业绩上涨股东却不断减持离场！华安证券遭各路股东六年“接力式”减持，总裁赵万利去年年新年88万

（来源：珈说财经）

在券商行业的风云变幻中，华安证券（600909.SH）近期的表现颇为引人注目。一方面，2025 上半年其净利润同比大增 45%，成绩亮眼；

另一方面，背后的股东和资本却似迫不及待，加速离场。这一矛盾现象背后，究竟隐藏着怎样的故事？

股东减持：一场持续多年的 “接力赛”

根据最新公告显示，江苏舜天（600287.SH）在过去 8 个月，即从 2024 年 11 月 5 日至 2025 年 7 月 25 日期间，已减持华安证券 571 万股，套现 3721 万元。事实上，自 2019 年起，华安证券便陷入了各路股东 “接力式” 减持的漩涡。

2019 年 12 月，江苏舜天通过集中竞价交易累计减持 1000 万股，成交金额达 7271 万元。

2020 年，江苏舜天又计划在当年减持华安证券股票，最大减持数量 8932 万股。到了 2024 年 10 月，其再度计划在 12 个月内择机减持华安证券股票，最大减持数量 2721 万股，而此次减持的 571 万股只是计划的一部分。

此前在 2024 年 10 月 10 日至 11 月 4 日，公司就已经减持 727 万股，成交金额 4582 万元。

不止江苏舜天，2022 年 4 月，安徽国控集团及其一致行动人安徽交控资本、安徽能源集团、皖能电力四大股东集体宣布减持计划，拟减持不超过 1.79 亿股，按当时股价估算市值约 8.8 亿元。

同年 7 月，第二大股东安徽出版集团宣布拟减持 4600 万股，此前该股东已分别在 2020 年减持 5355 万股、2021 年减持 2000 万股。2022 年 5 月至 11 月，皖能股份减持 4697 万股，安徽国控集团减持 5000 万股，合计占华安证券总股本的 2.56%。

经营表现与合规风险：股东减持的导火索？

股东们不断大举减持，或许与华安证券的经营表现脱不了干系。在 2021 - 2024 年期间，华安证券的营收和净利润在 49 家上市券商中的排名均在 20 名开外，大多处于 25 - 35 名区间，即行业后 50%，净利润也落后于行业均值。

与此同时，华安证券的合规风险近年来也不断浮出水面。2025 年刚开年，华安证券及相关人员便接连收到监管函。1 月 2 日，山东证监局披露了《对明志刚采取出具警示函措施的决定》。

1 月 3 日，安徽证监局披露了《对华安证券股份有限公司合肥高新区证券营业部、李杰采取出具警示函措施的决定》。2024 年 12 月 30 日，中央纪委监察部网站披露，华安证券前董事长李工，接受安徽省纪委监委调查。

内部治理隐忧：雪上加霜的困境

在股东减持的阴霾下，华安证券的内部治理也出现了令人担忧的状况。2022 年 4 月 1 日，公司突然公告总经理杨爱民因 “个人原因” 辞职，这位自 2018 年 6 月起掌舵的总经理，曾带领公司在四年间实现营业收入和净利润大幅增长。更引人关注的是，华安证券第三届董事会及监事会本应于 2022 年 4 月 19 日任期届满，但公司以 “换届工作尚在筹备中” 为由宣布延期换届，直到 2023 年 3 月才出台新的换届公告。

尽管华安证券已于 2025 年一季度实现业绩回暖，报告期内公司实现营业总收入 14.31 亿元，同比增长 72.02%；归母净利润 5.25 亿元，同比增长 87.79%。在已披露业绩的同行中，净利润排名第 21 位，ROE 达到 2.30%，排名第 6。然而，这份成绩单依然未能阻挡股东的减持步伐，江苏舜天的减持操作贯穿 2024 年 11 月至 2025 年 7 月，恰好覆盖了华安证券业绩回升期。这表明，短期业绩的回暖难以挽回长期信心的缺失。

从更深层次来看，区域券商面临的竞争压力或许是股东持续减持的核心因素。随着证券行业集中度提升，头部效应加剧，中型券商的生存空间进一步受到挤压。在减持的阴影笼罩下，市场信心受挫，股权结构稳定性受损。在证券行业差异化竞争格局下，华安证券由于缺乏鲜明的业务特色和核心竞争力，与头部券商的差距仍然显著。尤其是面对券商行业洗牌加速，前十大券商净利润已占全行业一半以上的现实，以及股东减持与行业分化的双重压力，华安证券的未来，取决于它能否在区域特色与专业能力之间找到平衡点。毕竟，当连控股股东都在减持时，外部投资者的信心又能从何而来？