高盛表示，尽管存在关税担忧，第二季度盈利仍在早期业绩中留下深刻印象

高盛称，第二季度盈利迄今为止取得了强劲的业绩，63%的公司每股收益超出了共识预期，成为25年来出现正盈利意外频率最高的公司之一。

第二季度盈利同比增长为9%，高于财报季开始时4%的普遍预期。

“然而，积极‘惊喜’的频率在很大程度上反映了本季度的估计造成的不切实际的低标准，这种动态也导致本季度每股收益优于平均水平的股票回报低于平均水平，”分析师大卫·科斯汀（David Kostin）表示。

前瞻性前景明显变得更加乐观。约56%提供全年每股收益指引的公司本季度已取消指引，几乎是第一季度的两倍。

分析师的修正也随之而来，第二财年盈利修正幅度飙升至2021年底以来的最高水平。然而，高盛补充称，2025年和2026年每股收益的共识预期仍比年初预期水平低约3%。

“到目前为止，第二季度财报电话会议的评论反映了企业对减轻关税对利润影响的能力的信心。最常被引用的策略包括管理供应链、提高价格和削减其他成本，”Kostin补充说。

在谈到关税影响的公司中，27%的公司明确表示，他们现在认为关税带来的利润逆风小于他们之前的估计。

大型科技公司仍然是指数盈利的突出驱动力。

大型科技股仍然是指数盈利的突出驱动力。除将于8月27日发布报告的Nvidia（（NVDA））外，“Magnient 7”预计第二季度每股收益将同比增长26%，而标准普尔500指数其余493个成分股仅增长4%。

“到目前为止，第二季度的业绩为公司缓解关税成本压力的能力带来了增量信心，但下半年这种压力应该会增加，而保护利润率的价格上涨会给实际收入增长带来下行风险，科斯廷说。

然而，科斯廷补充说，大型科技股仍然是指数收益的顺风，财政政策应该会在2026年之前提供适度提振。

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