26.6%、-23.8%，环比分别为-38.9%、-38.5%、-21.3%。

　　4）2025年1-7月，TOP100房企的累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2.01万亿元、1.47万亿元、9,919万平，同比分别为-13.2%、-13.5%、-22.4%，累计同比较1-6月变化-1.8pct、-2.0pct、-0.2pct。

　　1-7月TOP50房企全口径销售金额累计同比中位数为-10.8%。

　　1）2025年7月，TOP50房企中的46家房企（4家由于历史数据不足未纳入统计，下同）全口径销售金额同比平均值为-18.7%，中位数为-25.6%；1-7月，TOP50房企中的46家房企全口径销售额同比均值为+1.4%，中位数为-10.8%。

　　2）2025年7月，20家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有5家，当月表现较好的有：中国金茂（全口径销售金额单月同比+51%，权益销售金额同比+51%）、滨江集团（全口径销售金额单月同比+25%，权益销售金额同比-10%）、越秀地产（全口径销售金额单月同比+22%，权益销售金额同比+22%）。

　　3）2025年1-7月，20家主流房企全口径销售金额累计同比为正的有5家，累计表现较好的有：中国金茂（全口径销售金额累计同比+23%，权益销售金额同比+23%）、越秀地产（全口径销售金额累计同比+12%，权益销售金额同比+12%）、建发房产（全口径销售金额累计同比+6%，权益销售金额同比+3%）。

　　投资建议：展望2025年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级核心城市将有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，逐步实现“止跌企稳”。

　　投资建议聚焦结构性阿尔法亮点：1）产品美誉度高，销售排名持续提升的稳健龙头，推荐保利发展、招商蛇口、中国金茂等。2）存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，推荐华润置地、上海临港、新城控股等。3）看好物业服务行业的长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、万物云、绿城服务等

　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。