市场押注美联储降息--这些行业可能会大获全胜

在就业报告弱于预期后，华尔街大幅加大了对美联储很快降息的押注，为通常表现优于宽松货币制度的关键股票行业创造了新的动力。

市场情绪发生了迅速转变。

根据CME Group的FedWatch工具，交易员目前认为美联储9月降息0.25%的可能性为86%。就在一周前，在一份火热的6月份通胀报告发布后，这一概率跌至35%。

鸽派的转向并未就此停止。10月份再次降息的可能性为65%，而市场认为12月份第三次降息的可能性为53%。

一般来说，较低的利率支持风险较高的资产。当利率下降时，未来企业盈利的现值就会增加，借贷变得更便宜，现金变得不那么有吸引力，从而刺激投资和对股票的需求。

然而，背景很重要。经济衰退期间的降息通常意味着利润萎缩和需求下降，这抵消了资本廉价带来的好处。但如果削减开支而经济增长只是疲软，股市通常会欢呼雀跃。

目前，全面衰退似乎不太可能发生。美国第二季度国内生产总值年化增长3%，较第一季度疲软的情况有所反弹。

亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型预测第三季度经济增长2.1%。

根据预测平台Kalshi的数据，经济增长超过2%的可能性为47%，年底前出现衰退（定义为连续两个季度GDP为负）的可能性仅为13%。

成长股，尤其是科技股，是最大的受益者之一。较低的利率会降低未来利润的折扣，这对于期限较长的科技公司至关重要。Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ）追踪的纳斯达克100指数今年迄今已上涨8%，如果降息实现，该指数可能进一步上涨。

在更广泛的科技行业中，现金流延迟较多或处于早期增长阶段的公司将从较低的利率中受益最多，例如Cathie Wood的Ark Innovation ETF（纽约证券交易所代码：ARKK）持有的公司。

房地产可能卷土重来。Vanguard Real Estate ETF（NYSE：VNQ）在过去12个月下跌了3%，落后于标准普尔500指数12.6%的涨幅。如果抵押贷款利率下降并释放边缘买家的需求，住宅房地产尤其会上涨。iShares Mortgage Real Estate ETF（NYSE：REM）同期下跌8%。

对利率敏感的地区性银行可能会反弹。与大型金融机构不同，小型贷款机构严重依赖贷款业务。只要经济活动保持稳健，较低的利率就可以重振贷款需求。SPDR S & P区域银行ETF（NYSE：KRE）今年迄今下跌3%，落后于上涨6%的金融选择行业SPDR ETF（NYSE：XLF）。

小盘股也将上涨。iShares Russell 2000 ETF（纽约证券交易所代码：IWM）今年下跌3.6%，表现落后于大盘。由于对国内活动的敞口更大，而且对信贷的依赖更大，小盘股往往会引领降息周期。

最后，矿商可能会延续2025年的涨势。收益率下降和美元可能走弱使贵金属更具吸引力。VanEck Gold Miners ETF（纽约证券交易所代码：GDX）今年迄今已飙升53%，追随黄金屡创历史新高。虽然该行业已经明显表现最好，但如果降息推低实际收益率和美元，则可能会出现更多涨幅。

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照片：Shutterstock