2025年8月第一期华安ETF周度行情报告

（来源：ETF炼金师）

　　1. A股市场回顾

　　根据2025年7月25日至8月1日的市场数据，A股市场整体呈现下跌趋势，上证综指下跌0.9%，深证成指下跌1.6%，创业板50指数下跌0.7%。在交易方面，A股市场日均成交额约为1.85万亿元，反映出市场交易活跃度持续增加。行业表现方面，在申万31个一级行业中，有6个行业实现上涨，其中通信、医药生物及电子等高景气板块表现突出，而煤炭和有色金属等反内卷相关板块则遭遇较大跌幅。

　　图一：申万一级各板块表现（%）

　　数据来源：Wind，华安基金，2025.7.28至2025.8.1

　　近期的宏观经济数据显示出内外需分化与结构性调整的特征。国内制造业PMI回落至临界点以下，但装备制造及高技术制造业PMI持续扩张，显示出产业升级的动能增强。此外，主要原材料价格回升，推动工业品价格改善，同时用电量增速的回升进一步印证经济内生的韧性。政策层面，财政政策发力重点聚焦于稳投资和扩消费，国家发改委强调高质量推进“两重”项目，优化民间投资环境，扩大政府基金对新兴产业的支持力度。外部环境方面，关税政策成为跨境通胀的重要变量，特别是美国对铜制品及印度商品加征关税措施的实施。

　　2. 行业点评

　　消费行业的热点主要集中在政策推动与市场复苏方面。农业农村部积极推动乡村文化旅游新场景的构建，加速农产品的产销对接及品牌培育，促进绿色优质农产品的市场扩展。工信部也制定了消费品供需适配性方案以进一步扩展内需。纸企因成本压力发起年内第三轮提价，同时“反内卷”政策也在优化供给端。母婴消费在中央及地方育儿补贴政策的刺激下显著增长，相关产业的业绩预期也随之改善。文旅消费表现强劲，“苏超”赛事推动出行及餐饮等服务的营收同比增长42.7%，暑期电影票房突破55亿。汽车消费方面，皮卡销量维持高位，上半年累计同比增长16%。奢侈品及餐饮企业如爱马仕、瑞幸咖啡等的营收创新高，显示出高端与大众消费市场的同步回暖。

金融地产行业近期也呈现出多重热点，国家级金融机构加速推进数字化转型，头部银行与科技巨头在智能编码及智能风控领域的深度合作显著提升了研发效率与规范性。保险业通过创新商业模式实现了排名的跃升，新型保险产品与服务的融合推动了盈利增长。在政策方面，多地金融监管部门展开“反内卷”整治，引导金融机构从价格竞争转向服务优化与差异化布局，银行、证券等板块的基金仓位攀升至近年高位。行业景气度分化加剧，信托业上半年业绩呈现显著两极，消费类REITs持续领跑，吸引券商自营资金加码。技术变革也带动了互联网金融的创新，AI大模型在商户审核等场景中实现了多模态替代传统技术。

　　3. 海外市场情况

　　上周，全球市场普遍下跌，港股及欧股表现疲软。尤其是在香港市场，科技板块显著波动，AI及半导体领域成为市场焦点。AI概念股如出门问问因发布新产品逆市大涨超40%，带动市场对AI应用及产业链的关注。半导体板块走势分化，中芯国际及华虹半导体因业绩预期波动出现回调，但午后政策加码及技术突破的消息推动其强势拉升，显示资金对国产替代逻辑的持续押注。新能源汽车板块承压，理想汽车因新车型定价争议导致单日重挫超9%。

　　在美国方面，特朗普对包括铜、印度及巴西在内的商品加征高达25%-50%的关税，推高商品价格并加剧通胀压力。美联储对关税对通胀的上行风险表示关注，尚未决定9月的利率调整。市场需密切关注后续更多关税措施的落地及美国核心PCE等通胀数据的走势。

　　欧元区7月经济景气指数及工业景气指数均超出市场预期，并且德国、法国及意大利的通胀放缓至接近或低于欧洲央行目标，显示经济复苏，通胀压力逐步减轻。美国与欧盟达成的15%关税协议也缓解了贸易不确定性，推动欧洲股市上涨，但德国二季度GDP萎缩及欧盟内部对协议失衡的担忧仍可能限制涨幅。

　　4. 大宗商品市场动态

　　上周，国际黄金市场价格持续下跌。伦敦现货黄金收于3291美元/盎司（周环比下降1.36%），而国内AU9999黄金则收于767元/克（周环比下降0.94%）。十年期美债利率小幅下行1个基点至4.38%。黄金价格近期受到多重因素的影响，整体呈现震荡格局。根据世界黄金协会的数据，二季度全球黄金需求总量同比增长3%，ETF流入量达到170吨，其中中国市场流入464亿元，创下历史最佳季度表现。美联储的利率政策加剧了市场波动，金价一度突破3300美元后回调，显示出在高波动环境下的避险需求与短期调整压力。

　　石油市场方面，截至本周，布伦特原油期货周均价为72.08美元/桶，较上周五持平；WTI原油期货周均价为68.97美元/桶，较上周五上涨4.29%。主要油品涨跌幅方面，布伦特原油上涨3.56%，WTI原油上涨3.55%。国际原油市场在本周表现出显著波动，初期受到沙特连续上调亚市原油售价预期及地缘政治局势趋紧等因素影响，市场情绪较为敏感。