尽管囤积了3440亿美元现金，铁路公司收益，伯克希尔回购仍发出谨慎信号

伯克希尔哈撒韦公司(NYSE：BRK）（纽约证券交易所代码：BRK）第二季度营业利润下降3.8%，原因是保险承保疲软以及与其所持卡夫亨氏公司（纳斯达克股票代码：KHC）股份相关的38亿美元巨额减损。

然而，沃伦·巴菲特庞大的集团的其他部门帮助缓冲了这一打击。

保险承保利润同比下降12%，至19.9亿美元，再保险损失抵消了GEICO的小幅收益。

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相比之下，BNSF Railway则出现反弹，同比增长19.5%，达到14.7亿美元，得益于货运量的改善和定价的改善，盈利强劲增长。

然而，截至2025年6月30日，BNSF的未偿债务为239亿美元，自12月31日以来增加了3.55亿美元。

伯克希尔哈撒韦能源公司（Berkshire Hathaway Energy）业绩稳定，增长7.2%，达到7.02亿美元，这得益于受监管的公用事业公司在更广泛的市场不确定性中提供了缓冲。

伯克希尔在此期间没有回购任何自己的股票。

该公司的收益报告强调，如果将合并现金、现金等价物和美国国债持有量降至300亿美元以下，它将不会回购股票。

但伯克希尔确认，它可能“在伯克希尔董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特认为回购价格低于伯克希尔内在价值的任何时候回购股票，这是保守确定的。”

在这方面，《华尔街日报》援引CFRA研究分析师Cathy Seifert的话说，“在业绩非常平庸的背景下，缺乏回购并没有向希望重返该股的投资者发出特别自信或鼓舞人心的信息。”

爱德华·琼斯（Edward Jones）分析师凯尔·桑德斯（Kyle Sanders）告诉路透社，“投资者变得焦躁不安，想要寻求活动，但什么也没有发生。巴菲特绝对认为市场被高估了，并会袖手旁观，等待他有什么事情发生。”

在消费者方面，伯克希尔的业绩好坏参半。消费品集团收入同比下降5.1%。

Fruit of the Loom（下降11.7%）、Garan（下降10.1%）和Jazwares（下降38.5%）年初至今收入下降，主要原因是销量下降，包括业务重组的影响以及国际贸易政策和关税产生的不确定性，导致订单和发货延迟，特别是在第二季度。

第二季度服务集团收入增长8.9%，税前利润增长15.2%。

伯克希尔表示，截至6月30日，股东权益为6680亿美元，自2024年12月31日以来增加了186亿美元。

尽管如此，最引人注目的数字仍然是伯克希尔不断增长的现金储备。

截至6月30日，该公司资产为3，441亿美元，略低于3月份的最高纪录。随着估值降温且利率仍高企，分析师猜测伯克希尔可能会瞄准各个行业的收购，从中型保险公司和工业公司到能源基础设施甚至物流。

拥有伯克希尔股票的加贝利投资组合经理麦克里昂·赛克斯告诉《华尔街日报》：“他可能觉得目前分配资本的机会较少，他谈到要保持耐心。”“这是过去几个季度的延续。”

随着巴菲特准备在2025年底卸任，继任者格雷格·阿贝尔可能准备将部分战争资金投入使用，重塑伯克希尔在新时代的交易遗产。

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