用益-信托经理参考：某信托兑付方案公布：最高全额，最低90%！

（来源：用益研究）

● 稳定并改善房地产资金来源

● 今年超长期特别国债发行进度已超60%

● 数据资产金融创新提速

● 150万亿！信托增长领跑！

● 某信托兑付方案公布：最高全额，最低90%

● 某国资信托董事和副总辞职

● 某央企信托声明公告

● 全国首单！区块链+数字仓单信托项目落地

● “建元启岚和安8号虎行公益慈善信托”正式成立

● 粤财信托成功落地企业破产服务信托

● 全国首创知识产权服务信托模式在沪发布

● 中国信托业协会家族信托专业委员会顺利召开

●【观察】当前形势下的信托行业未来发展趋势

●【观察】信托公司上半年业绩展现转型方向与机遇

一、财经视点

■ 稳定并改善房地产资金来源

房地产市场的资金来源正在持续改善。国家统计局最新发布的数据显示，今年上半年，房地产开发企业到位资金降幅较去年同期收窄16.4个百分点，较去年全年收窄10.8个百分点，其中，国内贷款同比增长0.6%，相较之下，去年国内贷款下降6%左右。

点评：接下来，在房地产市场资金来源持续改善的基础上，房企也要修炼内功，完善公司治理机制与内控管理机制。只有企业经营合规、前景优良，外部融资才能顺利进入。

■ 今年超长期特别国债发行进度已超60%

8月1日，财政部进行2025年超长期特别国债（三期）第一次续发行工作。本次续发行国债为50年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额350亿元，票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.10%。从整体进度看，今年我国拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，截至8月1日，超长期特别国债已经发行7960亿元，发行进度达到61%。

点评：超长期特别国债的发行以及资金的加速下达，对经济发展形成多维支撑。从投资端看，可直接拉动基建投资，促进产业链协同扩张，培育新质生产力。从消费端看，能够激活内生需求潜力，推动消费结构升级。

■ 数据资产金融创新提速

今年以来，数据资产证券化频现“首单”。例如，7月17日，首单数据资产赋能资产证券化产品——“天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划（数据资产赋能）”在上海证券交易所发行。7月31日，全国首单获批的数据资产证券化项目“华鑫-鑫欣-数据资产1-5期资产支持专项计划”首期在深圳证券交易所正式发行设立。

点评：今年以来数据资产证券化项目的落地，不仅体现了资本市场对数据要素作为新型资产类别的高度认可，更是金融服务实体经济、畅通数据要素“资源-资产-资本”价值转化通道的突破。

二、信托动态  

■ 150万亿！信托增长领跑！

中国资产管理行业在2024年末迎来历史性突破，总规模达到150万亿元的新高峰。各资管子行业的规模排序在近年来发生了显著变化。保险资管以33.26万亿元的规模位居首位，占整个大资管市场的21.18%。公募基金紧随其后，规模达到32.83万亿元，市场份额为20.91%。银行理财规模为29.95万亿元，占比19.07%，位列第三。信托业规模达到29.56万亿元，占比18.82%，与银行理财的差距仅为0.39万亿元。从增长动能来看，信托业表现最为亮眼，2024年规模增幅达到23.58%，成为所有资管子行业中增长最快的领域。

■ 某信托兑付方案公布：最高全额，最低90%

据悉，华信信托即将公布兑付方案主要内容如下：1、本金兑付比例最高全额，最低90%，不支付期间的利息；2、所有自然人投资者一视同仁，不搞阶梯式，不区分大小额；3、过往已兑付的约20%本金剔除，打折比例只涉及剩余未兑付本金部分。

■ 某国资信托董事和副总辞职

日前，建元信托发布公告称，公司董事唐波因工作调动原因正式离任。7月23日晚，建元信托发布公告称，公司董事会于当日收到副总经理毛剑辉的书面辞职报告。毛剑辉因个人原因辞去副总经理职务，辞职后将不再担任公司任何职务。

■ 某央企信托声明公告！

7月30日，一则发布于华鑫信托官网的《声明公告》悄然挂出，回应了近日市场流传的“被申请强制执行5.91亿元”消息。华鑫信托表示，报道所涉事项系华鑫信托历史开展的单一资金事务管理类项目，因业务合作需要，华鑫信托代表单一委托人接受了交易对手方提供的股票质押担保。在本次执行事项中华鑫信托仅须配合解除交易对方质押的股票，不涉及任何现金给付或其他金钱债务履行义务。

■ 全国首单！区块链+数字仓单信托项目落地！

全国首单“区块链＋数字仓单”信托项目——“昆仑资管·数控链融1号”落地。该创新项目由浙江自贸试验区宁波片区的两家企业——昆仑信托与66云链联合推出，项目以山东某大型炼化企业存储的柴油为底层资产，设立专项信托计划，总规模达8000万元。

■ “建元启岚和安8号虎行公益慈善信托”正式成立

近日，“建元启岚和安8号虎行公益慈善信托”正式成立，该慈善信托由上海虎行公益基金会出资设立，建元信托与陵水先锋社区促进中心共同担任受托人，北京盈科（成都）律师事务所担任监察人。

■ 粤财信托成功落地企业破产服务信托

近日，粤财信托·慧投鑫粤11号企业破产服务信托成功落地。该信托项目依据广州市中级人民法院批准的重整计划设立，是广东省在房企司法重整领域运用服务信托模式实现“保交楼”的首创之举，凸显了信托制度在保障民生、维护金融稳定及防范化解风险方面的独特优势。

■ 中粮信托“丰兴系列”慈善信托以金融力量助力乡村振兴

在中粮集团党组的关怀与中粮集团乡村振兴工作领导小组办公室的指导下，中粮信托充分发挥慈善信托制度优势，创新构建"基金会+慈善信托"管理模式，设立“丰兴系列"慈善信托，助力乡村振兴慈善事业。“基金会+慈善信托"管理模式下的“丰兴系列”，在资金拨付、项目成果、项目规模等方面均取得亮眼成绩。

■ 全国首创知识产权服务信托模式在沪发布

8月2日，“临床转化、金融赋能”——上海临床成果转移转化生态协同发展论坛暨“国投孚腾杯”临床创新创业大赛启动仪式举行。论坛上，发布了全国首创的知识产权服务信托公司化运营模式及首个专注临床转化的上海临床转化种子投资基金（首关规模1.8亿元人民币）。这两大举措标志着上海在构建系统性、机制化的临床成果转化生态体系上取得重要进展，为打通医疗创新“最后一公里”注入强劲动能。

■ 中铁信托家族信托办公室与光大银行重庆分行开展保险金信托交流活动

近日，中铁信托家族信托办公室携手光大银行重庆分行私行部，开展了保险金信托交流活动。活动中，中铁信托家族信托办公室相关人员介绍了保险金信托的原理、优势、特点、应用场景及展业技巧，详细剖析了保险金信托1.0模式与2.0模式的区别与适用范围。通过案例分析和互动讨论，参会人员对保险金信托在财富传承、风险隔离、家族治理、子女教育等方面的独特作用有了更深刻的认识。

■ 中国信托业协会家族信托专业委员会顺利召开

为进一步规范家族信托业务开展，推动资产服务信托高质量发展, 促进信托业回归本源，中国信托业协会根据工作计划，于2025年7月21日-22日在上海市召开中国信托业协会家族信托专业委员会第六次会议暨《家族信托业务指引》《家族信托业务发展白皮书》集中编审研讨。

■ 昆仑信托与宁波银行开展业务交流

7月23日，宁波银行总行副行长冯培炯一行到昆仑信托进行业务交流，公司党委委员、总会计师范劼出席。座谈会上，范劼对冯培炯副行长一行的到访表示欢迎，并全面介绍了昆仑信托近年来的整体发展态势、核心业务布局及经营成果。他着重阐述了公司在产融结合、标品投资、慈善信托、家族财富管理等特色业务领域的探索实践与显著成效，展现了公司在服务实体经济、满足客户多元化金融需求方面的雄厚实力与巨大潜力。

■ 财信信托联合长沙银行举办高净值家族财富传承系列沙龙活动

近日，由财信信托与长沙银行携手打造的“厚德传家·信托护航——高净值家族财富传承之道”系列沙龙活动先后在长沙银行总行及星城支行、株洲分行、常德分行成功举办。本次活动聚焦高净值家庭的财富管理与家风传承需求，特邀湖南践行国学公益基金会多名专家及资深律师，从传统家风文化建设与家族信托法律实务的双视角，探讨家族财富的长远规划之道。

三、市场观察

■ 当前形势下的信托行业未来发展趋势

信托公司在持续监管高压下，加速转型，但短期的转型阵痛在所难免，风险出清与业务重构成为了信托公司转型阵痛期的主旋律，一方面，风险事件的集中爆发暴露了信托公司部分传统业务模式的不可持续性，房地产市场的持续下行及部分违规资产池业务导致信托公司出现了流动性危机，加速了信托公司的风险出清；另一方面。传统业务模式的崩塌也引发了盈利断崖，新业务尚未形成有力的盈利支撑，信托公司转型之路阻碍重重。

主要观点：

1、从长远看，从严监管是信托行业未来发展的主旋律。近年来，监管政策呈现出前所未有的从严态势，信托业的监管框架正经历系统性重塑，核心在于风险隔离与业务规范。此外，监管评级同步强化。这一系列举措推动信托业从“规模导向”转向“合规导向”，为行业长远发展构筑制度根基。

2、业务转型持续深化，回归本源与功能创新是主旋律。在未来，资本市场将成为主旋律。目前的监管政策鼓励信托资金增配权益类资产，信托公司应当不断提升主动管理能力，回归本源，大力发展FOF、固收+等产品。资产服务信托应当依托信托财产独立和风险隔离的制度优势，在监管行业的框架下积极拓展业务边界，不断扩大业务规、提高商业可持续性及盈利性。公益慈善信托应当积极响应政策号召，精准对接社会需求，随着监管配套政策的逐渐完善，运营成本的逐渐降低与流程的简化。

3、在未来，数字化将成为信托行业未来发展的重要驱动力。在业务端，信托公司可以利用大数据、人工智能等技术提升客户服务体验。通过大数据分析客户的投资偏好、风险承受能力等特征，为客户精准推荐合适的信托产品。利用人工智能技术实现客户咨询的智能应答，提高服务效率。在运营管理方面，数字化有助于优化业务流程，提高运营效率。

■ 信托公司上半年业绩展现转型方向与机遇

据中粮信托研究院统计，当前，业内已有52家公司披露了2025年上半年度未经审计财务报表。上半年，52家信托公司营业收入均值为5.82亿元，同比降低3.87%。其中，28家信托公司实现营业收入正增长，占比53.85%；净利润均值为3.01亿元，同比下滑4.69%。

业内观点：

1、近年，在行业开启高质量转型以来，产融结合逐渐成为一些信托机构赖以实现业绩增长的关键推力。例如，同为能源系信托，英大信托背靠股东国家电网，在能源领域的产融结合方面便走出独特的差异化路径。

2、未来，在监管政策的引导与市场竞争加剧的双重背景下，信托公司的战略选择将更加注重价值创造与可持续发展。信托机构还可结合自身禀赋，打造既符合细分业务市场专业能力要求又具有信托特色的商业模式。同时，优化风险处置，平衡效率与效益。

3、信托公司需从多个维度应对转型压力：一是拓展产融边界，赋能新兴产业；二是联动财富管理服务信托与资产管理信托，提升服务效能。信托公司应加强与其他金融机构的合作，打造一站式财富管理服务平台，通过整合资源、降低成本，提升服务信托的盈利能力。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周资产管理信托成立市场热度趋缓，成立数量与规模均呈现小幅下滑态势。不过，在非标信托转热、标品信托遇冷的分化市场环境中，其整体表现相对平稳，波动幅度有限。

2、本周资产管理信托发行市场反弹回升，发行规模小幅上升。受权益市场热度高涨，股票市场部分板块估值修复预期增强，市场情绪升温，为资产管理信托的底层资产配置创造了有利条件，信托公司或借此窗口加快产品布局，推动发行规模回升。

3、本周非标信托产品成立市场行情转热，成立数量大幅上升同时成立规模小幅增长。数量方面，政信信托与消费金融信托成为增长主力。尽管在隐性债务清零及城投“推平台”不断推进的情况下，政信业务表现收缩的趋势，但是从短期来看，目前非标信托仍有一定的市场，江苏、浙江等经济强省的核心区域仍存在一定的融资需求。而在产品收益方面，受城投融资成本压缩以及银行存款利率降低等多重因素影响，信托底层资产收益率同步收窄。

4、本周标品信托市场降温，成立数量大幅下滑，降幅超四成；另外，成立规模小幅下滑。近期资本市场，股债表现冰火两重天的现状，权益市场的强劲表现带来的资金虹吸效应，固收资金涌入权益赛道，受相关影响，本周固收类标品信托成立数量出现大幅下滑。 

作者：用益信托研究院

来源：用益信托网